聯準會（Fed）在最新會議中再宣布降息25個基點，但明顯帶有「勉強」意味，並非為了刺激經濟，更像是因應金融市場壓力與就業數據放緩的策略性讓步。投資人應將操作焦點放在利率預期差與市場情緒變化，而非單邊押注美元弱勢。

這是一場「被迫降息」後的匯率再平衡，各幣別期貨皆進入策略性盤整期，真正的方向仍待年底經濟數據與央行語氣揭曉，投資人可透過匯率期貨尋找獲利空間。

由於市場對聯準會未來貨幣政策走向出現更高不確定性，美元指數短線回落，但市場普遍不敢斷言「美元反轉」已成事實，也使得其他主要貨幣及相關匯率期貨成為觀察焦點。

歐元方面，雖受惠於美元利率下行，但歐洲央行自身通膨仍高、經濟成長疲弱，使其無法大幅轉向寬鬆。歐元兌美元期貨價格短線走強，但上方壓力仍重。

日圓則是另一焦點，本次降息帶動美日利差縮小，使日圓期貨反彈明顯，然而日本央行仍維持極度寬鬆政策，實際收益率差距仍存在。

各主要幣別之間的相對強弱，反映的是市場對不同央行政策節奏的再評價，而非單純的「美元貶、他幣升」。（永豐期貨提供）

台股昨（30）日呈高檔震盪格局，盤中市場觀望於韓國釜山召開的川習會，指數震盪數度翻黑，隨後於平盤附近遊走，終場成交量能放大，指數下跌7點收28,287點。台指期則下跌16點收28,398點，正價差110.47點，外資淨空單增加325口至24,746口。

三大法人台指期未平倉淨空單增加345口至4,564口，其中外資淨空單增加325口，增至24,746口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少78口至6,112口。

其中，昨日外資現貨買超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為300餘口，買權賣權OI總量呈現相當；周選擇權方面，買權賣權OI增量呈現拉鋸，目前選擇權多空互不相讓。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月第五周周五結算的大量區買權OI落在29,000點，賣權最大OI落在27,800點；月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在26,000點。外資台指期買權淨金額4.36億元、賣權淨金額0.16億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，台股雖短線受制於消息面反覆但結構仍健康，盤面輪動快速且資金未明顯撤出，預期後續將進入高檔震盪整理階段。若美元續弱且美債殖利率下行，則電子權值股仍有撐盤機會；後續須待美國政府開門後才能有更多數據供聯準會決策。

群益期貨表示，昨日外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權保守不變，整體籌碼面保守格局。技術面上，目前台股量價齊揚態勢不變，在27日多方缺口不破下，短線拉回依舊可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈高檔震盪格局，早盤一度上漲超過百點，再度改寫歷史新高點，不過高檔震盪加劇，終場指數由紅翻黑，以十字線作收。目前指數維持多頭排列，且均線持續向上走升，整體偏多架構明確，下方月線為重要多空分水線。

美國聯準會（Fed）如預期宣布降息1碼，但主席鮑爾放鷹表示12月降息並非板上釘釘，加上習川會登場，市場高度聚焦，台股加權指數30日劇烈震盪，但盤中仍衝高至28,527點，台指期最高也攀上28,552點，雙雙再度改寫歷史新高，但加權指數終場小跌7點收28,287點，台指期則是下跌16點收28,398點，正價差為110.47點。

　法人指出，台股再攀歷史新高點，目前月線仍是多空關鍵，只要守穩多方格局不變，震盪過後都還有機會再創高。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加345口至4,564口，其中外資淨空單增加325口至24,746口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少78口至6,112口。

　台指選擇權未平倉量（OI）部分，10月F5大量區買權OI落在29,000點，賣權最大OI落在27,800點；月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在26,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.09下降至0.96，VIX指數上升0.51至25.87；外資台指期買權淨金額4.36億元、賣權淨金額0.16億元。整體選擇權籌碼面偏空。

　永豐期貨指出，美國聯準會此次降息1碼完全符合市場預期，但主席鮑爾記者會發言偏向保守，強調通膨尚未完全受控且經濟仍具韌性，未來降息步伐將視數據決定，並未明確承諾連續寬鬆，使得原先押注激進降息的市場部位出現獲利了結。

