美國總統川普正式提名華許接任下屆聯準會主席，這項人事任命案打破了市場對貨幣政策將維持「鴿派延續」的理想，也讓美指期的定價邏輯面臨重新校準，市場擔憂若華許上台，聯準會恐採取更為激進的縮表動作或延緩降息步伐，進而導致美國長端債券殖利率迅速走升，直接對美指期形成壓抑，高本益比的大型科技權值股也成為市場拋售的震央。

　儘管短期內美股市場因「資金緊縮預期」而承壓，但是若從更宏觀的角度觀察，華許的強硬立場反而可能成為美股長期的定海神針。過去一年，市場始終擔心聯準會受到政治壓力而被迫放水，進而導致通膨根深蒂固，華許的到來，象徵著聯準會可能回歸更具獨立性的決策風格。

　總體而言，華許的提名或許是一帖苦口良藥。短期內，市場必須經歷殖利率上揚帶來的價格修正；長期視角下，若其能重塑聯準會的公信力並穩定長線物價預期，美指期在震盪洗盤後，將迎來更穩健的上升通道。

　若想參與美國市場，可以參考臺灣期貨交易所推出的美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（UNF）等商品，藉此掌握美股行情的漲跌趨勢，並且在市場劇烈波動的時候進行有效對沖。(統一期貨提供，鄭郁平整理)

短線黃金大幅下挫，表面原因似乎是「華許」被提名為新任聯準會主席，促使市場重新評估未來的利率走勢，但實際上的壓力早已暗中累積。前期金價一路飆升、創下歷史新高，技術面呈現嚴重超買，槓桿多頭部位擁擠，以及部分地緣風險降溫，埋下回調的伏筆。

市場普遍認為，華許在聯準會內部偏向鷹派、強調物價穩定並關注資產泡沫風險的決策風格。他過去的政策立場與公開言論，一貫主張貨幣政策不應長期過度寬鬆，傾向縮減資產負債表、維持較高的實質利率，對「為了股市而寬鬆」的作法態度保留。

不過，若此政策取向最終與龐大的政府債務或長期財政赤字產生衝突，一旦市場開始擔心高利率恐導致經濟或信用風險擴散，黃金反而有機會再度被視為對沖「政策失誤」與制度風險的工具。

對一般投資人而言，此次暴跌其實是前期大漲後，市場對貴金屬價格與風險的一次集體再評價，而非黃金失去價值的訊號。

投資人若想更有效率地參與此類資產，一方面可把握拉回時機分批布局，另一方面則可運用台灣期交所提供的台幣黃金期貨（TGF）與美元黃金期貨（GDF），藉由小型契約、雙向交易及停損機制，將避險與操作策略納入整體資產配置。（統一期貨提供）

黃金上周暴跌，表面上看是因為華許獲提名為新任聯準會主席，引發市場對未來利率走向的重新評估，但真正的壓力早已悄悄累積。

　前期金價一路飆漲、攻上歷史高點，技術指標極度超買，槓桿多頭部位擁擠，再加上美元反彈、實質利率預期走高與部分地緣風險降溫，本來就為回調埋下伏筆。若希望以更有效率的方式參與這類資產，一方面可以把握拉回時機分批布局。

　另一方面，也可善用臺灣期貨交易所提供的新臺幣黃金期貨（TGF）與美元黃金期貨（GDF），透過小型契約、雙向交易與停損機制，將避險與操作策略結合在整體資產配置之中，在波動劇烈的年代，用制度化工具來取代情緒化決策。

　市場多數觀點認為，華許對應的是過往在聯準會中立場偏鷹派，意味著利率可能「高檔維持較久、降息較慢」，對黃金與其他無息貴金屬形成壓力，不過，黃金與白銀在投資組合中的角色，仍然是對沖極端事件、貨幣貶值與政策不確定性，而不是用來猜測明天漲跌幾美元的短線工具。

　一旦市場擔心高利率終將引爆經濟或信用風險，黃金又可能再度被視為對沖「政策犯錯」與制度風險的工具。(統一期貨提供，鄭郁平整理)

