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股票名稱 |
標題 |
訊息來源 |
日期 |
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萬寶投顧 |
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摘錄工商A3版 |
2026-10-06 |
台股5日由權王台積電領頭衝鋒，股價跳空大漲3％，盤中2,580元與收盤2,575元同創新高。在馬斯克合作建廠，搭配法說行情提前開跑的雙重利多加持下，萬潤、帆宣等「積友友」概念股率先表態亮燈，躍居多頭指標。
凱基投顧則在台積法說前夕出示報告，看好台積電2027年所有先進製程價格都將調漲，且隨Nvidia Rubin晶片量產爬升、強勁AI ASIC 需求及Agentic AI，帶動CPU與網通晶片需求升溫，預期台積電2027 年N3產能將維持吃緊，並將目標價調升至3,200元。
台積電與馬斯克傳出合作德州晶圓代工廠，為AI題材再添柴火，除了推升台積電股價一馬當先、突破前高2,510元，周邊供應鏈也同步獲得買盤搶進，創意5日盤中一度觸及漲停8,690元價位，站穩高價三哥地位，另以半導體設備廠漲勢最為強勁，萬潤、帆宣、意德士3檔攻上漲停。
凱基投顧董事長朱晏民表示，觀察以往美聯準會首次啟動升息後的 1～2個月，通常為市場震盪敏感期，但此次在AI需求持續擴張帶動下，台股企業獲利展望有機會進一步上修，抵銷利率上升對評價壓力。
投資方向來看，除了晶圓代工，由輝達Rubin Ultra平台帶動的散熱、電源供應器、銅箔基板、ABF 載板、導軌及光通訊等硬體升級商機值得留意。另受惠大型CSP業者持續擴大AI ASIC布局，也將帶動I C設計服務、先進封裝、高速傳輸及測試介面需求成長。
萬寶投顧總監蔡明彰指出，美費半指數雖然尚未創高，但兩大權值股輝達、台積電ADR皆已領先登峰，資金匯聚效應顯著，且有許多上市櫃公司皆是「輝積」供應鏈，帶動多頭買盤敲進卡位，集中市場前 20檔權值股中有5檔股價創高，預料指數在首度挑戰50,000點時，短線震盪可能加大，但未來仍有持續走揚機會。 |
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台灣電力 |
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摘錄工商A6版 |
2026-10-06 |
台電攜手台灣機電工程服務社，5日邀集交通、醫療、商場等用戶高階主管舉行「台灣電力學校座談會」，對關鍵民生大用戶提出「申請備用電力、增加備援機制、落實定期檢驗、維護設備環境、強化人員訓練」等五大對策。台電董事長曾文生表示，同一條高壓饋線上，當有一個重要用戶設備跳脫，就會造成電網震盪，甚至造成停電，因此希望大用戶自行做好電力維護工作。
曾文生指出，大用戶的電力設備維護會影響到「隔壁鄰居」，一條高壓饋線上，如果其中一個大用戶的設備跳脫，就會造成電網震盪。同時，台電對於重要用戶，常常會提供雙迴路的備援，用戶饋線跳脫時，應要自動切換到另外一條有電、供電的饋線，可是台電檢查時會發現，常常有饋線沒有切換、造成重要供電設施停電的情形。
曾文生說明，除了電力設備的升級與更新，大用戶本身的機電人員是否能處理電力設備的維護、了解跟應變，也相當重要，這也是電力學校的舉辦目的。
具體訓練方面，曾文生表示，已經與台機社初步編排了幾場課程試水溫，陸續會依照用戶不同類型進行特別課程規劃，希望大用戶能配置足夠的、有基本技能的輪班人員。他也說明，科技業對於自己的用電穩定高度關心，因此對於自有電力設備的維護等，做的比較到位，近年亦陸續提升，因此相關課程主要面對民生業者。
台電表示，建議用戶可依據用電特性，評估申請備援線路並加裝A TS自動切換開關，於突發事故時可快速切換至電源正常線路；另外，針對重點場域建議自備發電機搭配UPS不斷電系統等備援電力，並因應雷擊、鹽塵害等天災可能引發的電壓驟降加裝穩壓設備，同時汰換老舊設備，提升用電可靠度。
台電提醒，用戶應每半年進行紅外線檢測，每年則應針對自備線路絕緣、耐壓進行全面停電檢驗，預先找出潛在風險；為防範蟲獸咬蝕，也建議將設備與線路的管孔堵塞密封、設置防鼠板與防蛇網。 |
| 3 |
台灣電力 |
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摘錄工商A6版 |
2026-10-06 |
媒體報導台電將針對半導體、AI資料中心等大用電戶訂「差別電價」，台電董事長曾文生5日多次否認台電有規劃「差別電價」。他指出，在科技產業發展飛快、導致用電需求提高之下，台電和業者需要「共同決策」，例如在CCS（碳捕捉封存）技術上，台積電就與台塑化共同投資。
曾文生於「台灣電力學校座談會」會前、會後受訪時，多次否認台電針對半導體、AI資料中心等用電大戶規劃訂定「差別電價」。
他強調，電價費率審議會早已針對不同用電狀態制定不同電價，真正需要和業者討論的並非訂定帶有歧視性的「差別電價」規則，而是事關產業與台電的長期投資，該怎麼互相匹配。
曾文生指出，台灣的科技產業發展速度非常快，用電需求也很重要，因此台電這幾年已經慢慢地被整合進台灣的科技供應鏈裡面。台電作為供應鏈的其中一部分，有很多需要共同決定的事。舉例來講，台電現在所有的發電設備投資，都跟企業用電需求相關，因此發電設備投資的速度，和未來運轉的狀況，在某些相關決策上，需要共同做決定。