　台股雖短線受制於消息面反覆但結構仍健康，盤面輪動快速且資金未明顯撤出，預期後續將進入高檔震盪整理階段。

　若美元續弱且美債殖利率下行，則電子權值仍有撐盤機會，後續仍需待美國政府開門有更多數據供聯準會決策。

台股昨（29）日開高走高，終場大漲345點、漲幅1.2%、收28,294點，創歷史新高；台指期上漲407點、至28,412點，同步改寫歷史新猷，正價差為117.26點。期貨商表示，台指期目前多頭排列，且均線持續向上走升，整體偏多架構明確。

在台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單減少2,509口至4,219口，其中外資淨空單減少3,033口至24,421口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少2,835口至6,190口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為1,000餘口，買權賣權OI總量呈現相當；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空仍皆無表態。

元富期貨認為，台指期昨日開高走高，電子權值股領軍上攻，資金追逐AI概念股，推升指數一路走高，改寫歷史新高，終場以紅K棒作收。目前指數維持多頭排列，且均線持續向上走升，整體偏多架構明確，下方月線為重要多空分水線。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月第五周周五結算的大量區買權OI落在28,350點，賣權最大OI落在28,300點，月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在20,000點。

整體來說，昨日台股在台積電強勢帶動下再度放量上攻，指數突破前高並創下波段新頂，市場情緒明顯偏多，但盤面結構顯示短線融資餘額快速攀升，資金槓桿化明顯，因此，操作仍需保持風險意識。

群益期貨表示，昨日外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權保守不變，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股站穩28,000點關卡，目前仍屬創高階段，短線拉回依舊可以樂觀看待。

永豐期貨分析師高秉宏提供，楊淨淳整理

輝達執行長黃仁勳29日在GTC大會上宣布新一代Grace Blackwell系統累計訂單已達5,000億美元，激勵股價再創新高，市值一度逼近5兆美元大關，帶動科技股全面翻漲。

　這波訂單來自雲端服務供應商（CSP），包括亞馬遜AWS、Google Cloud、微軟Azure、Meta、Oracle與Coreweave。業者在2025～2026年的資本支出將大幅集中在Grace Blackwell系統，主要看中其「效能提升10倍、運算成本降低10倍」的優勢。

　台股同樣在主流領漲族群，包括權值股台積電、鴻海以及日月光受到黃仁勳點名重要的合作夥伴，記憶體族群受到缺貨股價持續走強、散熱族群因為新一代GB300與Rubin平台高功耗晶片，因此散熱系統MCL技術成為市場矚目的焦點，AI概念股、矽光子概念股的帶動，台股站上了28,000點大關。

　緊接著周四、五將會迎來重量科技股公布財報，有微軟、Alphabet、Meta、蘋果、亞馬遜財報。

由本周GTC大會打頭陣之後重量級科技公司在公布財報的節奏來看，AI能為科技公司帶來的獲利將成為本次財報的亮點。

永豐期貨強調，股市多頭時投資人對於持有現貨想調整階段性獲利了結，可以運用台指期、小台或是微台進行部位避險或是短線靈活操作。

　國際股市熱，在美股激勵之下，台股加權指數29日盤中與收盤皆再寫歷史新高，終場上漲345點收28,294點，台指期更是大漲407點收28,412點再創歷史新高，正價差為117.26點。法人提醒，短線雖仍有題材支撐，但是籌碼鬆動跡象已現，建議操作上嚴控槓桿與持股比重，避免遭到主力高檔出貨波及。

　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少了2,509口至4,219口，其中外資淨空單減少了3,033口至24,421口，十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少了2,835口至6,190口。

　台指選擇權未平倉量（OI）部分，10月W5大量區買權OI落在28,350點、賣權最大OI落在28,300點，月買權最大OI落在29,000點、月賣權最大OI落在20,000 點，全月未平倉量put／call ratio值由1.04上升至1.09，VIX指數下降0.45至25.36；外資台指期買權淨金額4.56億元 、賣權淨金額0.06億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　永豐期貨認為，這波上漲動能多來自融資推升而非長線買盤支撐，近兩個月主力多次利用盤中創高之後的震盪拉回進行洗盤，過去幾次的假跌破往往成為再次拉高的起點，但是隨著融資水位接近全市場警戒線3,000億元，若是主力此時再度出現「騙空」動作，市場需要提防這次可能假戲真做，當散戶融資集中而追高力道強時，主力若是反手出貨，恐造成多殺多的連鎖反應，尤其若是尾盤出現急殺放量，應該視為警訊而非單純洗盤。