證券市場中，金控體系通常能憑藉龐大的通路與資金優勢，占據市場話語權，統一證券卻以「獨立券商」的身分，在獲利與市值上展現強大韌性：2025年全年營收達135.44億元、全年獲利衝上48.04億元、每股稅後純益（EPS）3元，雙雙再刷歷史新高，且2026年市值也不斷攀高，有機會可挑戰500億元的新里程碑。

　統一證券董事長林寬成接受本報專訪時表示，統一證券能夠穩定獲利的關鍵在於「人才」，2025年獲利創新高的最核心投資引擎，是在證券業界享譽盛名的泛自營團隊所貢獻，在2025年全年貢獻了獲利近5成左右的占比，目前泛自營團隊規模在同業中為最大的團隊。

捕捉趨勢、套利財

　一同受訪的總經理楊凱智也說，統一證這幾年來在市場上，能與金控旗下券商競爭的最大利基，主要來自於泛自營四大部門：股票自營、債券自營、計量交易及金融商品的共同運作與協調，自營部門負責捕捉「趨勢財」，新金融商品與計量交易則專注於「套利財」，正是這種多元配置所產生的綜效，加上長期深植於組織文化的風險管控紀律，讓統一證能將市場的不確定性化為可控風險，成為在股市劇烈動盪中，依然能維持穩健獲利的關鍵引擎。

　以2025年的實戰為例，市場在4月經歷川普關稅造成的全球股災洗禮，當時氣氛極度緊繃，但統一證團隊保持冷靜，待川普釋出經濟刺激政策、關稅影響降低，並確認多頭走勢後，逐步開始加大布局力道，堅守「不猜頭摸底、抓轉折」的順勢操作心法。

不猜頭摸底、抓轉折

　這套心法在2025下半年展現驚人爆發力：6月底時，統一證累計獲利僅5.2億元，但隨著團隊順勢衝刺，短短半年內獲利噴發，至年底結算獲利已高達48.04億元，展現出「泛自營體系」極具彈性且強大的獲利動能。

　統一證旗下包括投顧、投信、期貨等，其中，統一期貨也在大幅波動中繳出亮眼成績單，2025年全年獲利同樣創下新高；統一投顧在2024年底時，對於台股2025年高點展望上看28,000點，為當時全市場最高，由於2024年高點僅在7月的24,416點，因此「28,000點」一度引起市場驚呼與討論，結果是28,000點在2025年10月現身、全年以28,963點收盤。

　值得一提的是，旗下的統一投信近年規模成長幅度驚人，總資產管理規模近7,000億元，其中主動式台股基金規模截至2025年底，以1,213.7億位列投信排名第二，定時定額每月扣款金額、筆數及人數，皆是業界第一。

發行兩主動ETF強棒

　隨著台股於2026年站上30,000點，投信股票型基金淨值王統一全天候基金，每受益權單位淨值也突破500元，為唯一檔淨值超過500元的基金；統一奔騰基金則以淨值415.78元緊追在後，是科技股票型基金第一，全市場淨值前五名中，就有三檔基金來自統一投信，另一檔上榜基金為統一黑馬，淨值達到359.55元。此外，2025年也發行兩檔主動式ETF，主動統一台股增長（00981A）躍升主動式台股ETF績效王，與主動統一全球創新（00988A）也攜手一同在2026年持續刷新高。

　面對未來，統一證已設定清晰的成長藍圖。楊凱智指出，雖然泛自營相關業務目前仍是統一證最主要的獲利來源，但經紀業務與承銷業務也會齊頭並進，其中，經紀業務正透過三大面向積極轉型，建構更穩定的流量收入：

　一、客製專屬系統平台，提供整合性服務：搭配逐筆交易，統一證引入各式系統設備滿足高頻交易大戶對於極致速度的需求，同時，理解客戶的投資語言與需求，提供各類屬性高資產客戶整合性的專業配套服務。

　二、推動存量經營轉型，重塑獲利結構：因應產業交易手續費結構性下滑，策略性轉向發展「存量業務」，以客戶資產存量深耕為主的服務模式，透過投資顧問、財富管理與產品平台整合，逐步建立具持續性之穩定收入來源，強化營運韌性與長期競爭力。