曾文生進一步說明，其他國家面對快速增長用電的設施，大多要求用戶自備發電設備，但在台灣難以做到；即使經濟部能源署修正《能源管理法》，新增要求新設或增設達一定裝置容量的用電大戶，自備發電或儲能設備，但整體來說也不是要求用電大戶去買發電機為自己供電。那麼在這樣的前提下，台電要成為科技業供應鏈的一部分，台電的財務規劃設計，必須和科技產業討論，例如折舊攤提如何向科技業反應，而不是像過往「產業要、台電就要給」，也不會是拋出一個電價模式。 |
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富邦人壽 |
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摘錄工商A6版 |
2026-10-06 |
為協助壽險業順利接軌新一代清償能力制度，金管會提供最長15年的選擇性過渡措施；富邦金控董事長蔡明興5日首度透露，富邦人壽上半年的資本適足率（TIS）已高達177％，正考慮2027年向金管會遞件申請、提前結束過渡期間。若確定拍板，富邦人壽將成為國內首家放棄過渡措施、率先接軌完成的壽險公司。
壽險業從舊有的RBC（風險資本額制度）接軌至TIS，之所以需要長達15年的過渡措施，主要原因在於TIS的清償能力標準與計算方式遠比舊制嚴格許多，若金管會要求全體壽險業在接軌元年2026年就一次到位，將會對整個保險市場與金融體系帶來難以承受的強烈衝擊。
受惠於近年來股市多頭氣盛，富邦人壽積極操作、在資本市場獲益頗豐，資本適足率也傲視同業。
蔡明興表示，依現行規定，適用過渡措施的業者對外揭露時須以「 TIS目標」為上限，所以富邦人壽目前只能揭露到140％、無法公布真實數字，實際上已達177％，因此正在考慮明年取消過渡措施，讓市場看到真實的資本實力。
據悉，富邦人壽若要遞件申請取消過渡措施，仍須待2026年的財報出爐、意即要在明年第一季後確認數字達標，才能向主管機關提出申請，最終仍須金管會同意。
富邦人壽擬率先取消過渡措施的底氣主要來自資本市場。台股自2 023年約1萬7,000點起漲，如今已來到4萬9,000點附近，業界估計富邦人壽股票部位約7,000億元，近年資本利得可觀，帶動資本大幅墊高。
不過，業界人士提醒，放棄過渡是一次性選擇，一旦放棄，未來金融市場劇烈波動時，便無法再請求主管機關提供過渡或寬容措施協助。特別是，今年TIS表現亮眼主要受惠股市大好，未來若股市大幅下跌，疊加美債殖利率驚驚漲、美台利差持續擴大等，都將成為衝擊壽險資本的重大不確定性。
至於其他壽險公司何時能走完過渡期，業者評估，各家體質差異大，體質較佳者有機會在五年內完成，具有較多高利率保單、歷史包袱較重的壽險業者，可能需要10年以上才能順利過渡、完成接軌。 |
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臺灣銀行 |
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摘錄工商A 11 |
2026-10-06 |
國銀力挺五大信賴產業，金管會公布，截至今年8月底，本國銀行對五大信賴產業放款餘額5兆719億元，較基期（今年3月底）4兆2,3 43億元增加8,375億元，已達第一期預期成長目標1,200億元的697.9 4％，政策上路後放款餘額量最大的三大產業為軍工、AI、次世代通訊產業。
根據金管會統計，至今年8月底放款餘額最多的三大產業為軍工產業3兆3,565億元，其次人工智慧產業1兆3,375億元，三是次世代通訊產業1兆1,424億元。就8月來看，新增最多則是軍工、安控、人工智慧產業。
截至今年8月底，放款餘額最多前五大銀行分別為臺灣銀行、兆豐銀行、第一銀行、合庫銀行及華南銀行。
一銀表示，截至8月底五大信賴產業放款餘額逾3,780億元，前三大產業為軍工、次世代通訊及人工智慧產業，相較去年同期放款餘額成長9％，以單月增減幅度而言，8月餘額較上月成長約1.3％。五大信賴產業中以半導體及人工智慧產業成長能見度相對較高，主要受惠於 AI高效能運算、先進製程、封裝及資料中心相關投資需求延續擴大，帶動供應鏈整體業務動能維持穩健成長。
中信銀指出，辦理五大信賴戰略產業至8月底餘額逾2,300億元，以軍工、人工智慧與次世代通訊產業放款較多，較今年7月下降22％，因AI需求成長帶動產業鏈資金需求，前八個月以對軍工產業放款最多。
兆豐銀最看好人工智慧、半導體及軍工產業前景。兆豐銀說明，人工智慧方面，隨全球AI應用持續普及，相關伺服器、資料中心及高效能運算需求可望維持成長動能；半導體產業則受惠於AI、高階運算及先進製程需求延續，帶動供應鏈持續擴產；軍工產業因各國持續提升國防自主及強化供應鏈安全，有助相關業者擴大商機。
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兆豐投信 |
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摘錄工商A 11 |
2026-10-06 |