黃金價格自歷史高位回落，12 月期貨黃金收報每盎司一度跌破4,000美元，較先前創下的4,359.4美元紀錄下跌超過6%。現貨黃金周跌幅達3.25%，報3,988美元。

整體而言，目前由於黃金短線過熱所引發獲利了結的修正，短線波動加劇，但長期來看美國利率的下行與各國央行對黃金的採購等總體經濟因素，永豐期貨認為黃金仍然有下檔支撐，因此可觀察周三FOMC會議後若宣布降息是否能止穩轉強，再考慮是否逢低進場。

事實上，紐約商品交易所的數據顯示，這次黃金的修正似乎沒有明顯的外部事件導致。永豐期貨認為，這將歸因於投資人的獲利了結或基金的拋售。並且，這場修正完全只存在貴金屬市場之中，全球股票、美債和原油等主要資產市場近期幾乎未受影響。雖然短線波動劇烈，但多數機構認為這波回調屬於正常的多頭修正格局，不改變黃金長期上行的趨勢。

美國9月CPI年增3.0%，低於市場預期，顯示通膨控制仍然得當。受此影響，美元與美債殖利率一度跳水，市場進一步押注聯準會將於本周再降息1碼。如果各國央行繼續保持寬鬆的貨幣政策，黃金的上升趨勢可能會持續，聯準會的降息行為可在中長期內支撐金價。

台股昨（28）日呈高檔震盪格局，盤中一度上漲近百點，但市場追價意願不足，權王台積電熄火，資金轉往記憶體、矽光子、散熱等族群，盤面結構仍屬健康。終場指數下跌44點、跌幅0.16%、收在27,949點。台指期則下跌217點至28,002點，正價差為52.89點。

在台指期淨部位方面，三大法人未平倉淨空單增加2,163口至6,728口，其中外資淨空單增加3,243口至27,454口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加3,416口至9,025口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為3,000餘口，買權賣權OI總量相去不遠。周選擇權方面，買權賣權OI總量相當，目前選擇權多空仍皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權保守態勢，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股28,000整數關卡上下震盪，目前在台股10月27日多方缺口不破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，權王台積電熄火，壓抑指數表現，台指期昨日開高走低，守住28,000點整數大關，終場以小黑K棒作收。以技術面看，目前指數維持多頭排列，整體偏多架構沒有遭到破壞，下方月線為重要多空分水線。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月第五周周五結算的大量區買權OI落在28,500點，賣權最大OI落在27,900點，月買權最大OI落在29,000點，月賣權最大OI落在20,000點；外資台指期買權淨金額3.43億元、賣權淨金額0.03億，整體選擇權籌碼面偏保守。

整體來說，指數在快速拉抬後動能出現鈍化，短期高檔震盪屬健康修正，若量能能夠維持中性偏縮，後續仍有再攻空間。

　台指期周一夜盤在美股強漲帶動下再創新高，激勵台股加權指數2 8日早盤開高，可惜未能保持，終場以下跌44點至27,949點作收，台 指期則是下跌217點至28,002點，正價差為52.89點。法人表示，28日 行情降溫屬於正常漲後修正，市場核心邏輯仍圍繞「降息預期＋財報 驗證」兩大主軸，後續行情仍有再攻空間。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,163口至6,728口，其 中外資未平倉空單增加3,243口至27,454口，十大交易人中的特定法 人全月台指期淨空單增加3,416口 至9,025口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，10月W5大量區買權OI落在28,500點， 賣權最大OI落在27,900點;月買權最大OI落在 29,000點，月賣權最大 OI落在20,000點；全月未平倉量put／call ratio值由1.2下降至1.0 4，VIX指數上升0.85 至25.81；外資台指期買權淨金額3.43億元，賣 權淨金額0.03億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，28日行情熄火，期現貨同步回檔，顯示市場情緒從 亢奮轉為觀望，進入等待財報與降息利多的整固期。

