國際股市今年來受經貿政策、地緣政治等因素波動加劇，不過定期定額策略仍是許多投資人的理財方式，達到長期資產累積的目標。事實上，統整5月海外股票基金定期定額扣款金額前十強中，以科技、印度相關基金最受青睞。

觀察5月投信投顧公會最新公布的每月定期定額扣款金額統計資料，前十名來看，以科技主題基金和印度基金最受青睞；進一步觀察單月扣款金額，有三檔產品都超過5,000萬元，分為統一全球新科技、復華全球物聯網科技，以及群益印度中小基金。

綜合統一、復華投信研究團隊表示，當AI落實到終端產品，看好由AI帶動產業復甦的PC市場。今年Windows 10將退場，再加上AI PC的興起，屆時將掀起一陣換機旋風。

AI仍是布局電子成長題材的主旋律，看好投客製化晶片及邊緣運算題材，將酌量布局於台幣升值受惠股及高股息電子股。

目前多數生成式AI仍須仰賴雲端平台執行，但是隨著AI PC的普及，日後使用者不須仰仗雲端平台，即可在自己的裝置上進行操作，AI運用從雲端走向終端裝置，市場預期2025至2027年AI PC帶來的影響會更為顯著，預期2027年AI PC滲透率將高達70%，終端設備運用將開啟新篇章。

印度市場方面，群益投信印度市場研究團隊表示，雖然全球貿易秩序可能因美國關稅政策影響而洗牌，不過整體來看，印度處於相對優勢地位，因素在於印度內需市場龐大，有助抵消提高關稅帶來負面影響。

從基本面來看，印度經濟動能仍在主要經濟體中相對活躍，近期企業利潤率也有所改善，高盛預估2026年企業獲利仍有12%成長性，其中消費產業在通膨降溫與減稅環境下相對受惠，其餘如電力設備及基建公司則具備成長潛力。

整體來看，在前述條件的支持下，加上印度官方也積極推出利多政策吸引國際廠商進駐投資，仍看好印度中長線投資前景。

群益印度中小基金經理人向思穎表示，近日印度央行三度降息，寬鬆力道出乎市場預期，而在寬鬆大門開啟後，有望加快政策傳導速度，以降低國際關稅政策不確定性對經濟的影響，料此舉有助印度經濟成長動能加速，為股市增添新的上行動能。在投資布局方面，現階段可留意政策受惠族群、國防、電力設備、科技等類股表現。

　群益金鼎證券19日攜手復華投信舉辦「巴菲特指路，鎖定日股新星 論壇」。專家分析，日本今年經濟成長率可望高於去年，加上企業獲 利增長、日本央行緩升息及長期資金流入等利多，日股走勢具多頭行 情基礎。

　　展望日本經濟前景，群益投顧資深研究員曾馨玉預期，在內需支持 下，今年經濟成長率將年增0.8％，高於去年的0.2％；此外，隨著企 業獲利增長超過10％，薪資的上升將進一步促進消費，加上日本央行 緩升息及長期資金流入，日股走勢具多頭行情基礎。

　　投資趨勢方面，曾馨玉分析，美國總統川普新一輪關稅政策對汽車 與電子股帶來壓力，同時日圓升值亦抑制出口，然中長期而言，資金 已漸轉向非美市場配置，建議投資人可關注具高股息配發率和資源定 價能力的五大商社，其次是受益於國防預算提升的軍工股，以及台積 電熊本二廠拉貨高峰而受惠的半導體設備股、如任天堂和卡普空等推 出新品的IP遊戲股等。

　　復華投信投資經理彭衍翰點出，日股關鍵優勢在於許多公司擁有強 大的「護城河」，其品牌實力與競爭門檻難以被輕易超越，如任天堂 、索尼、日立、三菱重工及佳能等企業不僅在國內市場具領先地位， 同時積極拓展海外市場，不斷成長的海外營收與客戶數，持續鞏固著 其全球產業龍頭地位。

　　彭衍翰也指出，巴菲特正是看重其具備護城河優勢，認為擁有難以 被競爭者超越的企業，長期投資報酬更具潛力。數據顯示，日本護城 河優勢龍頭企業指數的長期績效表現優異，近五年報酬率達169.9％ ，超過東證報酬指數與日經225報酬指數達60％以上。

關稅戰警報暫時解除，5月電子股強勢回歸，帶動主動式台股基金績效強彈，規模重返5,500億元大關，單月成長近600億元，創近18年來單月新高。

因為行情翻多，帶動資金進場布局，5月共有23檔台股基金單月淨申購逾億元，其中金額居前標的主要聚焦安聯、復華、統一、野村、富邦及元大等旗下招牌基金。

根據投信投顧公會最新統計截至5月底止，主動式操作的台股基金（國內投資股票型）終止連四個月下跌走勢，上個月規模成長596.9億元，為2007年7月以來單月新高，月增幅12.1%創2023年11月以來之最，規模達5,527.8億元。

投信法人表示，電子股重返主流，推升台股基金5月打敗大盤比例近九成，有鑑於今年來波動幅度加大、類股輪動快速，建議投資人可透過主動式操作的台股基金，藉由經理人靈活操作，掌握台股資金動能與產業趨勢投資機會。

復華全方位基金經理人呂宏宇表示，AI產業強勁動能可望支撐台股成長力道，鑑於AI伺服器量產瓶頸已克服，相關產業供應鏈將持續受惠，將是產業配置主軸，不過後續盤勢因仍有關稅及匯率變動等不確定性，因此，第3季布局亦將適度分散配置於內需、高股息等不同投資主題，降低市場波動帶來的震盪風險。