公股投信四合一計畫再有新進度。據了解，華南永昌投信工會5日再度進行員工安置方案投票，工會成員36人中，投票人數達35人，最終以34票贊成、1票反對，壓倒性通過公股共識版本的員工安置計畫。後續將由四家公股金控、投信召開臨時董事會，並在工會或勞方代表共同簽署員工安置計畫後，整併案將送交金管會完成最終申請程序。
財政部推動第一金、兆豐、華南永昌及合庫等四家公股投信合併，員工安置計畫協商進程備受關注。存續公司第一金投信提出的方案主要參考民營金融機構版本，給予員工三年工作保障期，留任獎金為六個月、滿三年額外加發1萬元。現階段除兆豐投信勞資會議與合庫投信工會已表達同意外，華南永昌投信工會在理事長充分與會員溝通後，經投票表決以高票通過公股版本的員工安置計畫。
據悉，第一金的安置計畫是比照近期投信合併案的條件，且部分條件優於業界。此次安置計畫包括全員留任安排、原有工作年資承認、薪資福利保障、分階段留任獎勵及其他具體措施等。優離退條件方面，以年資（N）未滿五年者為例，優離金可領平均月薪乘以1.5N加一個月；優退金以年資15年以下為例，可領2N、上限為46個月加五個月。
隨著員工安置計畫最後一哩路完成，四家公股金控、投信後續將召開臨時董事會，並在工會或勞方代表共同簽署員工安置計畫後，整併案將送交金管會完成最終申請程序。根據投信產業結構分析，四家公股投信未來若能順利合併，基金規模市占率可自目前約第13～23名，大幅往前推進至第7名，頗具規模經濟效益。市場看好在公股投信國家隊的品牌號召力加持下，資源得以整合並有效運用，有望使成本下降、獲利提升、銷售通路平台擴大、產品線更為豐富多元、吸引更多優秀人才進駐，共創亮眼績效。 |
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華南永昌投信 |
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摘錄工商A 11 |
2026-10-06 |
公股投信四合一計畫再有新進度。據了解，華南永昌投信工會5日再度進行員工安置方案投票，工會成員36人中，投票人數達35人，最終以34票贊成、1票反對，壓倒性通過公股共識版本的員工安置計畫。後續將由四家公股金控、投信召開臨時董事會，並在工會或勞方代表共同簽署員工安置計畫後，整併案將送交金管會完成最終申請程序。
財政部推動第一金、兆豐、華南永昌及合庫等四家公股投信合併，員工安置計畫協商進程備受關注。存續公司第一金投信提出的方案主要參考民營金融機構版本，給予員工三年工作保障期，留任獎金為六個月、滿三年額外加發1萬元。現階段除兆豐投信勞資會議與合庫投信工會已表達同意外，華南永昌投信工會在理事長充分與會員溝通後，經投票表決以高票通過公股版本的員工安置計畫。
據悉，第一金的安置計畫是比照近期投信合併案的條件，且部分條件優於業界。此次安置計畫包括全員留任安排、原有工作年資承認、薪資福利保障、分階段留任獎勵及其他具體措施等。優離退條件方面，以年資（N）未滿五年者為例，優離金可領平均月薪乘以1.5N加一個月；優退金以年資15年以下為例，可領2N、上限為46個月加五個月。
隨著員工安置計畫最後一哩路完成，四家公股金控、投信後續將召開臨時董事會，並在工會或勞方代表共同簽署員工安置計畫後，整併案將送交金管會完成最終申請程序。根據投信產業結構分析，四家公股投信未來若能順利合併，基金規模市占率可自目前約第13～23名，大幅往前推進至第7名，頗具規模經濟效益。市場看好在公股投信國家隊的品牌號召力加持下，資源得以整合並有效運用，有望使成本下降、獲利提升、銷售通路平台擴大、產品線更為豐富多元、吸引更多優秀人才進駐，共創亮眼績效。 |
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星展銀行 |
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摘錄工商A 11 |
2026-10-06 |
金融市場「中年危機」跡象浮現，中年危機通常是指一段伴隨情緒波動與自我懷疑的過渡期，人們會重新審視自我認同與人生選擇，外銀以此形容當前金融市場，強調在AI帶動市場表現分化、公債殖利率攀升與美國聯準會（Fed）政策不確定性增加、地緣政治與通膨風險、貨幣貶值交易回歸等四大因素交織下，金融市場正浮現「中年危機」跡象。
星展銀行分析，目前AI資本支出週期如同一場新工業革命，將推動經濟動能並支撐風險資產的全面韌性，但市場表現將呈現不均與分歧。自由現金流收益率下滑且因支應資本支出而背負沉重債務企業，將面臨更嚴格檢視；反之，運用AI提升營運效率的企業，將獲市場青睞。
除AI相關資本支出疑慮外，受財政揮霍加劇、Fed不可預測性，及黏性通膨所致的長天期公債收益率上升，也是金融市場所面臨的難題。過往Fed會提供明確的前瞻指引，隨Fed主席華許廢除此類慣例，致不可預測性產生，並轉化為更高的市場波動性，及較高的債券風險溢酬。
貨幣貶值交易回歸，美財長貝森特透過大規模買回債券抑制長天期公債收益率的舉措，進一步導致美元疲軟，加政府支出持續失控，使近期擔憂情緒再起。星展銀行認為，金融市場正進入更審慎評估期，也呼應「中年危機」代表的自我懷疑與不確定性。
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新光三越 |
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摘錄工商A 13 |