　　本周多家美股科技巨頭即將公布財報，市場憧憬盈利數據優於預期 。不過，在利多尚未實質落地前，短線資金獲利了結壓力升溫，導致 28日出現同步回檔的整理格局。

　　技術面來看，加權指數在快速拉抬後動能出現降溫，短期高檔震盪 屬健康修正，若量能可以維持中性偏多，後續再攻有望；至於企業財 報方面，科技權值股與金融股的獲利指引將成為下一波資金流向的關 鍵，屆時企業財報繳出超預期成績單，將有機會再度帶動盤勢攻高。

股上周四（23日）因連假效應影響，指數低檔震盪，終場下跌116點、收在27,532點，但在連假期間，道瓊、那斯達克、標普等美股創新高中，期貨商表示，目前台指期仍維持多頭排列，加上美股在連假期間反彈，顯示多方架構沒有遭到破壞，因此在跌破重要支撐月線以前，整體偏多架構不變。

期貨市場方面，上周四台指期下跌152點、至27,556點，正價差為23.74點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,608口至3,614口，其中外資淨空單減少1,788口至24,307口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,567口至6,064口。

上周四外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為3,000餘口，買權賣權OI總量依舊相當；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空仍皆無表態。

永豐期貨指出，上周四選擇權未平倉量部分，10月第四周周五結算的大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在27,000點，月買權最大OI落在30,000點，月賣權最大OI落在20,000點。

整體來說，台股在連假期間，道瓊、那斯達克、標普三大指數創歷史新高，費城半導體指數大漲逾4%下，指數有機會重新挑戰28K整數關卡；短線可留意電子權值與政策受惠族群，中期仍以「降息確立＋中美緩和」作為主要多頭邏輯，震盪期間反而提供低接契機。

群益期貨表示，外資上周四期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守；技術面上，台股形成壓縮三角收斂，目前隨美股反彈，短線若隨量能放大、將有望走出明顯波動趨勢。元富期貨認為，台指期上周四開低震盪。目前指數維仍持多頭排列，加上美股在連假期間反彈，顯示多方架構沒有遭到破壞，因此在跌破重要支撐月線以前，整體偏多架構不變。

金價上周飆升突破每盎司4,300美元關口，創下歷史新高，推動這波漲勢的主因包括最早的地緣政治緊張升級、美中貿易摩擦加劇、美元走軟以及市場對聯準會（Fed）即將啟動降息的預期升溫。

此外，近期美國地區性銀行爆出貸款欺詐問題，重新引發市場對金融體系潛在風險的關注。此類事件提醒投資者，信用風險陰影仍未散去，避險需求仍然強勁。

國際金價在連續暴漲之後，市場短線情緒也出現明顯波動。17日黃金期貨觸及歷史高點每盎司4,392美元後迅速回落，當日收報4,267.1美元，下跌1.78%。主因是美國總統川普的發言緩解了避險需求。川普在公開場合表示，與中國官員的談判可能達成協議，並承認其提出的100%高額關稅是「不可持續」。此表態使市場對貿易前景的悲觀預期短暫降溫，也促使美元短線有支撐的效果，削弱黃金漲勢。

儘管短線上技術面顯示金價已進入超買區域，存在修正的風險且已有修正跡象，但從更長期視角來看，黃金的上行動能仍然保持樂觀。（永豐期貨提供）

台指期昨（21）日呈開高震盪格局，盤中一度大漲超過200點，突破28,000點大關，終場上漲53點收27,833點，與現貨正價差80.59點，外資淨空單大舉減少1,969口，降至23,282口。期貨商表示，台股目前仍處多頭格局，可偏多操作。

在電子權值股漲勢延續，台股昨天開盤大漲，台積電一度上漲20元、創1,500元新高價，加上被動元件、AI供應鏈重拾漲勢，然而記憶體族群雖然休息，盤面類股健康輪動，終場指數上漲63點、收在27,752點。