富邦投信股權投資部主管謝育霖表示，中美關稅談判樂觀，互相大幅降低關稅90天。整體幅度及進度超市場預計，市場負面情緒淡化。企業展望可能開始改觀，密切留意後續企業展望。短期市場除了關心地緣政治風險變化，聯準會本周將召開利率決策會議，市場預期利率將維持不變，並將聚焦Fed會後聲明。

謝育霖指出，整體來看，重點還是取決關稅談判、美國總統川普是否發起更多不確定性。

另外值得期待的會是減稅及降息兩個總體利多。科技領域重點看未來幾大科技廠的長線布局及展望。產業重點，電子股以AI科技為主，包括散熱、線束、ODM，IC設計、光通訊、連接器等類股。

根據供應鏈調查，GB200有望陸續放量出貨，帶動相關零組件出貨量大幅提升，GB300預計於第4季可望量產出貨，相關AI供應鏈可望持續受惠。

國內規模最大、受益人數最多的日股ETF復華日本龍頭（00949）完成年度成分股調整，七進七出。其中前十大持股二進二出，新增瑞可利控股、本田汽車，刪除住友商事、日立製作所。

復華投信表示，此次其他新增持股還納入今年來股價表現優於大盤的遊戲大廠萬代南夢宮控股（Bandai Namco）、全球最大碳纖維生產商東麗（Toray）、在全球航運業占有重要地位的商船三井（Mitsui），以及兩檔醫藥股大塚控股（Otsuka）、安斯泰來製藥（Astellas Pharma）。

目前證交所掛牌交易的日股ETF共有九檔（不含槓反），根據證交所及集保結算所最新統計截至13日，復華日本龍頭資產規模46.3億元、受益人數2.47萬人皆為同類型之冠；今年來報酬跌0.1%，表現優於日經225指數的跌4.1%。

復華投信表示，00949追蹤指數為NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數，挑選30檔日本最具全球競爭力大型產業龍頭股，主題涵蓋優勢製造業、日本商社、關鍵半導體及娛樂消費業，最新一次成分股調整納入醫療、汽車、航運等產業，讓布局更為分散，除了可兼顧盤勢類股輪動之外，也因應今年來不確定性增高的政經情勢變化。

00949每年6月調整成分股，此次調整刪除牧田、住友商事、日本電產、優妮嬌聯、日立製作所、山葉發動機、住友金屬礦業。

中國信託投信表示，日本央行總裁植田和男日前表示，日本經濟有能力承受美國潛在關稅衝擊。觀察近期NISA帳戶持股排行，五大商社已成多數散戶投資主要標的。日本商社具備規模與成本優勢，加上強大品牌黏著度，經營模式深受外資肯定，巴菲特旗下波克夏持續持有五大商社股票。

　　全球資產管理市場正掀起一場空前ETF費率戰，根據晨星發布的「 2024年ETF費率研究報告」，美國ETF費率持續下降，2024年ETF資產 加權平均費率已降至0.16％，為歷史新低，平均費率僅0.11％；主動 式ETF雖仍偏高，但也降至平均0.43％；台灣投信近一年也陸續調降 ETF經理費或保管費率，反映全市場正進入費率降價階段。

　　晨星報告指出，費率最低的前20％基金吸引高達9,300億美元的淨 流入，反觀費率較高基金普遍遭遇資金外流。而且「費率越低，投資 人勝率越高」的趨勢已被數據驗證，尤其在美股主動型基金中，低費 率產品的成功率高達62％，而但高費率的基金，投資人的勝率僅為2 0％。

　　這波趨勢也蔓延至台灣市場，元大、國泰、富邦與復華等本土投信 近期陸續宣布下修ETF費率，積極回應投資人對低成本、透明化的期 待。

　　元大投信啟動階梯式費率機制，旗下人氣產品元大台灣50 ETF（0 050）管理費依規模調降。元大投信指出，0050現行經理費率架構就 規模逾5,000億（不含）至1兆元（含）部分，適用0.08％之費率，未 來規模逾1兆元部分將再調整至0.05％，有利資人長期持有，從原本 0.32％最低可降至0.05％，保管費亦可降至0.025％。

　　國泰投信去年即調降旗下4檔ETF保管費，包括人氣產品國泰永續高 股息（00878），00878之前的保管費為每年0.035％，在高股息ETF中 已經是數一數二的低，後又調降至0.03％，加上經理費（0.25％）合 計經保費率為0.28％，成為百億高股息ETF中最低。其餘如國泰投資 級公司債、10Y+金融債、A級公司債ETF亦同步調整。

　　復華投信與富邦投信針對陸股ETF產品調降指數授權費，雖不屬於 明顯費率項目，但實際能有效降低投資人長期總成本。

　　展望今年下半年，隨主動式ETF、多重資產ETF等產品線持續擴充， 台灣ETF市場將進入「低費率加高策略」雙軌競爭時代。

第2季以來美債殖利率劇烈波動，投信發行海外債券基金規模流失，不過，波動
度較低的投資等級短債及具殖利率題材的非投資等級債券基金逆風吸金，成為資
金趨避關稅戰風險、同時兼顧固定收益機會的熱門投資標的。

根據投信投顧公會統計至2025年4月底，整體海外債券型基金減少138億元，規模
降至2,713億元，單月減幅4.8%，雖較整體境內基金規模減幅2.3%還高，不過低於
債券ETF的7.9%。