　三、數位品牌年輕化，對接新世代：為了與20至35歲的新世代投資人對接，引進資深數位經營團隊自行開發APP，綁定uniopen會員，串接集團OPENPOINT，擴大點數使用場景，吸引新世代客群關注。

　並從經營自媒體與社群內容出發，公司主動走進年輕族群生活場域，跨界參與高雄啤酒節、櫻花祭、台北國際金融博覽會等大型活動，成功翻轉老牌券商的傳統形象。透過品牌體驗與投資教育並行，提早與下一代潛在資產承接者建立連結，布局未來世代的資產傳承商機。

獨立券商 精準打擊

　承銷市場方面，林寬成坦言獨立券商在該領域相對辛苦，但統一證券採取「精準打擊」策略，鎖定中小企業戰場。隨近年市場景氣大好，中小型公司 在初級市場上市（IPO）與次級市場籌資（SPO）需求爆棚，統一證券憑藉深耕台灣產業豐富經驗，在案件量與品質上皆交出傲人成績。

　面對常被問到的市場併購傳聞，董事長以平和從容的微笑帶過，強調公司獲利向上、產業前景看好、人才高手齊聚，具備獨立運作的經濟規模，市值已接近500億元，無論是子公司還是統一證券本身，獲利都表現亮眼，未來也將持續優化努力，在經紀市場第八名左右的「小而美、利而精」地位，而非盲目追求市占，公司穩健獲利就是面對股東與員工的最好交代。

　2026年投資市場依然充滿挑戰與機會，統一證券正以其敏捷的團隊戰力、深厚的文化底蘊，持續走出一條屬於獨立券商的榮耀之路。

國際貴金屬市場近期漲勢如虹，金價上攻每盎司5,000美元大關，白銀亦突破100美元之上，雙雙再創歷史新高。即便格陵蘭議題差點引爆美歐關稅戰的事件已然淡出市場焦點，但在Fed主席人選遲遲未定、通膨數據符合預期、日債殖利率急升及全球關稅摩擦的交織下，金銀上漲動能依然強勁，成為資金首選避風港。

川普關稅威脅雖已司空見慣，但市場仍保持一定警惕，反應在貴金屬的避險需求增長。一波未平，一波又起，川普又於24日警告加拿大，若和中國大陸達成貿易協定，轉口中國貨物，將加徵100%關稅。

投資人若欲參與此波貴金屬牛市，可善用台灣期交所提供的「黃金期貨」或「台幣黃金期貨」。由於芝商所（CME）已調升相關保證金至浮動制度，市場波動性顯著放大，台灣期交所的契約具備門檻較低、新台幣計價（無匯率風險）等優勢，適合靈活布局。然須提醒，目前金價處於歷史高位，操作時務必嚴格執行停損，防範高槓桿交易之風險。（統一期貨提供）

台股過年前常是財報空窗期的作夢行情，是否今年有所不同？市場聚焦低軌衛星與記憶體題材。低軌太空衛星正把地球包成一張巨大的「資料網」，從影像偵測、衛星通訊到未來的6G，每一筆訊號，最後都要回到地面被儲存、運算與分析。

　衛星本身需要抗輻射、低功耗專用記憶體，地面接收站與資料中心則要配備高速伺服器記憶體與儲存設備。當投資人談論太空經濟時，真正支撐想像落地的關鍵，就是無所不在的記憶體。

　當AI伺服器、雲端資料中心需求放大，記憶體產業愈來愈像太空衛星「地面基地」，成為高階運算與通訊必備基礎建設。從高頻寬記憶體（HBM）、伺服器DRAM，到企業級SSD，都是為了接軌衛星、AI與雲端世界而升級的關鍵零組件。當市場意識到無論是衛星星鏈或AI數據中心，都離不開記憶體，資金自然集中到相關族群，帶動股價與評價抬升。