2026-10-06 |
受東北季風影響全台氣溫轉涼，助攻目前正如火如荼展開的百貨周年慶服飾買氣，一向被視為周年慶「晴雨表」的新光三越台北南西店周年慶，首四日業績奏捷，除寶可夢相關滿額禮商品帶動人流，更進一步帶動併買效應，美妝年度補貨帶動銷售成長2％，而氣溫轉涼換季服飾與家用家電需求浮現，銷售均有15％成長。
遠百板橋大遠百、信義A13、統一時代百貨與DREAM PLAZA進入周年慶前的預購會暖身階段，其中板橋大遠百精名品與化妝品預購業績均成長10％，換季服飾包括韓系新品、日系UNIQLO、GU、MUJI等品牌，以及運動鞋款亦在此波天氣轉涼受惠，預購銷售均出現雙位數成長。
新光三越指出，台北南西店緊接本周有寶可夢快閃店、秋靴大賞接棒；國慶連假再以每日10隻人氣寶可夢人偶放大IP話題，預計人潮、買氣均持續灌注，樂觀南西店全檔目標19.25億元可順利達標。
10月15日信義新天地四個館周年慶接力開打，寶可夢派對已提前引發話題。
新光三越南西店觀察，美妝仍是周年慶最具買氣的品類，今年消費者補貨更集中在熟悉度高、使用頻率高的明星保養品，相較單純追求贈品數量，更在意正貨加碼、組合內容及整體優惠有感；美妝備貨超過100萬組，開檔以精華液、乳霜等頂級保養品買氣最為集中。
此外，新光三越南西店改裝效益亦在周慶期間發威，從一館的日系服飾與生活選物，到三館韓流潮流品牌均掀話題，也帶動業績表現突出。
尤其氣溫轉涼秋季換季商品包括薄外套、連帽上衣、針織及秋季鞋履等品項買氣較去年同期成長15％，且換季買氣亦延伸至大家電、小家電、床寢家用，首四日整體業績較去年同期成長15％。
遠百表示，率先開打周年慶的台中大遠百，因去年業績高基期，目前整體持平；板橋大遠百整體輕奢、3C家電、化妝品買氣帶動下，前三季業績成長約1成，15日周年慶起跑後，因引進多支韓系品牌已在預購首個周末掀搶購話題，加上精品彩妝YSL等均為全台店王、與四大輕奢品牌全數到位，樂觀全檔業績成長10％目標可達陣，挹注全年營收超越130億元。
統一時代百貨台北店、DREAM PLAZA周年慶將於8日開打，挾最高2 5％回饋的優勢，周慶前二周預購，包括化妝品、服飾等，均收獲雙位數成長，全檔周年慶設定業績成長5％目標。 |
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特力屋 |
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摘錄工商A 13 |
2026-10-06 |
特力屋預計10月下旬將由興櫃轉上市，董事長何湯雄5日指出，特力屋要做的不只是把商品賣出去，而是把服務送進每一個家庭，目前大型店陸續轉型為互動體驗服務中心，預計全台29家大店明年3、4月可全數改裝完成，看好老屋裝修、高齡化、小宅化等商機擴大，特力屋要強化社區店展店，預計每年新增6～8店，營收拚雙位數成長。
何湯雄表示，特力屋除加速社區店展店，還要擴大管家到府服務，並導入AI Agent加速人員培訓與服務調度，同時評估上下游策略合作、異業入股與併購機會。
特力屋總經理張柏青指出，特力屋全台有69個營運據點，其中大型店29家、社區店39家、1家大型購物商場，會員數突破1,000萬人次。看好老屋、高齡化、小宅化等三大趨勢推動下，使消費需求從商品的購買延伸至解決方案的購買，剛性修繕需求會逐步升溫，有利特力屋營運。
何湯雄說，目前全台65歲以上人口占比已逾2成，單獨生活戶達39 9萬戶以上，是特力屋擴增社區店、布局特力屋管家的關鍵。目前特力屋管家已達215位，其中127位已能獨立作業，每位管家平均年業績約600萬元，帶動每家社區店平均年業績約3,000萬元。
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兆豐投信 |
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摘錄工商A 14 |
2026-10-06 |
近年全球地緣與經濟局勢出現結構性轉變，「去美元化」已成當前市場高度關注的主旋律。根據倫敦權威智庫「官方貨幣與金融機構論壇」最新調查，全球央行及主權基金對黃金青睞度與日俱增，淨43％的受訪央行計畫在未來十年增加黃金配置。
為了讓投資人同步掌握這波「購金浪潮」，兆豐投信領先推出聚焦美國及全球頂尖黃金開採及營運商的「兆豐美國黃金礦業ETF（0098 32）」，即日起盛大募集，募集價格為新臺幣10元，提供投資人參與國際黃金礦業發展的新選擇。
兆豐投信指出，傳統投資人多傾向持有實體黃金或黃金存摺，其走勢與國際金價呈現一比一線性連動；相較之下，黃金礦業企業具備獨特的「營運槓桿乘數效應」。數據顯示，NYSE TIP美國黃金礦業指數在2019至2025年間，年度平均表現為35.5％，高於同期黃金價格平均報酬率的20.6％。這項優勢主要源自黃金開採企業的營運多屬固定成本，當國際金價走高、營收增加時，扣除固定成本後的企業獲利空間便有機會擴大，進而對企業基本面與股價產生連動效應。
此外，兆豐投信表示，兆豐美國黃金礦業ETF（009832）可作為投資人資產配置中的「黃金產業衛星部位」，較適合三類投資人關注：一、已持有台股或科技股，希望增加不同產業題材者。二、看好黃金中長期趨勢，但不想保管實體黃金者。三、希望除了金價之外，也能參與黃金開採企業營運機會者。