海外債券型基金中，復華5至10年期投資等級債券指數、復華全球短期收益、元
大2至10年投資級企業債券、復華新興市場短期收益等中短期投資等級債券基
金，4月規模逆勢成長；聚焦非投資等級債的柏瑞全球策略非投資等級債券、宏
利新興市場非投資等級債券及台新優先順位資產抵押非投資等級債基金，4月規
模也同步增長。

復華全球短期收益基金經理人黃媛君表示，預期關稅等政策風險消退前，短天期
美元公債將持續反映降息預期而有表現空間，另外，具價值儲備功能的短天期公
債，如德國或日本等已開發國家的投資等級公債，將因市場避險需求進一步吸引
資金流入。

復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔指出，新興市場短天期債券殖利率目前
高於長期平均，由於短天期債券報酬來源以累積利息為主，不像長天期債券價格
波動度較大，適合欲參與新興債市收益機會、不想承受太多波動的投資人。

群益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華表示，考量投等債殖利率高於十年
平均水準，長期而言仍看好體質優良企業發行的投資等級債，而再進一步從產業
面觀察，成熟國家金融業的信評優於其他產業，獲利也保持成長，財務體質再獲
強化，故所發行的金融次順位債在資產品質上亦無虞；再者，次順位債券的高票
息利率仍持續吸引資金需求，後市表現仍值關注。

　　人行行長潘功勝7日宣布降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性 約人民幣1兆元，並降低政策利率0.1個百分點，下調住房公積金利率 0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85％降至2.60％，大力道 救市。法人指出，在降息、降準兩大政策護航下，陸股政策底行情有 撐，陸股ETF、基金可望先蹲後跳。

　　據CMoney統計至5月6日止，21檔陸港股ETF平均跌5％，其中港股表 現較優，中信中國50正2（00753L）、富邦恒生國企正2（00665L）、 復華香港正2（00650L）3檔漲逾10％、有7檔跌逾10％，僅6檔今年以 來是正報酬。陸股ETF受惠於降息降準利多吸金，包括元大滬深300正 2（00637L）、元大上證50（006206）、富邦上証（006205）等，率 先由元大投信4月30日起公告調降指數授權費率，富邦及復華投信也 於5月5日跟進，反映陸股ETF朝向低成本化的趨勢發展。

　　中信中國高股息（00882）經理人葉松炫表示，此次陸央行的記者 會是例行記者會，並不是因應川普關稅戰召開的，因此降息幅度並不 大，也是陸股ETF開高走低原因。就記者會的內容來看，釋放出一項 重要訊息：陸央行首度公布「大陸掛牌公司9成營收來自國內，只有 1成靠外貿，且美國只是外貿國家其一」，因此美關稅再高對陸企的 影響也有限。

　　富邦上証（006205）經理人陳仲愷指出，觀察陸央行歷次宣佈降準 後，後10日滬指上漲機率達61％，此外，前次2024年9月24日央行宣 布降準後，滬指一周暴漲近22％，此次降準又降息後的陸股表現值得 關注。本次會議發布的政策有望進一步提升市場對新增流動性的預期 ，後市基本面走勢對股市資產定價的影響可能將更形重要。

　　在「國家隊」資金可能挹注下，大陸境內ETF在2024年的規模達5, 060億美元、成長約80％，市占率29％，僅次於日股5,720億美元、市 占率33％，有機會成為亞洲第一大的ETF市場。

復華投信股債投研團隊2025年持續繳出亮眼成績單，旗下的「復華已開發國家300股票指數基金、復華全球債券組合基金」於此屆理柏台灣基金獎再度獲得環球股票及債券獎肯定。

復華已開發國家300股票指數基金此次獲得環球股票3年期獎。復華投信表示，該基金追蹤「彭博已開發國家大型300流動指數」，成分股聚焦美國等已開發國家具代表性大型股票，以美股為主軸，搭配英、日、法、德等市場標的，提供投資人參與全球主要股市布局的元件，目前基金規模達新台幣282.9億元，為國內最大的指數型基金。

展望後市，復華已開發國家300股票指數基金經理人吳允翔表示，川普關稅政策導致市場恐慌情緒飆升引發全球股災，由於此次影響國家遍布全球，加以政策仍可能反覆，將使股市整理期拉長。

吳允翔指出，若要逢低布局建議控制投資水位及加強資產配置多元性，並透過聚焦全球大型股的指數型基金，分散波動風險。

復華全球債券組合基金則獲得環球債券（當地貨幣）5年期獎，該基金自2010年以來已陸續獲得傑出基金金鑽獎等7座獎項肯定。

復華投信指出，該基金投資範圍涵蓋公債、投資等級債、非投資等級債、新興市場債，提供完整債市配置方案，透過經理人及投研團隊完整分析各類債市投資機會與風險，靈活調整配置，提升隨漲抗跌力道與控制波動。

復華全球債券組合基金經理人王品昕表示，為因應對等關稅等市場不確定性，目前各債市採均衡配置，以投資等級債為主的環球債券、新興市場債及非投資等級債比重各占約三分之一。

王品昕指出，4月以來各債市價格出現明顯震盪，但長線來看，在美國經濟前景放緩下，利率風險應有限，惟信用利差有自低檔進一步上升的可能，即便如此，有鑑於當前各債市殖利率水準較高，預期將有助於支撐債市總報酬表現。

　　復華投信股債投研團隊2025年持續繳出亮眼成績單，旗下的「復華 已開發國家300股票指數基金、復華全球債券組合基金」於本屆理柏 台灣基金獎再度獲得環球股票及債券獎肯定。