　台股近期圍繞AI與記憶體題材熱度不減，就是市場對「太空＋資料＋運算」長期趨勢的集體定價。除布局相關個股，也可以透過台股指數期貨、電子期貨及個股期貨等工具，放大對產業趨勢的掌握度，同時運用避險與槓桿控制風險。在同一條產業鏈上，以更靈活的方式參與這場從宇宙延伸到資本市場的長線航行。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

技術面分析，黃金期所有均線呈多頭排列，檢視籌碼面，全球最大黃金ETF（SPDR Gold Shares）持倉量持續上升，反映市場對黃金的正面評價，多重面向皆有利金價續漲，欲參與此波黃金行情，可靈活運用臺灣期貨交易所推出的「黃金期貨契約（GDF）」或「臺幣黃金期貨契約（TGF）」作為核心交易工具。

　1月中旬，川普表示將於2月起對丹麥等歐洲八國徵收10％關稅，若6月前未達成格陵蘭協議，關稅將提高至25％。

　歐盟對此表示將展開談判，但不排除對美實施報復性關稅。雙方的角力對抗成為目前盤面重大的不確定性因素。在市場風險意識逐步提高下，推升紐約黃金期貨再創歷史新高，1月整體漲幅已逾10％，短線避險題材濃厚。

　雖然美歐情勢緊張，惟考量川普過往的談判慣技，其策略核心通常在於先行拋出極端條件以建立談判制高點，迫使對手在心理博弈中退讓，最終再引導至相對可控的折衷協議。

　因此，該事件引發的避險溢價或屬短期震盪，屆時黃金走勢預期將回歸宏觀基本面，特別是聯準會政策獨立性疑慮與全球央行「去美元化」的結構性需求，這對尋求中長期配置的投資者而言，反而是更具支撐性的布局基石。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

期貨商2025年獲利全數出爐，其中，元大期（6023）、群益期（6024）兩家上市櫃期貨商稅後純益蟬聯第一、二名寶座，且雙雙連三年刷新歷史新高。

　臺灣期貨交易所統計，2025年各家期貨商的稅後純益排名，元大期貨保持在冠軍寶座，全年稅後純益高達26.55億元，第二名的群益期貨達13.3億元，第三名為澳帝華期貨全年賺8.6億元，第四名凱基期貨稅後純益為8.58億元。

　此外，永豐、統一、富邦、國泰、康和、國票期貨等稅後純益也達7.21億元～1.11億元。值得關注的是，除了上市櫃期貨商元大、群益，也有統一、台新、兆豐等期貨商獲利創下歷史新高佳績。

　元大期貨董事長林添富、總經理高毅瑞表示，元大期貨2025年初步結算稅後純益達26.5億元、年增23％，寫下歷史單年獲利新高，每股稅後純益（EPS）為8.45元，展望2026年，在地緣政治衝突加大、經濟不確定性升溫、川普政策與聯準會政策走向等影響下，相信2026年的交易機會也不會亞於2025年。

　尤其下半年的期中選舉將會是重頭戲，除了股債市以外，匯率、貴金屬與原物料等市場波動度也可能加大，將有助於成交量攀升，對營運將有正面助益，若美元升值以及市況延續熱度等情況下，有望可力拚全年賺一個股本。

　今年金馬農曆春節，台股將會迎來長達11天休市假期，但是國際金融市場仍持續運作，市場資金與行情波動不因假期而停歇。多家期貨商期間也開放海外期貨交易服務，其中，最先開放的元大期貨「春節不打烊」服務在今年活動已經邁入第32年，並首度以「分段賽制」方式規劃2026年春節活動，協助交易人在假期期間也可以靈活參與國際行情，打造有別於台股休市的跨市場交易體驗。

國際黃金、白銀市場近期維持強勁上漲的格局。受聯準會獨立性疑慮及通膨數據降溫雙重影響，金價突破每盎司4,600美元大關、白銀突破90美元大關，雙雙再創歷史新高，另外，川普宣布對歐洲加徵關稅，進一步推高貴金屬價格。

分析近一周上漲因素，首先是川普政府對貨幣政策的干預疑慮。美國司法部對現任聯準會主席鮑爾再次展開刑事調查，引發市場對央行獨立性受損的疑慮增溫，其次，通膨數據亦提供助攻，1月14日公布的CPI走勢疲軟，強化市場對2026年降息路徑的信心。