兆豐美國黃金礦業ETF（009832）經理人吳朋鴻表示，不論是應對短期金融市場波動的避險需求，或是順應中長線全球去美元化的結構性改變，黃金已逐步從傳統避險工具，提升為資產配置中的重要戰略選項。
對於一般投資人追求資產配置，無須面臨保存實體黃金的繁瑣流程，透過兆豐美國黃金礦業ETF（009832）的方式進行布局，即有機會與全球央行及機構法人趨勢同步。不僅降低了參與門檻，更能彈性地參與黃金開採與營運商的企業發展，在總體局勢不確定性仍高環境下，平衡避險需求與優化資產配置。
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土地銀行 |
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摘錄工商A 14 |
2026-10-06 |
土地銀行適逢80周年行慶，特別舉辦「土地銀行80周年攝影競賽」，以「發現土地之美」為主題，邀請民眾及行員透過鏡頭記錄土地、地方與生活的多元面貌，從不同視角詮釋人與土地的連結，並展現土地銀行80年來深耕地方、服務社會，與台灣共同成長的精神。
競賽分為「一般民眾組」及「行員組」。一般民眾組設有「土地之美與在地故事」及「我眼中的土地銀行」兩大主題，聚焦台灣自然地景、城鄉風貌、人文百業，行員組則設有「土銀人眼中的土地銀行」、「服務與溫度」及「同慶80周年」三大主題，鼓勵行員以手機或相機捕捉工作場域、服務日常、同仁互動及80周年行慶活動的精彩時刻。
為鼓勵踴躍參與，競賽總獎金152,000元，共設148個獲獎名額，其中民眾組金獎獎金6萬元，另設銀獎、銅獎、優選、佳作及人氣獎；行員組亦設有多項獎項。競賽採免費網路報名，自即日起至10月20日截止，每人至多投稿2件，參賽作品須為參賽者本人親自拍攝之原創攝影作品，不得使用AI生成或AI合成影像。
入圍作品於11月10日公布，並同步開放線上人氣投票，人氣獎將依線上票選結果產生，得獎名單預計於11月27日揭曉，相關報名方式、作品規格、獎項內容及競賽辦法，可至官網及活動網頁查詢。 |
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全聯實業 |
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摘錄工商A 14 |
2026-10-06 |
Grab擬收購foodpanda台灣外送事業的結合案，再度把「附條件通過」推到我國競爭政策的核心：公平交易委員會應禁止結合，還是接受企業承諾、附加負擔後放行？2026年9月17日臺北高等行政法院11 3年度訴字第722號判決，正好提供不可忽視的警訊。
2022年全聯併購大潤發時，公平會不是沒有看到競爭風險，但選擇以附加七項負擔的方式放行；其後認定全聯違反「不得採最惠客戶政策」負擔，裁罰2,000萬元。四年後，法院撤銷了這張罰單。
這個判決不能被誇張解讀成「法院認為附條件通過違法」。法院確認結合決定及負擔已形式確定，「查無重大明顯之瑕疵」，全聯「自有履行之義務」。真正的問題是：主管機關當初認為可以藉由附款控制的競爭風險，到了事後執法與司法審查階段，能不能把企業複雜的商業行為具體證明為「違反負擔」？至少就公平會這次提出的證據而言，不能。
這正是Grab／foodpanda案最值得借鏡之處。如果競爭疑慮本質上來自市場結構，就不能期待用幾年的價格、抽成或其他行為性負擔，取代一個真正留在市場上的foodpanda。foodpanda一旦被Grab收購，消失的不只是一個品牌，而是一股原本可以獨立與其他平台競爭的市場力量。
一、2022年就有人警告：承諾消除不了提價誘因
公平會2022年以公結字第111001號決定不禁止全聯與大潤發結合，所附負擔包括「不得任意調漲價格」及「不得採最惠客戶政策」，後者指不得與供貨廠商「以其他通路商之商品定價，作為雙方議價之基礎，要求更為有利或同等之條件」。結合後量販超市市占率達38％，這項負擔因而成為公平會不禁止結合的重要因素。
公平會內部當時即有反對意見。蔡文禎委員指出，前三大事業市占率超過四分之三，已具有顯著限制競爭疑慮，且「結合後，因排除主要競爭對手所產生之提價誘因，並不會因全聯所提出的承諾而消除。」謝智源委員的警告更直接：「本案的單方效果明確，但所附負擔條件無法消除結合後的漲價疑慮。」「不得任意漲價」缺乏明確定義，將「空耗本會資源」；對全聯既有的最惠客戶條款不立案調查，更「恐有怠忽職守之嫌」。四年後的撤銷判決，至少使義務如何界定、如何監督、違反如何舉證的疑慮，變成具體發生的執法問題。
二、有權附加負擔，不等於日後證明得了違反
公平會其後調查認為，全聯雖已刪除契約中的最惠客戶條款，實際營運上仍以其他通路價格作為議價基礎，遂認定其未履行負擔，裁罰 2,000萬元。
真正讓公平會敗訴的，不是「負擔無效」，而是「違反負擔證明不足」。法院不接受「只要以其他通路價格作為議價參考，就當然違反」的解釋；訪價、查價、比價或價格協商是否違反，「當應視其有無立基於交易上優勢地位，強制性要求供貨廠商配合辦理，或產生結合決定所欲防杜之限制競爭效果而定。」
公平會提出多項價格單據及供貨商陳述，但法院認為部分單據仍留有議定空間，陳述也不足以證明全聯強制供貨商簽署。至於價差全由供貨商吸收的主張，法院更直接指出：「此部分被告未舉確實事證。」這才是全聯案真正值得公平會警惕的地方。它沒有證明「所有附條件結合都沒有用」，卻非常具體地證明：行為性負擔即使合法存在，仍可能在事後面臨義務如何解釋、企業行為如何定性，以及主管機關如何舉證的巨大困難。