期貨市場方面，台指期上漲53點，收27,833點，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少961口至2,020口，其中，外資淨空單減少1,969口至23,282口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少3,405口至46口。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，盤中一度大漲超過200點、突破28,000點大關，不過，出現逢高賣壓，終場以黑K棒留上影線作收，結束日K連四紅。目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，因此在跌破重要支撐月線以前，整體偏多架構不變。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日10月第四周周三結算的大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在27,000點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在20,000點，外資台指期買權淨金額3.15億元，賣權淨金額0.32億元。整體選擇權籌碼面偏多。

從技術面來看，28,000點成為短期主力觀察點，若能帶量站上，市場氛圍有機會再轉熱；若持續量縮盤整，也代表市場在等新的催化題材。

台股昨（20）日呈開高走高格局，盤中以27,768點再創歷史新高，終場指數上漲386點收27,688點；台指期也同步走高，大漲455點收27,783點，正價差達94.37點，外資淨空單減少335口至25,251口。期貨商認為，多頭架構不變，短線仍宜偏多操作。

台指期昨日開高走高，三大法人淨空單增加282口至2,981口，其中外資淨空單減少335口至25,251口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少46口至3,451口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單減少，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為六百餘口，買權賣權OI總量相當；周選擇權方面，賣權與較買權OI多1.7萬多口，呈現月選不明顯、但周選偏向樂觀方式布局。

群益期貨表示，昨日外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月選保守、周選樂觀態勢，整體籌碼面樂觀格局；技術面上，台股出現短多態勢，但下方支撐亦不差、且權值股表現優，短線後市以樂觀看待。

元富期貨認為，在電子權值股的領軍下，台指期昨日呈現開高走高格局，成功收復上周五跌幅，終場以長紅K棒作收，日K連四紅。目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，多方架構明確，因此在跌破重要支撐月線以前，整體偏多架構不變。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月第四周周三結算的大量區買權OI落在28,000點，賣權最大OI落在27,000點；月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在20,000點；外資台指期買權淨金額3.34億元、賣權淨金額0.49億元，整體選擇權籌碼面偏多。

整體來說，台股幾乎所有短線利空已被市場充分反映，包括美國通膨數據、半導體庫存修正等，市場資金重新聚焦基本面與AI應用成長題材，電子權值股的資金動能正在回流。利空出盡後的台股具備挑戰歷史新高的條件，若無國際重大利空出現，短線可望挑戰「28K」。

台股上周五（17日）開低走低，終場下跌345點、跌幅1.25，收在全日最低點27,302點；台指期大跌490點、至27,328點，正價差為25.63點。期貨商表示，由於目前台指期仍守在所有均線之上，且維持多頭排列，因此在跌破重要支撐月線以前，整體偏多架構不變。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單增加2,240口至2,699口，其中外資淨空單增加3,551口至25,586口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加1,633口至3,497口。

其中，上周五外資現貨賣超、期貨淨空單增加，股期雙市同步偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為2,000餘口，買權賣權OI總量相當。周選擇權方面，買權與賣權OI差距約8,000多口，目前選擇權多空仍皆無表態。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，10月第三周周五結算大量區買權OI落在27,400點，賣權最大OI落在27,000點；月買權最大OI落在25,600點，月賣權最大OI落在20,000點。全月未平倉量put/call ratio值由1.19下降至1.05，VIX指數上升3.58至30.91。整體來說，若外資未連續大幅賣超、且台積電守穩，台股仍正向樂觀。操作上，宜採高出低接、嚴守支撐的策略，靜待市場情緒消化完畢後再行加碼。

群益期貨表示，上周五外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權保守態勢，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股出現壓力態勢，VIX指數走高，短線暫保守看待。

元富期貨認為，台指期上周五跳空開低超過500點，盤中跌幅一度收斂到300點以內，但午盤過後賣壓再度出籠，終場指數以紅K棒留上影線作收。目前指數仍然守在所有均線之上，且維持多頭排列，行情尚未有明顯轉空的訊號，因此在跌破重要支撐月線以前，整體偏多架構不變。

【永豐期貨分析師高秉宏提供，鄭郁平整理／】

　　市場關注的台積電法說會釋出許多利多消息，然而市場受到美中貿 易戰未見降溫，美國於委內瑞拉沿海國際空域部署B-52轟炸機，以及 加密貨幣連環爆影響，股市不安情緒再起。