地緣政治方面，川普揚言要針對八個歐洲國家加徵10%的關稅，若6月1日前未能就美國「全面收購格陵蘭」達成協議，關稅將由現行的10%提高至25%。展望未來，黃金長線仍受惠於降息周期與全球央行儲備多元化的趨勢，但須留意日前CME已將黃金、白銀等多樣貴金屬期貨的保證金，從固定保證金制度調整成浮動保證金制度。

投資人可運用台灣期交所的「黃金期貨」或「台幣黃金期貨」進行布局，此兩類契約門檻低且交易靈活，目前仍為固定保證金制度，適合應對當前的高波動環境。然須留意金價處於歷史高位，操作時應嚴守風險控管，並注意期貨的高槓桿特性與幣別計價差異。（統一期貨提供）

國安基金宣布退場後兩交易日，台灣股市依舊延續創高行情，且在國安基金出場的過程中，權值股短期上漲空間可能受限，但應不至出現賣壓重挫。後續關注15日台積電法說會消息，以及即將到來的美股財報季，輝達GTC大會等消息。近期美股科技股表現相對台股較為清淡，後續觀察美股財報陸續發布後，能否帶來落後補漲行情。

籌碼方面，近期台股漲勢強勁，但外資並未顯著追價買超，顯示其傾向逢高獲利了結，現貨買盤仍以內資主導。選擇權市場方面，外資自2日起大額布局買權偏多部位，至今選擇權淨偏多部位高達4億元以上，何時獲利退場，成為短線籌碼觀察重點。

在台積電法說會、美股財報季、輝達GTC大會等事件發生前，市場較為青睞電子相關族群。如想參與台股成長，可參考臺灣期貨交易所微型台指期貨（TMF），所需原始保證金不足2萬元，適合交易新手、小資族參與。美國市場則有美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（UNF）等期貨商品，所需原始保證金落在10萬元上下。日本市場則可參考東證期貨（TJF），原始保證金為新台幣4萬元。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

近一月來，國際金價維持在歷史高檔區間震盪，反映的不是短線情緒，而是多項結構性力量正在推動黃金成為資產配置中的核心角色。法人表示，金價在創高後並未急速反轉，而是以高檔整理方式消化漲幅，顯示回檔有實質買盤承接，結構上仍偏向多頭，可伺機利用「台黃金期貨」參與黃金行情。

各國央行，尤其是新興市場與中國人民銀行，在金價處於高位時仍持續增持黃金儲備，顯示買盤並非追價炒作，而是出於儲備安全與資產結構調整的長期考量。官方部門穩定而龐大的需求，為金價提供明顯的「托底效應」，行情回檔時容易出現逢低承接，使黃金多頭具備相對紮實的基礎。

貨幣與利率環境變化，進一步強化黃金吸引力。美國聯準會在2025年底啟動降息循環，市場預期2026年仍存在持續寬鬆的空間，高利率結構開始鬆動，實質利率面臨下行壓力，使得持有無息資產的機會成本降低。全球通膨與財政支出壓力並未完全退場，即使官方通膨數據有所回落，生活成本與資產價格走高的感受仍明顯，讓「法定貨幣購買力被稀釋」疑慮持續存在。

（統一期貨提供、記者崔馨方整理）

美軍採取軍事行動，成功逮捕委國總統馬杜洛及其核心成員，並對近期油價帶來短多長空的影響。近期輕原油期貨在反彈後受制於季線賣壓，使油價可能再次測試低點，若是低點未能守穩，整體型態恐延續偏空格局。

委內瑞拉目前原油日產量在全球占比不到1％，對油價的影響力看似有限，但其擁有超過3,030億桶的已探明原油儲量，占全球約17％，長期潛力位居全球之冠，若確實由美國掌握後續主導權，使其產能顯著恢復，長線上將可能改變原油勢力板塊，實質上也可能對OPEC+的定價權形成結構性牽制。