三、Grab／foodpanda更難：平台是一整套演算法與交易生態
如果把全聯案的問題移到Grab／foodpanda，監督難度只會更高。全聯案還只是實體零售的價格與促銷價差，公平會握有大量文件，仍難以證明「協商」何時跨越成「利用優勢地位強制要求」。外送平台則是典型的多邊平台：消費者面對的不只外送費，還有服務費、會員費、優惠券及動態加價；餐廳面對的不只抽成率，還有廣告、促銷分攤及曝光排序；外送合作夥伴的報酬則受派單機制與演算法影響。
如果以不得提高外送費或餐廳抽成作為放行條件，真正困難的不是把文字寫進決定書，而是日後如何判斷企業是否實質遵守。名目外送費不變，但服務費提高，是否違反承諾？抽成率不變，但廣告費提高，是否構成規避？這些不是對Grab目前行為的指控，也不能預言Gra b未來一定會規避承諾；它們只是說明：公平會若打算以行為性附款解決結構性的競爭問題，就必須在放行之前證明這些負擔具有可驗證性、可監督性與可執行性。
Grab案還存在另一個更根本的結構問題。公平會2026年7月22日公開說明，結合後相關市場仍將維持雙占；然而Uber持有Grab約13％股份及3.7％表決權，是否影響Uber Eats與Grab相互競爭的誘因及能力，仍待分析。本案仍在審查中，公平會也已否認「已決定有條件通過」。真正應討論的是：如果確認存在重大結構性競爭疑慮，公平會還能不能只靠行為承諾解決？
四、附加負擔能否取代真正的競爭？
新加坡Grab／Uber案提供重要警訊。2018年兩者完成東南亞交易後，新加坡競爭與消費者委員會認定交易實質減少競爭，並予裁罰。平台結合消失的並非只是一家公司，而是一個原本能獨立決定價格、補貼及服務品質的競爭力量；數位平台又具有明顯網路效應，主要競爭者一旦退出，要重建足以抗衡的多邊網絡並不容易。主管機關即使在結合後限制價格、佣金或排他行為，也未必能重新創造已經消失的競爭者。
新加坡經驗告訴我們，平台競爭者一旦消失，市場很難按下復原鍵；全聯案則告訴我們，負擔寫得進決定書，不代表日後一定監督得了、證明得了違反。如果公平會必須長期介入外送平台的各種交易條件，才能維持類似結合前的競爭效果，就必須反問：主管機關究竟是在保護競爭，還是在競爭者消失後，以行政監管模擬競爭？
因此，若公平會最終認定本案存在重大且結構性的限制競爭疑慮，關鍵就不應是「還可以附加多少負擔」，而應是這些負擔能否真正、持續且可執行地消除競爭損害。如果答案是否定的，競爭法應保存真正的競爭者，而不是先讓競爭者消失，再期待以長期監管取代市場競爭。
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中國信託證券 |
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摘錄工商B2版 |
2026-10-06 |
中國信託證券主辦可寧衛（8422）發行之五年期無擔保可轉換公司債「可寧衛三」（84223），採競價拍賣方式承銷，於9月23日完成開標，合格投標總數量40,354張，超額認購倍數高達1.79倍，市場參與踴躍，展現出亮眼的承銷成績，將於6日以承銷價100.7元於櫃買中心掛牌交易。
可寧衛為國內具規模之一站式廢棄物處理服務業者，主要提供事業廢棄物開挖、清運、固化及掩埋服務，並積極布局焚化、資源再利用及綠能事業。
2026年上半年合併營收達33.82億元，年增23.88％；7月及8月單月營收分別年增59.87％及105.85％，顯示大型整治專案及新事業挹注效益逐步顯現。
未來營運動能將來自205兵工廠整治案、SRF發電廠、漁電共生及高雄南區焚化爐BOT案等多項專案陸續推進。
展望後市，多項關鍵專案將接棒挹注可寧衛營運成長，包含205兵工廠整治案預計於2026年至2027年間持續認列；SRF發電廠預計於20 27年下半年併網，透過廢棄物處理與售電形成雙軌收益；漁電共生二期案場亦預計於2027年投入商轉等。
隨各項專案陸續落地，可寧衛將加速由既有廢棄物處理服務，向焚化、資源循環及綠能發電等高附加價值領域延伸，進一步擴大營運版圖，打造中長期成長新引擎。
中國信託證券長期深耕資本市場，持續運用承銷及籌資規劃經驗，依企業不同發展階段提供合適的資本市場服務。
本次協助可寧衛完成可轉債發行及掛牌，未來亦將持續陪伴企業透過資本市場取得發展所需資源。
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寶泰生醫 |
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摘錄工商B4版 |
2026-10-06 |
寶泰生醫（7850）5日宣布與泰福-KY（6541）旗下生物製劑委託製造暨代工服務（CDMO）事業Bora Biologics建立長期、多項目開發與製造合作，首波將共同推進至少三項抗體類動物用藥計畫，包括二項單株抗體及一項雙特異性抗體，為後續進軍美國及全球市場鋪路。
此次也是Bora Biologics首度將生物製劑開發與製造平台延伸至動物用藥領域，雙方將結合寶泰在動物健康新藥研發能力，及Bora Bi ologics在美國、台灣的生物藥開發與製造資源，加速候選藥物朝臨床及商業化推進。