　　台積電今年前三季稅後純益1.21兆元、年增逾5成，前三季獲利已 超越去年全年的1.17兆元，且每股稅後純益（EPS）46.75元，亦已超 越去年整年的45.25元。台積電第三季營收9,899.2億元，超越財測高 標值9,570億元，稅後純益4,523.02億元，季增13.6％、年增39.1％ ，EPS為17.44元，營收與獲利皆創單季歷史新高。

　　台積電董事長魏哲家強調，2奈米技術已進入量產階段，預期明年 在智慧型手機、高效運算及AI應用的推動下，2奈米家族將迎來爆炸 性成長。他形容這一技術節點將成為公司未來的核心支柱，並將在2 026年前全力擴充相關產能，台積電已將資本支出上修至新高，展現 對未來市場的高度信心。

　　美股進入財報周，銀行股打頭陣，美國地區銀行Zions Bancorpor ation先前披露其加州業務部門兩筆貸款出現意外損失，加劇投資人 對潛在信貸壓力的擔憂，拖累其股價16日暴跌13％。美股四大指數全 面收黑，台積電法說雖亮眼，但仍遭遇獲利了結賣壓，台積電ADR 1 6日跌1.6％，致台股17日面臨壓力。

　　類股方面，電子、半導體及散熱類股回檔，航運因馬士基（Maers k）股價從低點反彈而早盤開高，但未能持續吸引買盤進場，記憶體 與生技族群有撐；操作策略上，股市多頭時投資人對持有現貨想階段 性獲利了結，可運用台指期、小台或是微台進行部位避險，或短線靈 活操作。

台股昨（16）日呈開高走高格局，高價股和AI概念股成為盤面焦點，終場指數上漲372點、漲幅1.36%、收在27,647點，再創歷史收盤新高。台指期更是大漲533點、至27,822點，正價差來到174.13點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加96口至459口，其中外資淨空單增加364口至22,035口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,231口至1,864口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單略增，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為2,000餘口，買權賣權OI總量相當。周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空仍皆無表態。

元富期貨認為，在台積電持續創高的領軍下，台指期昨日跳空開高近400點，午盤過後漲勢進一步擴大，終場指數大漲逾500點、以紅K棒作收，再創歷史新高點。目前指數站穩在所有均線之上，且均線持續向上走升，顯示底部支撐墊高，因此在跌破重要支撐月線以前，整體偏多架構不變。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月第三周周五結算的大量區買權OI落在28,500點，賣權最大OI落在27,000點，月買權最大OI落在28,500點，月賣權最大OI落在20,000點；外資台指期買權淨金額3.54億元、賣權淨金額0.47億元，整體選擇權籌碼面偏空。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權保守態勢，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股突破27,000點整理區，目前仍屬創高階段，短線依舊可以樂觀看待。

黃金價格再度成為全球金融市場焦點，昨（14）日盤中強勢突破每盎司4,160美元，創下歷史新高，反映市場避險情緒的急劇升溫。推動金價飆升的背後，是美國政府停擺延續至第13天所引發的政治與經濟不確定性，以及投資者對聯準會即將降息的押注。

美國政府關門導致關鍵經濟數據無法公布，市場對通膨與利率前景愈發迷茫，避險資金因此湧向黃金與白銀等貴金屬。

另一方面，聯準會主席鮑爾在費城發表「經濟展望與貨幣政策」演講成為市場關注焦點，若鮑爾釋放鴿派訊號，金價可能延續上行；但若語氣偏鷹，黃金短線恐面臨短期獲利了結壓力。投資者普遍預期聯準會年底前將啟動兩次各25個基點的降息，以應對就業緊張與經濟放緩風險。

從長期資金流向來看，避險需求與央行持續增持黃金仍構成長期支撐。美國銀行最新預測更將2026年金價上調至5,000美元，該行指出政策不確定性推動避險需求，這一輪貴金屬漲勢反映投資者對美國財政赤字、通脹預期以及美元走弱的擔憂，美國政府的非傳統政策框架，將持續利好黃金。