　　復華已開發國家300股票指數基金此次獲得環球股票3年期獎，復華 投信表示，該基金追蹤「彭博已開發國家大型300流動指數」，成分 股聚焦美國等已開發國家具代表性大型股票，以美股為主軸，搭配英 、日、法、德等市場標的，提供投資人參與全球主要股市布局之元件 ，目前基金規模達新台幣282.9億元，為國內最大的指數型基金。

　　展望後市，復華已開發國家300股票指數基金經理人吳允翔表示， 川普關稅政策導致市場恐慌情緒飆升引發全球股災，由於此次影響國 家遍布全球，加以政策仍可能反覆，將使股市整理期拉長，若要逢低 布局建議控制投資水位及加強資產配置多元性，並透過聚焦全球大型 股的指數型基金，分散波動風險。

　　復華全球債券組合基金則獲得環球債券（當地貨幣）5年期獎，該 基金自2010年以來已陸續獲得傑出基金金鑽獎等7座獎項肯定。復華 全球債券組合基金經理人王品昕表示，為因應對等關稅等市場不確定 性，目前各債市採均衡配置，以投資等級債為主的環球債券、新興市 場債及非投資等級債比重各占約三分之一。4月以來各債市價格出現 明顯震盪，但長線來看，在美國經濟前景放緩下，利率風險應有限， 惟信用利差有自低檔進一步上升的可能，即便如此，有鑑於當前各債 市殖利率水準較高，預期將有助於支撐債市總報酬表現。

　根據最新財報資料與基優網統計，2024年台灣基金業者整體營收逼 近800億元，稅後純益達215.51億元，年增率分別為27％與36％，雙 雙創下歷史新高。獲利王由元大投信蟬聯，其次為安聯投信與國泰投 信。展望2025年，因政經變數眾多，業者則暫持觀望態度。

　　ETF熱潮與全球股債市走強助攻，推動台灣基金業2024年繳出亮眼 成績。根據統計，元大投信稅後盈餘達39.5億元居冠，安聯投信27. 15億元居次，國泰投信則以24.41億元排名第三。第四至第六名分別 為群益投信（17.36億元）、復華投信（17.1億元）及野村投信（15 .8億元），皆突破15億元大關。值得注意的是，除安聯外，這些高獲 利業者皆有發行ETF，而野村投信雖有ETF產品，但自主動式基金銷售 以及擔任數家境外基金總代理等均對其獲利有相當貢獻。

　　從2021年至2024年基金業整體表現來看，產業成長力道明顯。營收 由2021年的594億元小幅下滑至2022年的574億元，隨後於2023年回升 至626億元，2024年則大幅增至798億元；稅後盈餘也自2021年的134 億元成長至2024年的216億元，3年間增幅超過六成。

　　對照2024年前10大資產規模與10大獲利投信公司，整體來看，資產 規模與營收、獲利高度正相關。不過，安聯投信表現尤為突出，其資 產規模為1兆4,620億元，低於元大與國泰，卻能以主動型基金操作創 造逾27億元的稅後盈餘，顯示其營運效率與獲利模式具有競爭優勢。

　　進一步觀察2024年每股盈餘表現，安聯、群益與元大三家投信表現 最為亮眼，年成長率皆翻倍。安聯投信以90.51元居冠，年增113％； 群益投信為10.5元，年增126％；元大投信由11.22元提升至17.4元， 年增117％。此顯示三大投信公司在報酬與效率雙重提升下，實質獲 利能力大幅進步。

　　展望2025年，雖新型基金如主動式ETF將上市，原預期可望推升營 收突破900億元、稅後盈餘挑戰250億元。但隨美國總統川普提出新一 輪關稅政策，使全球及台灣資本市場未來走勢仍不明，業者多持審慎 保守態度。

法人機構分析，今年全球股市較為震盪，美股漲勢未必集中在科技七雄，可能隨AI應用到各層面，而擴散漲勢到不同族群，建議多元配置資產度過震波；而台股則受美國科技股以及關稅議題的接連影響，出現股價低基期類股補漲走勢。

投資股票型ETF，法人建議宜同時配置美國為主的全球ETF及台股ETF。

美國總統川普發動關稅戰削弱消費者與企業信心，並且造成3月以來的美股下挫，標普500指數和那斯達克指數跌破200日線，跌幅超過2.5％，進入多翻空的局勢。

川普關稅政策引發經濟成長放緩的擔憂，儘管目前還沒有明確下調預期，但在標普500指數創下歷史新高不到三周後，市場情緒變化顯示對經濟狀況日益增加的不確定性，投資人開始對今（2025）年的看漲預期抱持謹慎態度。

永豐投信基金經理人林永祥表示，近期台股走勢跌破半年線，電子股表現疲弱，資金轉向非電子族群，尤其看好金融、鋼鐵、塑化、航運這四個族群，投資人可以站在偏多方向，布局低基期、成長型的企業。川普團隊的核心論點是藉由減稅與關稅收入做為刺激經濟的手段，美國財長貝森特的「333計畫」，包含放寬金融管制、擴大能源供給及設定舉債紅線的做法，中長期來看對於股市和債市皆是利多。

復華投信指出，統計過去五年S&P 500指數共有四次跌破年線，除了2020年2月爆發新冠疫情行情急跌，後續一個月累積跌幅逾一成；2022年1月底當次，因美國聯準會為控制通膨後續開啟急速升息，讓行情陷入回檔整理走勢之外；其餘在碰觸年線支撐後，皆呈現反彈走勢。