在美國軍事介入初期，市場因擔憂地緣衝突擴大或重要航道受擾而形成避險性買盤，使油價短暫止穩，如今在美國的部分掌控下，結合川普以往對油價的核心政策是透過擴大供應來壓低通膨。因此委國重回主流市場的預期，將是未來幾年油價重要的潛在利空因子。

對於想進場參與能源行情，可以透過臺灣期貨交所推出的「布蘭特原油期貨」，此期貨屬於小型契約，交易門檻低，以新台幣計價，且為現金交割。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。(統一期貨提供，記者楊淨淳整理)

近期金價上漲的核心動能，來自於地緣政治風險。隨著俄烏衝突在新年期間意外升級，雙方針對能源與關鍵基礎設施的攻擊行動頻傳，加劇局勢的不確定性。

同時，美國於3日對委內瑞拉發動軍事突襲，並將暫時由美國接管委內瑞拉直到政治過渡期結束，並宣布美國的石油公司將進駐該國協助開採與銷售石油。目前委內瑞拉的石油出口遭美國封鎖而陷入全面停擺，然而在市場預期美國介入後將提升委內瑞拉的產油量能，油價反而逆勢下跌。

美國此次意外的軍事行動，造成國際譁然，英美媒體齊聲質疑川普對委內瑞拉的盤算，並認為此將助長中、俄侵略鄰近小國的野心，增加地緣政治衝突的風險。

長線上，市場預期在今年5月聯準會新任主席上任後，將繼續鴿派降息，利率走低、連帶美元呈現弱勢下，將進一步壓低市場持有黃金的機會成本，有機會再次助長黃金的價格上揚。

黃金長期受惠降息周期與各國央行儲備多樣化趨勢，加上國際地緣政治的風險未解，上漲動能依然充沛。投資人若想參與貴金屬行情，可運用台灣期交所的「黃金期貨」或「台幣黃金期貨」進行布局。（統一期貨提供）

2026年剛開年，1月3日凌晨美國政府對委內瑞拉展開軍事行動，迅速逮補委內瑞拉總統馬杜洛，增加地緣政治與戰爭風險。惟此事件對美股、台股實質影響不高，1月5日早晨美指期仍小幅上漲，而台指期則大漲突破30,000點整數關卡，續創歷史新高，延續近期強勢的多頭格局，且近期台股表現顯著強於美股。

台股表現強勢的潛在原因，來自於台積電晶片漲價消息，盛傳台積電自2026年起，5奈米以下晶片代工價格將調漲8-10％。而連四年調漲晶片價格，也反映先進製程晶片的供不應求，台積電仍可保有產品訂價權的優勢地位，加強台積電法說會前的期待性買盤。

在台積電法說會、CES電子展等事件發生前，市場較為青睞電子相關族群，可參考臺灣期貨交易所微型臺指期貨（TMF），所需原始保證金不足新台幣20,000萬元，適合交易新手、小資族參與。美國市場則有美國標普500期貨（SPF）、美國那斯達克100期貨（UNF）等期貨商品，所需原始保證金落在10萬元上下。日本市場則可參考東證期貨（TJF），原始保證金為40,000萬元。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

日本銀行一如預期將政策利率上調至0.75％，把日本帶回自1995年以來首見的「正利率時代」，10年期國債殖利率也順勢突破2％。在期貨操作層面，短期策略應圍繞「已定調的政策路徑」與「尚未定價的波動節奏」來設計。

　匯率期貨上，日圓在加息落地後仍可能維持區間震盪甚至略偏弱走勢，適合具經驗的投資人，採用逢區間上緣進行偏空或價差策略，但須嚴守風險控管，避免在極端事件下遭到擠壓。

　利率與國債期貨方面，10年期日債殖利率站上2％後，市場將進入觀察「新常態」的消化期，對殖利率回落空間不宜過度樂觀，可關注在利率維持高檔震盪時，透過期貨進行久期避險或鎖定資金成本的機會。