（永豐期貨提供）

美國總統川普近日宣布對中國商品全面加徵百分之百關稅導致風險性資產劇烈震盪，然而在恐慌氛圍中，國泰永續高股息ETF期貨跌幅相對於大盤少，展現穩定韌性與防禦特質。其成分股結構以高現金流與穩定配息企業為主，包括電信、金融、等族群，營運模式受景氣波動影響有限，因此在市場動盪時吸引避險資金流入。

國泰永續高股息ETF期貨的推出，讓投資人能以期貨槓桿參與防禦型資產，同時在波動市況中進行避險操作。雖期貨本身不具配息，但其價格已提前反映現貨除息後的調整，因此不會受除息日跳空影響。

對短線投資人而言，這意味著不必承擔現貨填息風險，也可透過期貨布局降低持股波動，在除息期間保持操作彈性。近日觀察，台指下跌約1.6%，國泰永續高股息ETF期貨跌幅約1.25%，顯示資金在避險環境中仍偏好具穩定現金流的標的。

至於現貨部分，國泰永續高股息ETF長期吸引力仍在於穩定配息，其成分股多為財務健全、獲利穩定、配息政策明確的績優企業，投資人能透過現貨獲取穩定現金流報酬。近年除息後股價回補速度快，市場對其配息能見度具高度信心。

（永豐期貨提供）

台北股期雙市昨（14）日開高走低，台股早盤一度以27,507點再刷盤中史高，然而逢高獲利了結賣壓湧現，AI族群前波反彈幅度大，加上市場對高估值科技股疑慮仍在，成為賣壓重心，加權指數終場指數下跌130點、收在26,793點；台指期下跌197點收26,718點，逆價差為75.15點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,020口至4,501口，其中，外資淨空單減少517口至27,444口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單減少4,468口至9,678口。

其中，昨日外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前轉以買買權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為2,000餘口，買權賣權OI總量相當。周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面來看，台股昨日放量下跌，目前多空回補上下缺口，短線仍以保守看待。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高走低格局，早盤一度大漲超過500點，不過逢高獲利了結賣壓出籠，權值股陸續翻黑，午盤過後跌幅擴大，僅靠台積電撐盤，終場指數以黑K棒留上影線作收；目前指數短中長期均線維持多頭排列，且均線持續向上走升，因此在跌破月線以前，短線偏多架構不變。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，10月大量區買權OI落在27,500點，賣權最大OI落在26,000點， 月買權最大OI落在28,500 點，月賣權最大OI落在25,200點。全月份未平倉量put╱call ratio值由1.17下降至1.08，VIX指數上升1.59至27.24；外資台指期買權淨金額3.58億元、賣權淨金額0.32億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，台股目前已進入高檔震盪與潛在變盤期，短線應觀察指數是否能守住關鍵支撐，中期仍需視貿易戰後續發展與科技股基本面強弱，來決定方向。

受美股大跌拖累，台指期昨（13）日跳空開低超過800點，不過逢低買盤踴躍，指數跌幅迅速收斂，終場下以紅K棒作收。期貨商表示，目前指數短中長期均線呈現多頭排列，均線維持向上走升，屬健康回檔整理，因此在跌破月線前，短線偏多架構不變。

台股昨日呈開低震盪格局，早盤大跌超過800點，最低達26,470點，不過後續在低接買盤拉抬下，跌勢收斂，台達電股價更是翻紅、股價再創歷史新高，成為撐盤要角，終場指數下跌378點、收在26,923點。

期貨市場方面，昨日台指期下跌434點、至26,904點，逆價差為19.42點，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,476口至7,521口，其中外資淨空單增加4,309口至33,061口；十大交易人中特定法人全月份台指期淨空單增加1,698口至14,146口。其中，外資昨日現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前以買賣權作布局。

近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1萬餘口，買權OI增量積極布局。周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

永豐期貨指出，在昨日選擇權未平倉量部分，10月第二周周五結算的大量區買權OI落在27,000點，賣權最大OI落在26,500點；月買權最大OI落在26,900點，月賣權最大OI落在24,500點。外資台指期買權淨金額4.05億元、賣權淨金額0.37億元，整體選擇權籌碼面偏空。

台股接下來的關鍵將是16日台積電法說會，法人聚焦先進製程良率與AI晶片訂單能見度，若釋出正面訊息，有機會展開反彈行情。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，目前略為出現島狀反轉型態下，短線轉保守。