若以過去四次區間漲跌幅平均，後一個月行情仍偏震盪，但後三至六個月有7-10%漲幅；以近一次2023年10月為例，一個月後股價漲幅近9%，三個月後有逾一成，六個月後更有二成。

台股今年震盪劇烈，統一投信台股團隊認為，美國通膨可控、台灣電子業低庫存、AI需求強勁等三大因素支撐，後市仍以正向看待，只是指數上檔空間有限，預期今年台股以個股表現為主。

統一投信台股團隊表示，半導體龍頭擴大赴美投資，緩解關稅加徵風險，且該公司在台灣的布局仍遠超美國，此次宣布的新廠實際執行時間尚未確定，短期內不會對全球半導體市場產生重大影響，反而降低不確定因素。整體而言，今年台股最大的變數仍是川普，川普關稅政策由第一任期的主打中國大陸，第二任擴大到加拿大、墨西哥，轉變為全球打擊，投資人需靜待關稅政策明朗。

短線上投資布局建議保持分散，輝達的GB系列將在第2季放量出貨，預期將逐月反應在相關供應鏈的營收表現上。

除AI產業鏈外，也可關注基期較低如受惠俄烏和談相關的重建類股。中長線投資主軸仍聚焦在ASIC、AI伺服器、GB300供應商、受惠傳輸速度升級的交換器等題材。

富邦投信投資策略師徐翊達指出，川普經濟政策影響已在上半逐漸開始顯現，市場也隨之開始進行重新訂價。

由於關稅與削減開支對經濟的負面衝擊，市場開始預期經濟數據將陸續出現疲軟。對於川普政策的可能反覆，市場也必將隨之起舞。

分析指出，投資人對於科技業無法超預期成長的失望，導致了科技股的賣壓，科技業即使財報佳，但歷經一年半的高速成長，法人認為，從翻倍的速度下降回到20%到30%的成長本來也是正常的發展，而非是科技股本身獲利出現問題。

法人認為，展望後市，政策導致的美國經濟結構轉變可能造成市場巨大波動，但唯有科技創新與成長趨勢不受貨幣政策或政府政策的影響。短線的估值調整過後，只要產業繼續發展、公司業績持續成長，市場資金仍將重回長期趨勢更明確的科技相關族群。

近期科技股接連遭逢DeepSeek引發的評價面與需求面疑慮，以及關稅政策逆風影響而表現受制，AI長線大趨勢並未改變。法人指出，昨（12）日台股科技ETF表現居前，建議可適度透過精選優質科技高息股的台股科技高息ETF。

法人表示，近日有產業正面消息傳出，包括台積電與聯發科宣布在N6RF+製程的合作成果、NAND模組市場復甦，相關廠商毛利率有望回升等激勵下，吸引資金把握股價逢回之際進場布局，包括台積電、聯發科、鴻海、日月光投控、聯詠、群聯等指標科技股於昨日都有超過1%的漲幅。

觀察近一月台股科技主題ETF表現，其中，抗跌還逆勢上漲的產品皆為訴求科技高息相關，包括群益科技高息成長（00946）、兆豐電子高息等權、復華台灣科技優息、群益半導體收益。

群益科技高息成長ETF經理人洪祥益表示，儘管近期科技族群面對DeepSeek問世和美國關稅議題干擾而波動頻頻，然整體來看，AI長期發展動能仍強勁。

在DeepSeek這類低成本AI模型助攻下，不僅讓過往資金過於集中特定科技股情況改變，部分資金移轉至先前評價較低、基本面逐步改善，同步受惠AI大勢的科技股布局，落後補漲行情可期，也更有利於AI應用加速普及，台灣科技廠受惠於AI成長趨勢，成長行情可期。

兆豐投信分析，受惠市場積極投資推升雲端AI晶片需求，加上AI技術慢慢擴展到次產業的邊緣運算端，預估全球晶片產業將繼續成長至2026年，建議近期可以趁相關科技指數整理過程中，尋找中長線進場布局科技型ETF的時點。

復華投信台股投研團隊表示，目前在台股投資情緒相對謹慎環境下，後續仍具表現機會，可透過同步掌握高股息、價值成長及轉機股等多元收益題材，提升基金的資本利得與股息收入。

　為突破超高齡社會長壽課題，基金平台及10大基金業者聯合推出新 退休理財機制，透過設定扣款機制作投資，有望提升長期投資報酬率 1到2成並提高勝率。

　　中華民國退休基金協會理事長巫慧燕指出，即便台灣新制勞退基金 報酬率於2024年度創下16.16％的歷史新高，但勞退基金自2005年設 立至今，自願提撥參與率僅15％，且主要集中在高薪勞工。此外，依 資料顯示，國人「老後」「不健康期間」約有7.41年，退休金制度應 需要有些改革方案。

　　應簡化行政流程、採取雙軌制，保留政府統一操作外，同時增設自 選機制，以自動加入方式提高自願提撥率並參考私校退休基金的全生 命周期及安養信託制度。她呼籲政府相關單位盡速推動TISA（台灣個 人投資儲蓄帳戶）制度，借鑒日本NISA成功經驗，透過定額免稅優惠 促進儲蓄與投資，建立更永續、充足、公正的退休金制度，積極應對 高齡化社會挑戰。

　　中租投顧總經理蘇皓毅表示，中租「樂退休」專案為全新升級的定 期定額交易機制，是目前基金平台逢低加碼、趁勝追擊同步開攻的單 筆加碼功能，另再搭配平台自動停利轉申購功能，實現自動化買賣點 判斷，有效克服投資心理障礙。