　在美國準備步入減息周期、日本則從超寬鬆轉向正常化，利差收斂正悄悄改寫資金流向與風險偏好，但更像是一場節奏可控的結構調整，因為東南亞國家普遍採行更具彈性的匯率制度，外匯存底充裕、短期外債比重下降，金融監管框架亦較成熟，足以緩衝外部利率與匯率震盪的壓力。

　日本加息帶來的影響，更可能是促使區內資金重新評估日圓資產與本地資產的相對吸引力，而非引爆連鎖式的系統性風險。(統一期貨提供，楊淨淳整理)

今年以來國際金價飆漲，成為投資圈焦點，投資人也可利用黃金期貨契約（GDF）與台幣黃金期貨契約（TGF），靈活調整多空部位，以掌握金價趨勢，或於重要消息面波動時進行對沖。

美國上周發布2025年第3季GDP季增年率達4.3%，遠高於市場預期值3.3%；第3季核心PCE季增年率2.9%，與市場預期值相符，顯示美國聯準會不再需要大幅壓低基準利率，以應對潛在的經濟衰退、或通膨回升風險。因此Fed Watch對於2026年的降息機率預期下降。

12月美國利率決議釋出的經濟預測報告，也上調美國經濟成長展望、下調通膨預期，現任理事共識較支持降息循環即將告一段落之看法。如降息步調趨緩，推動金價續漲的動能將逐步下滑。

惟2026年中新任親川普派主席或將上任，可能會為了壓低利息支出的財政面因素，而進行額外降息措施，這也是目前市場普遍預期會發生的情境。

對具備基本投資概念的投資人而言，面對央行買盤增溫、美元續弱、地緣風險上行，透過台灣期交所黃金期貨進行策略性布局，有助於提升投資組合的收益機會與抗震能力。

（統一期貨提供）

國際原油市場過去一周持續震盪，整體走勢仍顯疲弱。期貨法人表示，近期影響油價走勢的關鍵，主要來自於地緣政治風險的再度抬頭與長期供應過剩擔憂之間的拉鋸。

地緣政治方面，美國與委內瑞拉之間的緊張局勢顯著升溫。川普上周下令對委內瑞拉的能源全面封鎖，近日接連攔截、扣押多艘油輪，引發市場對供應中斷的短線擔憂。與此同時，東歐局勢亦不平靜，烏克蘭首度在地中海襲擊俄羅斯油輪，加上先前針對俄國煉油設施的攻擊，均為油價的短線反彈提供燃料。

然而，由於目前全球能源供應鏈尚未出現實質性的大規模中斷，且美國與烏克蘭在邁阿密的和平會談雖無突破但仍被視為「具建設性」，使避險情緒未能轉化為長期的上漲動能。

基本面觀察，原油市場仍面臨沉重的下行壓力。根據國際能源總署（IEA）與美國能源資訊署（EIA）的最新報告顯示，今年全球石油市場處於每日約230萬桶的過剩狀態；此外，OPEC+成員國正逐步恢復產量，而美國產量亦處歷史高位。在此背景下，市場預期明年油價低檔震盪的機率仍高。

投資人操作時應密切關注 OPEC+的產量決策及地緣政治因素，並善用台灣期交所的布蘭特原油期貨進行避險，同時嚴格執行資金管控，留意期貨高槓桿風險。（統一期貨提供）

12月聯準會看起來只是降息1碼，真正的亮點其實藏在其他寬鬆操作中。聯準會宣布結束量化緊縮，並啟動每月約數百億美元規模的債券購買與資金再投資安排，實質上等於為金融市場掛上長期點滴，只是名字不叫「QE」而已。

再加上操作偏向壓低短端利率、紓解融資壓力，整體政策風向，已從「緊到牙縫都不剩」轉向「寬鬆但嘴上說沒有」。在這樣的背景下，黃金與白銀自然成為資金焦點。近期國際金價在創高後進入高檔震盪，主要大型黃金ETF雖有短線獲利了結，但整體中長線持有部位仍維持高檔，顯示避險與抗通膨需求並未退場。