動物用生物製劑需求升溫，市場也逐步朝單株抗體等高價值藥物發展。根據Markets and Markets預估，全球獸醫用單株抗體市場規模將由2025年的17億美元增至2030年的30.6億美元，年複合成長率12. 4％。
寶泰以寵物高齡化及未滿足醫療需求為開發主軸，採取「多IP、多管線」策略，布局癌症、心臟及自體免疫疾病等領域。 |
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湧盛 |
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摘錄工商B4版 |
2026-10-06 |
車用空調壓縮機廠湧盛電機（2249）轉上櫃，配合公開承銷，將對外競價拍賣2,535張，競拍底價55元，暫定承銷價66元，競拍期6至8 日，公開申購期12至14日，預計22日掛牌。湧盛9月營收回升至1.45 億元、年增32％，營運回溫訊號浮現，樂觀下半年營運可優於上半年。
湧盛今年受歐美客戶庫存調整及美國提前備貨影響，上半年營運承壓，前八月營收14.28億元、年減17.34％，上半年每股稅後純益5.3 4元，低於去年同期的6.4元；不過隨歐洲客戶下單逐步回穩，加上美國對台汽車零組件關稅降至15％，9月營收明顯回升。
湧盛董事長林麗玉表示，近年公司營運重點已從追求營收規模，逐步轉向產品組合及自製能力提升。2025年雖營收降至26.36億元，但營業利益反增至4.01億元、年增約6.4％，營業利益率由12.88％升至 15.21％，毛利率也由18.95％提升至22.56％，顯示獲利結構持續改善。
其中，壓縮機自製產品比重由2024年的43％提升至去年的52％，今年上半年自製比重逾5成。隨自製產品占比提高，壓縮機毛利率也由 2024年的18.58％上升至去年的22.18％，成為推升湧盛整體獲利的關鍵。
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山太士 |
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摘錄工商B4版 |
2026-10-06 |
半導體產業需求推升材料出貨放量，材料廠商第三季營收報喜。達興材料（5234）公布9月合併營收4.82億元，月增6.3％、年增19.54 ％，累計第三季合併營收約13.82億元，月營收、季營收雙創歷史新高。山太士（3595）9月營收衝上9,275萬元，月增9.67％、年成長3 1.06％，累計第三季合併營收約2.57億元，月營收、季營收也同步創歷史新高紀錄。
達興材料9月合併營收4.82億元，月增6.3％、年增19.54％，累計第三季合併營收13.82億元，季增7.8％、年成長16.53％，月營收、季營收創歷史新高。達興半導體材料上半年營收成長56％、營收比重突破20％，今年是逐季成長趨勢，全年半導體材料的營收比重可望突破25％。
達興材料半導體材料已量產12支產品，涵蓋從晶圓製程、CoWoS，到其他先進封裝及OSAT廠的材料需求，隨著各大客戶擴充先進封裝產能，相關商機可望持續放大。受惠客戶需求持續成長，公司新產能增加，新產品加入，帶動營收成長。下半年有5項產品會在客戶產線驗證，共有14項材料持續驗證，將是未來成長動能。
山太士9月營收9,275萬元，月增9.67％、年成長31.06％，累計第三季合併營收約2.57億元，季增27.23％、年成長30.46％，月營收、季營收同創歷史新高紀錄。山太士今年上半年半導體材料營收占比拉升到70％，半導體接單狀況良好，AI晶片測試探針清潔材料，超薄晶片研磨方案，方形玻璃基板暫時接著固晶材料，多功能型晶圓晶背研磨材料等產品持續放量，預期下半年半導體材料營收占比上看75％，全年營收、獲利表現還將優於去年。
山太士的翹曲平衡膜（balance film），針對玻璃基板多層線路與封裝翹曲抑制有很大改善效果。目前山太士的balance film已有小量出貨實績，並且拿到客戶試產訂單，等待客戶量產拉貨。
除台灣晶圓廠及封測廠之外，包括日本、美國、韓國都有客戶認證中。隨客戶逐步推進量產，翹曲平衡膜明年有望放量出貨。 |
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大易橙 |
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摘錄工商B5版 |
2026-10-06 |
半導體建廠熱從廠務一路延伸至二次配，大易橙（7951）於6日以每股252元登錄興櫃。受惠台積電先進製程、先進封裝及海外廠區持續擴建，公司截至9月底在手訂單101億元，能見度達2028年底，法人估今年每股純益（EPS）有機會挑戰28至30元，明年營運可望進一步成長。
大易橙近年營運快速放大，2024年營收11.50億元，2025年增至26 .59億元、年增131.18％，稅後純益3.95億元、EPS 23.3元。今年上半年營收25.06億元，幾乎追平去年全年，稅後純益3.17億元、EPS1 5.47元；隨工程認列進入高峰，法人估今年全年營收上看55億元，E PS約28至30元。
大易橙在台積電台灣廠區二次配工程市占率約六成，隨台積電2奈米以下先進製程及先進封裝擴產，相關工程需求維持高檔；其他客戶則包括美光等半導體大廠。