　　復華投信表示，投資方法可提升透過共同基金投資的退休理財效率 。以該公司「金複合投資法」為例，結合單筆申購（母基金）及定時 定額（子基金）優勢，加上自動停利機制產生的循環效果，進一步提 高投資勝率；若有現金流需求，則可進階「金複合月月領」加掛每月 設定領回功能，以因應退休生活支出所需。

　　群益全民成長樂退組合基金經理人葉啟芳也表示，退休理財的執行 上其實並未如想像中的困難，民眾只要能掌握即早開始、定期投入及 善用投資工具三個要領，以長期投資不投機的心態，持之以恆地投入 ，便能在不壓縮當下生活水平太高的狀態下，逐步累積退休資產，並 更能享有時間複利的效果。

　主動式台股ETF愈來愈熱，資產規模上兆元、前三大投信之一的群 益投信，12日送件申請募集主動式台股ETF，搶得大型投信的頭香， 市場戰火愈來愈熾，總計目前有野村、統一、群益三家投信共申請募 集四檔主動式台股ETF。

　　主管機關開放新型ETF商品，成為今年基金市場的重頭戲，原先市 場預期其中主動式台股ETF會由境內大型ETF公司率先送件，結果卻由 外商投信拔頭籌，三家ETF資產上兆元的元大、國泰與群益，由群益 率先發動，投信投顧公會網站揭露12日群益投信送件申請募集「台灣 精選強棒主動式ETF」，成為繼野村、統一投信後，第三家申請募集 主動式台股ETF的業者。

　　統計至今年1月底各家投信ETF規模，元大投信以近2兆元穩坐龍頭 寶座，國泰投信1.16兆元居次，去年底因台股高息ETF與債券ETF熱賣 而衝上兆元的群益投信緊追在後；富邦投信、中信投信居第四與第五 。以目前大型投信跨足新型ETF情況來看，除中信投信日前送件申請 海外股票型主動式ETF，再來就是群益投信準備進軍主動式台股ETF市 場。

　　目前整體新型ETF基金申請募集的進度來看，野村投信已拿下首檔 核准募集的主動式台股，也將在4月中募集、5月初掛牌上市；接下來 統一投信、中信投信與凱基投信申請募集的新型ETF也可望陸續問世 。據悉，其他國內投信業者也將陸續申請募集，在台股市場擅長的元 大、國泰與復華投信是否也推出主動式台股ETF，備受市場關注，外 商投信可能在下半年較密集推出海外股債型主動ETF商品。

　　彙整投信投顧網站2月初至今新基金募集申請狀況來看，目前共六 家投信業者、七檔新型ETF商品送件申請或申報募集，包括野村、統 一、聯博、凱基、中信、群益等六家投信，預計募集四檔主動式台股 ETF、一檔主動式債券ETF、一檔股債平衡被動式ETF、一檔海外股票 型主動式ETF。

AI爆發性商機讓相關概念股成為近年全球股市多頭領頭羊，並帶動科技股票型基金淨值、規模水漲船高，進一步推升復華全球物聯網科技基金規模達135億元，躍居投信發行全球科技股票型基金之冠。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞認為，科技發展是推動經濟成長的重要動能，破壞式創新更是生產力提升和生活品質改善的重要技術，預估隨AI技術成熟進入商業化讓產業蓬勃發展，並提供多元且創新的成長性投資機會，可透過聚焦全球新科技趨勢的科技股票型基金，掌握新一輪的科技多頭循環。

據投信投顧公會數據統計，跨國投資股票型基金受惠全球股市此波多頭，近二年整體規模漲幅近三成，復華全球物聯網科技基金近二年繳出累積報酬率近九成，使規模從64億元增至135億元，漲幅達1.1倍。

復華全球物聯網科技基金成立於2016年7月，基金布局從剛成立時聚焦工業4.0、FinTech、自動駕駛、智慧醫療、雲端計算與大數據、智慧物流等六大主題，一路跟隨全球科技產業脈動演進。兩年前生成式AI問世，為科技產業帶來新一波革命，基金布局轉向此波AI受惠供應鏈，聚焦美、日、台等產業龍頭股。

根據復華投信官網最新基金月報顯示（截至2025年1月底），復華全球物聯網科技基金目前持有美股占比達76.5%最高，其次是台、日、韓各占約9%、5%、2%，產業配置以資訊科技類股為大宗，搭配工業、金融、通訊服務、非核心消費等產業，掌握產業類股輪動機會。

觀察目前前十大持股，除了持有NVIDIA、台積電（ADR）等指標龍頭股之外，因應AI平台從硬體建置轉向應用服務的龐大發展潛力，同步納入PALANTIR等軟體類股。整體而言AI類股仍為投資布局核心，另外因應企業重啟投資活動，配置部分低基期的工業類股。

黃俊瑞進一步指出，AI生態系形成以及應用步入商業化，同時降息驅動企業重啟IT支出，透過數位轉型來提升生產和競爭力，加以中國新創公司DeepSeek推出低成本AI模型，市場關注未來AI應用演進，判斷開始逐步從底層的訓練時期進入應用端，因此基金增加布局在能夠最快變現AI技術的軟體平台，以及受惠AI應用帶動成本下降的企業。目前布局除了以大型半導體領導廠商為核心持股之外，也將逐步提升相關軟體類股比重，同因應降息循環展開、企業獲利成長延續，類股佈局也會延伸至低基期的利率和景氣敏感類股。