白銀受惠於貴金屬、工業金屬雙重題材，相關ETF持倉與資金流入明顯增加，波動雖然更劇烈，但對願意承受風險的投資人來說，彈性也更大。展望後市，只要實質利率維持在低檔、聯準會延續偏寬鬆格局，加上市場對未來通膨與財政赤字的疑慮，黃金與白銀的多頭結構就不容易一夕翻盤。

對台灣投資人而言，可以善用台灣期貨交易所的黃金期貨商品，例如黃金期貨與新台幣計價黃金期貨，以較低成本、搭配槓桿與雙向交易機制，靈活掌握趨勢與波動。與其扛實體金塊練重訓，不如動動手指在期貨市場布局，還能在聯準會的「耶誕禮包」裡替自己的資產多挖一點金銀出來。（統一期貨提供）

美股指期貨市場目前迎來政策落地與數據持穩的雙重局面，隨FOMC降息決議確立，且ADP及PCE數據符合預期，使美指期或有望在寬鬆資金與基本面支撐下，擺脫震盪並重啟上行趨勢，也須關注市場對AI估值的疑慮風險，畢竟科技股仍是現階段行情首要動能。

　美國聯準會（Fed）正式宣布降息1碼，符合市場預期，也為近期的政策臆測畫下句點，目標利率區間亦下調，CME FedWatch工具顯示，此結果早已被市場充分定價。

　此外，近期公布的關鍵報告，包括ADP就業人數及核心個人消費支出（PCE），數據雙雙符合預期，並未出現令人意外的劇烈波動。這兩項核心指標的持穩，顯示經濟在降息循環中仍保有韌性，消除原先市場對數據可能惡化或過熱的疑慮。

　簡而言之，數據的溫和表現驗證了利多得以延續的可能性，惟後續仍須觀察非農就業數據及核心CPI的表現，將是影響2026年Fed降息幅度是否擴大的重要關鍵指標，若想參與行情，可透過臺灣期貨交易所推出的美國標普500期貨以及美國那斯達克100期貨進行操作，以滿足交易與避險需求。(統一期貨提供，鄭郁平整理)

美國聯準會於台灣時間11日凌晨宣布最新利率報告，市場在前夕對於降息1碼的押注機率來到9成以上，法人表示，降息1碼已成為市場共識，本次兩大關鍵在於利率點陣圖、經濟數據預期以及鮑爾對於後市的展望，並依此根據推論台股接下來兩大劇本走勢以及相對應布局策略。

　華南投顧董事長呂仁傑認為，本次FOMC會議除了關注是否降息外，重點更在於對未來經濟、GDP、失業率、通膨及中性利率的預估，以及點陣圖對降息速度與幅度的路徑暗示，無論結果是鴿派降息、鷹式降息，甚至是延後降息，只要聯準會的降息路徑不變，此次會議前後皆可視為布局良機，而台股大致會呈現兩劇本走向：

　一、偏鴿派：2026年降息來到2碼以上，鮑爾會後談話指出景氣溫和放緩，通膨沒有明顯升溫，台股有望飛越28,554點再寫新高，且在2026年第一季朝30,000點邁進，操作上可續抱展望佳之個股，資金仍將以電子股為主流，2026年焦點有望集中於2奈米、AI硬體與應用、電源及軍工概念股等。

　二、偏鷹派：重新測試27,500點，短線有機會再輪到基本面轉好的傳產股表現，包括成衣、製鞋、重電等，長線則可趁勢逢回布局AI相關概念股。展望年底至第一季，中性配置仍是股優於債，債券部位可以短債為主，長債長線布局時點則可待10年期美債殖利率超過4.2％時再行介入。

　統一期貨協理廖恩平表示，2年期以下短天期債券利率會與聯準會利率連結較高，然10年期以上長天期債利率可能跟聯準會脫鉤，因為長天期更多是反映未來通膨預期以及整體美國財政支出，而市場認為川普政策可能會推升長期通膨，加上舉債造成供給過剩，因此，近期10、20及30年期等長天期美債利率呈現走高。

　展望後市，廖恩平認為，降息可能將使短期利率向下，但長期利率不排除還會再向上，操作上，只要相對強弱關係沒有改變，可以透過買進短債，搭配放空長債的兩隻腳的組合價差來進行操作。