大易橙已跟隨客戶布局美國亞利桑那州，在當地台積電二次配供應體系約7家業者中，大易橙承接比重約兩成，並是少數具備EUV相關工程能力的廠商之一。除美國外，公司也掌握台積電德國廠、美光新加坡、世界先進新加坡等海外建廠商機。
目前大易橙在手訂單101億元，依工程認列特性，部分訂單將跨年度執行，營運能見度延伸至2028年底。
展望明年，除台灣先進製程與封裝擴建外，美國、德國及新加坡工程陸續推進，法人預期，若工程進度及高毛利案件認列優於預期，獲利仍有進一步上修空間。
大易橙成立於2021年12月，主要從事高科技廠區內部電力供應系統配置，業務涵蓋MEP工程、二次配工程、內連線工程及廠務工程，資本額2.59億元。大易橙創立初期僅有4名員工及500坪廠房，隨半導體客戶擴廠快速成長，目前員工已超過500人，若計入工程現場人力，全球投入人力規模約1,500人。 |
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台灣證交所 |
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摘錄工商B5版 |
2026-10-06 |
為推動權證精進優化措施，並開放創新板股票得為權證標的，台股權證新制已上路，臺灣證券交易所指出，符合可發行權證的創新板股票計有富田-創（4590）、聯友金屬-創（7610）、熙特爾-創（7740 ）及微矽電子-創（8162）等4檔。
這4檔個股，自10月1日即已有發行人申請發行，共計14檔以創新板股票為標的權證將於10月6日掛牌上市。
證交所已於9月底告認購（售）權證市場發行制度之優化措施，期能有助提升權證發行品質，另並開放創新板上市股票得為權證標的，豐富權證標的多元性。
證交所指出，考量近年權證發行數量、交易實務需求及發行人風險，此次修正調降現行權證發行人發行額度上限，期促使發行人增進權證發行品質；另為確保發行人自行註銷權證後，仍有足夠之權證以供報價所需，爰調整發行人得自行註銷權證之比例。
針對上述相關法規修正措施，證交所於9月30日公告，為降低對權證發行人之衝擊，並使其有足夠時間調整作業流程及系統，爰給予三個月緩衝期，自明年1月1日起實施。
另外，考量創新板現行交易制度與一般板完全接軌，包含已開放信用交易、有價證券借貸、當日沖銷及盤中零股交易等，且實施成效良好。
而繼去年全面取消合格投資人限制，放寬投信基金投資創新板股票額度後，為進一步建構完整的交易制度，爰進一步開放創新板股票得為權證標的，除豐富我國權證商品之多元選擇，亦增進創新板股票商品多元性。
證交所於9月30日篩選今年第四季得為上市權證（含牛熊證）之標的證券，其中，符合得為權證標的之創新板股票計有富田-創、聯友金屬-創、熙特爾-創及微矽電子-創等4檔。
證交所強調，近年來推行多項權證優化與精進措施，持續檢視市場實務需求並適時調整相關規範，除了活絡權證市場並提升流動性外，亦希望營造更為友善且健全的投資環境，在兼顧市場發展與投資人權益之前提下，促進權證市場穩健成長。 |
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台灣證交所 |
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摘錄工商B5版 |
2026-10-06 |
台經院產經資料庫最新出具的「廣播電視業」前瞻產業研析報告指出，2026年我國廣播電視業銷售額承受下滑壓力，但電視頻道業者仍持續強化內容版權經營；愛爾達-創（8487）因例行性賽事與平台會員經營維持穩定，加上轉播世界棒球經典賽及世界盃足球賽，收視熱潮推升廣告需求成長。
臺灣證券交易所與台經院合作定期出具台灣前瞻產業報告，9月最新一期出刊的廣播電視業中分析，儘管電視媒體廣告量下滑，而且有線電視剪線潮未止，對視訊收入造成壓力，惟電視頻道業者積極透過數位媒體平台擴展受眾及發展多元業務，加上有線電視業者也強化頻道多樣化，並拓展寬頻業務，帶動2025年我國廣播電視業銷售額較2 024年成長3.71％。
報告指出，至於2026年以來，雖然視訊收入持續承受下滑壓力，但電視頻道業者持續強化內容版權經營，藉由熱門戲劇、體育賽事及自製節目帶動授權收入成長，並積極拓展專案行銷等多元業務。
此外，世界棒球經典賽及世界盃足球賽等大型國際體育賽事帶動收視熱潮，推升相關廣告需求，部分抵銷整體電視廣告市場下滑的影響，使得2026上半年我國廣播電視業銷售額較2025年同期成長1.61％。
台經院表示，愛爾達-創今年前八個月合併營收、今年上半年合併淨利，皆較2025年同期成長，營運表現優於其他同業，主要受惠於例行性賽事與平台會員經營維持穩定，加上轉播世界棒球經典賽及世界盃足球賽，收視熱潮帶動廣告需求明顯增加所致。相較之下，其他業者今年上半年合併淨利皆呈現虧損，獲利表現不佳。
綜合整體產業情勢，台經院認為，儘管國內有線電視訂戶數仍將持續下滑，且電視頻道市場競爭激烈，惟部分業者透過組織調整、內容差異化及跨平台經營等策略，積極拓展多元營收來源，加上大型體育賽事與選舉活動帶動廣告投放需求，有助於部分抵銷整體電視廣告市場下滑的壓力。
台經院估計，2026年我國廣播電視業銷售額較2025年小幅成長，整體產業景氣維持平穩偏佳，惟部分業者仍受本業獲利能力不足及成本壓力影響，獲利表現尚難明顯改善。 |