黃俊瑞認為，DeepSeek事件讓AI產業大洗牌，晶片製造供應鏈股票被錯殺，基於AI軍備競賽仍是進行式，發展由雲端擴展至Edge端，讓雲端算力需求不減反增，因此持續看好半導體前段設備、特殊應用IC、二線GPU及受惠Edge AI將帶來的換機潮概念股。並將針對金融行情現況、總經數據及產業庫存調整狀況，機動調整持股攻防比率，來降低市場受川普貿易關稅戰、通膨及貨幣政策變動影響帶來的波動性。

操作心法

●題材熱炒、潛力無窮

黃俊瑞表示，科技發展是推動經濟成長的重要動能，破壞式創新更是生產力提升和生活品質改善的重要技術，隨AI技術成熟進入商業化，將驅動新一輪的科技多頭循環，建議可透過全球科技股票型基金，掌握全球產業趨勢變化帶來的龐大商機。（王奐敏）

投資小叮嚀

●分散配置、逢低加碼

美國總體經濟維持擴張，加以AI應用蓬勃發展，有利科技等成長性產業表現，惟因應市場不確定性變數增加，建議採分散配置、逢低加碼方式布局。

●關注貿易戰、貨幣政策發展

全球股市受川普政策、經濟數據變化及Fed政策可能發展而波動，考量消息面可能提高科技股波動度，將機動分散配置於降息受惠及價值成長股。

　　本土投信送件申請發行主動式台股ETF出現首例。長期耕耘台股主 動式基金的統一投信，25日正式送件，申請募集「統一台股增長主動 式ETF基金」，這也是繼外商野村投信搶頭香後，另一起新的申請案 ，統一投信也成為首家送件申請主動式台股ETF的境內基金公司。

　　主管機關在去年底，開放主動式台股ETF與被動式多重資產ETF後， 至今共有四家投信送件申請募集新型ETF商品，包括野村和統一，均 送件募集主動式台股ETF，聯博投信申請募集主動式債券ETF，凱基投 信則申請募集股債平衡ETF。

　　據投信投顧公會網站最新揭露，在聯博投信21日送件申請，募集第 一檔主動式債券ETF後，統一投信25日送件申請募集。統一投信為全 市場台股主動式基金規模第二大，去年成為國內第一家單月定期定額 金額突破10億元的基金公司，關鍵在於旗下的數檔招牌基金，長線績 效穩健，在台股主動式基金的豐富操盤經驗，送件申請募集主動式台 股ETF在市場意料之中。

　　據了解，目前ETF市占前五大是元大、國泰、群益、富邦和中信投 信，都不會在新型ETF市場中缺席，至於主動式台股ETF方面，市場目 前關注的焦點，在於台股主動式基金有不錯成績的安聯和復華投信， 何時會送件。

　　至於在台沒有發行ETF經驗的外商投信，因軟硬體對接券商系統的 布局，需較長作業時間，後續送件須採取「申請」制，已有發行ETF 經驗而採申報制的野村、凱基與統一投信，最快可在3月底至4月初掛 牌。

　　市場人士透露，近期還有基金公司將陸續申請募集新型ETF商品， 主動式ETF方面除了台股型，可能還會有海外股票、海外債券型。基 金業者預估，高峰應會落在第二季，外商投信則可能要到下半年，且 以目前業者送件的熱度來看，只要投資人對主動式ETF的認同與參與 度夠高，將是挹注整體市場的重要活水。

　　市場行情熱絡，帶動全體投信基金規模近一年成長逾4成至9.78兆 元，創下歷史新高。據投信投顧公會統計至1月底，前十大基金公司 有四家近一年基金規模增幅在5成以上，其中，規模增速最快的統一 投信，近一年規模增幅近9成，甚至僅用了兩年時間，就實現規模雙 倍以上成長；其次為群益投信成長逾7成、元大投信和國泰投信則都 成長5成以上。

　　以投信公司主被動整體規模來看，元大投信以2.2兆元的規模穩居 龍頭，國泰投信與群益投信則分別有1.38兆元與1.25兆元，富邦投信 則以7,785億元居第四，復華投信以6,607億元居第五。不過若以增速 來看，統一投信近一年規模增胖1,390億元至2,971億元，增幅達到8 7.96％最為驚人。

　　根據統計，統一投信旗下規模增加最多的5檔基金中，去年3月才新 成立的統一台灣高息動能ETF（00939）、統一強棒貨幣市場基金，皆 貢獻超過300億元，統一FANG+ETF（00757）和統一美債20年ETF（00 931B）近一年規模分別增加270.26億元和119.82億元；主動式台股基 金統一奔騰基金，近一年規模增加72.67億元，也成統一規模成長最 多的主動式股票型基金。

　　00757堪稱去年最風光的ETF，因搭上AI長線趨勢火熱，美國科技股 躍升為重要的投資配置，去年一舉成為首檔淨值破百元的海外股票E TF，躍升為海外股票ETF股王，規模年成長1.6倍，因應該ETF衍生性 商品需求也日益增加，今年期交所2月3日新增統一FANG+ETF期貨（U R）、小型統一FANG+ETF期貨（US），是首檔加掛股票期貨的純美股 ETF。另統一在台股主動式基金以長線績效出色稱著，也是定期定額 人數和金額最多的投信，其中招牌基金統一奔騰近一年規模增加52. 16％至212億元，近二年增幅高達185.8％。

投信投顧公會理事長劉宗聖昨（19）日表示：「今年仍會是ETF成長的
一年」。雖然今年有川普2.0不確定性，但對行情看法審慎樂觀；在樂
觀情境下，預估今年ETF規模可增長5,000億元，台股主被動基金占台股
市值比重，將較現行3%持續提升。

台灣ETF規模持續創高，當中又以台股ETF成長力道最強勁。據投信投
顧公會資料統計至1月底，整體ETF規模已達6.47兆元，台股ETF達2.76
兆元，占比衝高至42.6%。

劉宗聖昨天出席投信投顧公會春酒時表示，目前台股ETF市值大約是
2.8兆元，對比國內上市櫃公司總市值約80兆元，大約占3%多，相較於
美國等國家的ETF占股市比重超過一、二成，台灣ETF市場還有很大的
成長空間。

他強調，政府今年開放主動式ETF和多重資產ETF，提供投資人更多元
選擇，今年國內ETF市場從檔數、規模和受益人數來看，都是持續成長
的一年。

劉宗聖也看好台股主被動型商品占台股總市值將持續提升。他分析，
在悲觀、樂觀情境下，今年ETF規模增長可能界於2,000~5,000億元之
間。

以樂觀情境來看，有三大成長動能：一是定期定額資金持續挹注：目
前ETF定期定額每月約百億元，在台股行情無大變化下，一年可帶進
1,200億元；二是新商品發行：今年開放主動式ETF等新商品，加上有愈
來愈多投信加入台股ETF發行，大概也可帶來千億元新增規模；三是台
股行情若持續上漲，假設台股漲10%，以目前規模換算，整體規模也可
自然成長二、三千億元。

以商品別來看，高股息ETF是台股ETF過去兩年成長最大推手，且大幅
超越市值型產品，與國外趨勢大相逕庭。以元大、國泰、群益、富
邦、復華等前五大投信的台股ETF商品結構來看，高股息ETF占比已拉
高至66%，而市值型ETF占34%，然近期高股息、市值型ETF規模、受益
人數出現消長變化。

劉宗聖分析，前兩年高股息ETF本息雙收，吸引很多市值型ETF投資人
資金轉進，但今年來，已經看到投資者資金從高股息回流到市值型的
現象，因很多高股息ETF配息縮水，加上市場波動帶來交易機會，吸引
投資者採取「逢低買進、買黑賣紅、定期定額」等策略，帶動資金持
續流向市值型ETF，看好今年市值型ETF和高股息ETF朝更均衡發展。

以人工智慧（AI）為首的科技股票型基金，無疑是金龍年基金績效最突出的族群，復華、統一、野村、瀚亞、路博邁等五大投信一致看好科技股基金仍是金蛇年基金投資必買標的，並獻策投資人最該買的基金。

2024年產業型基金前十名均由科技基金囊括，前十名依序為：統一全球新科技、復華全球物聯網科技、瀚亞美國高科技、路博邁5G股票、台中銀數位時代、路博邁NB次世代通訊、復華亞太神龍科技、駿利亨德森遠見全球科技領先（野村投信代理）、貝萊德世界科技、瀚亞全球科技，去年單年報酬率均超過四成。

由去年繳出亮麗績效的復華、統一、野村、瀚亞、路博邁等五家投信，分別推薦新一年度必買科技基金。

統一投信推薦統一全球新科技基金，該基金經理人郭智偉表示，美國新政府對科技業的支持和減稅政策，有利具備爆發力的中小型科技公司，預估2025年科技股投資仍以AI為核心，且資金將持續向外擴散，從先前的硬體當道，轉為軟硬體共同成長。

復華投信推薦復華全球物聯網科技基金，去年報酬率逾四成，表現比那斯達克、費城半導體指數還亮眼。

該基金經理人黃俊瑞表示，AI正處發展階段，相關受惠題材仍將是投資亮點，後續基金布局鎖定AI、物聯網等科技產業發展帶來的創新潛力與投資商機。

迎戰金蛇年，有哪些必買的海內外產業型基金？法人認為，AI仍是投資的關鍵字，但波動恐會放大，而主動基金的優勢之一，就是經理人可以靈活因應市況做調整。建議投資人可以留意績效優異基金的布局機會，透過定期定額來參與AI行情。

觀察近一年全球股票基金績效表現可發現，前十強清一色都是科技主題，報酬率依序為：統一大中華中小45.7%、統一全球新科技44.9%、統一新亞洲科技能源42.9%、瀚亞美國高科技42.8%、富蘭克林華美新世界股票42.3%、富蘭克林華美AI新科技40.9%、路博邁5G股票39.6%、復華華人世紀39.3%、復華亞太神龍科技38.9%、復華全球物聯網科技37.1%。

進一步來看，統一投信旗下基金一舉包辦前三強，展現團隊突出的挖掘投資機會及控制投資組合功力、復華投信也有三檔基金進入前十強、富蘭克林華美投信有兩檔上榜、瀚亞和路博邁投信則各一檔。

展望後市，統一大中華中小基金經理人陳意婷指出，從區域配置來看，美國以及印度是全年順風的情況，美股受惠其經濟具韌性，企業獲利逐步墊高，AI軟硬體齊發力；印度則是因為經濟結構持續轉型，聚焦人均收入提升，外交左右逢源。

上半年台灣以及日本兩國股市都會較受到壓抑，影響的原因分別為地緣政治風險壓抑評價、升息壓抑評價。不過，兩個市場下半年起都將受惠於企業獲利創高的利多，台股還有經濟結構更平均，AI軍火庫持續發力的好消息；日本則是隨著通膨、實質薪資、消費等進入正向循環的結構轉變。