疲弱的美國7月就業報告公布後，市場對勞動市場放緩的擔憂加劇，加上上月公布的消費者物價指數顯示通膨壓力較預期溫和，顯示關稅帶來的上行壓力有限，使投資人預期聯準會（Fed）將在9月的利率會議上採取降息行動。

最新公布的7月生產者物價指數意外高於市場預期，削弱部分市場對Fed短期內啟動降息的信心，市場對利率前景的預期出現分歧，並改變今年內的降息進展。由於缺乏重大經濟數據引導走勢，近期市場焦點落在Fed主席鮑爾將在全球央行年會發表演說內容，投資人態度謹慎，以尋找更多有關美國利率政策的線索。

技術面看，美元指數從8月初的100回落至98，目前位於短中期均線糾結位置震盪整理，呈橫盤整理架構，因此在突破月線前，短線美元指數維持橫盤架構的機率較高。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。（元富期貨提供、記者周克威整理）

　台股20日反轉下殺，指數重挫728點，跌幅2.99％，收在23,625點 ，成交量擴增至5,722億元，在電子權值股領跌情況下，僅有次產業 安控族群天鉞電（5251）、杭特（3297）等亮燈漲停，及觀光休閒股 扮演盤面資金避風港。

　　加權指數受到美AI晶片大廠輝達、AMD與台積電ADR重跌影響，台積 電重跌逾4.2％，加上千元高價股急挫推波，引發獲利了結賣壓加重 ，19大類股無強勢類股，相對受衝擊較小，且股價位階並未過高的安 控、觀光休閒族群逆勢吸金。

　　凱基投顧分析，觀察盤面強勢股集中在安全監控與觀光休閒，包括 天鉞電股價跳空亮燈，站上季線，股價沿短均向上，短線支撐暫看季 線52元附近，杭特同樣亮燈，有望挑戰7月高點，短均多頭排列，短 線翻多，昇銳也亮燈強漲，創波段新高。

　　另外，關注觀光休閒股雄獅、山富、五福等，因近期AI熱潮受資金 排擠，股價量縮盤跌，雖然週三因科技股資金溢出而上漲，但仍須留 意均線為空頭排列，上檔壓力相對較大。

　　台股20日資金聚焦在安全監控與休閒觀光，弱勢股則為近期最強的 AI族群，包括印刷電路板、銅箔基板、散熱、導軌、半導體封測材料 、伺服器與網通等個股。展望後市，由於盤面呈現價跌量增，留下空 方缺口，並摜破月線關卡，套牢賣壓加重，KD指標死亡交叉後繼續走 弱，且5日線下彎形成上檔壓力，短線將偏弱整理，短線支撐暫看7日 缺口低點23,557點。

　　法人認為，美國政府似乎已決定將「補貼換股權」的模式涵蓋所有 受補助半導體大廠，包括英特爾台積電、美光、三星與環球晶等，後 續若真如此定案，在美國政府從單純的金援者變成企業股東下，對公 司營運影響力將加大，對供應鏈將有更大掌控權，將使得未來公司營 運受掣肘，以及產業競爭產生更多不確定性。

　　元富期貨分析，隨著市場居高思危的心態轉趨濃厚，指數20日以帶 量長黑K棒摜破月線支撐，若在三個交易日內能夠迅速站回，則表示 多方仍有攻擊企圖，否則指數可能進入高檔震盪整理，或是進一步回 測季線尋求支撐。

台指期在創新高後，昨（19）日修正82點，收在24,342點，逆價差11.5點，外資在台指期未平倉淨空單增加3,007口至32,633口。期貨商表示，昨日行情屬於創高後的拉回整理型態，高檔震盪伴隨量能放大，短線仍需觀察國際變數方向及台積電能否持續吸引資金支撐指數。

台股昨日開高走低，早盤指數攀高至24,551點，再創歷史新高，隨後獲利了結賣壓出籠，近日強勢的PCB族群面臨沉重賣壓，紛紛回檔修正，拖累指數由紅翻黑，終場指數下跌129點、收在24,353點，失守5日線。

台指期也下跌82點，收在24,342點，三大法人淨空單增加2,517口至3,126口，其中外資淨空單增加3,007口至32,633口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加3,719口至8,027口。其中，昨日外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局；近月選擇權籌碼樂觀格局，賣權OI大於買權OI差距為2.8萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權仍為多方表態。

群益期貨指出，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月選擇權呈現樂觀，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，目前台股波動率走低態勢不變，短線在24,000點關卡不破下，拉回仍可以樂觀操作。

元富期貨認為，台指期昨日呈高檔震盪格局，盤中震幅大約百點，終場以十字黑K棒作收。目前指數來到歷史高點，盤中容易出現高檔獲利了結賣壓，但指數維持在5日均線之上，多方架構沒有遭到破壞，短線震盪過後仍有機會再攻。

永豐期貨表示，選擇權未平倉量部分，昨日8月大量區買權OI落在24,500點，賣權最大OI落在24,100點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點；外資台指期買權淨金額0.39億元、賣權淨金額0.04億元。

　　台股19日再次創高後熄火，台積電（2330）逆勢上漲撐盤，加權指 數終場下跌129點、收24,353點；台指期下跌82點、收24,342點，期 現貨逆價差11.5點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,517口至3,126口，其 中外資淨空單增加3,007口至32,633口；十大交易人中的特定法人， 全月台指期淨空單增加3,719口至8,027口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月大量區買權OI落在24,500點、賣 權最大OI落在24,100點；月買權最大OI落在25,000點、月賣權最大O I落在13,800點。全月未平倉比（put/call ratio）由1.39下降至1. 28，期交所VIX指數上升0.34至20.29；外資台指期買權淨金額0.39億 元、賣權淨金額0.04億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，台股加權指數19日開盤再創高至24,551點後轉向走 跌，指數震盪下行，顯示高檔賣壓快速釋放，市場氛圍轉為觀望；台 積電現貨吸引資金回流，股價小漲5元，成為盤面少數支撐力量，但 無法扭轉大盤整體回檔格局，類股多數同步走弱，僅少數權值股相對 抗跌。

　　盤勢主要受到美股整理影響，加上投資人等待聯準會會議紀錄公布 ，暫不願擴大進場，同時俄烏戰爭談判持續進行亦使市場持觀望態度 。整體來看，19日行情屬創高後的拉回整理，高檔震盪伴隨量能放大 ，短線仍需觀察國際變數方向及台積電能否持續吸引資金支撐指數。

　　元富期貨指出，台指期19日小幅拉回，整體回檔幅度並不大，屬健 康回檔，多方架構未遭到破壞。值得關注的是，本周將有美國大型零 售商財報公布，及美國聯準會主席鮑爾將發表演說，聯準會本周也將 公布上次會議紀錄，市場觀望氣氛轉為濃厚。

股期雙市昨（18）日同步大漲，台指期上漲129點收24,426點，改寫歷史新高，逆價差56.52點，外資淨空單減少4,581口至29,626口。期貨商表示，短線仍須留意創高後的獲利了結與高檔震盪壓力，特別是中小型股快速輪動下，資金節奏稍有變化就可能帶來波動。

台股昨日盤中最高來到24,515點、改寫新天價，終場指數上漲148點、收在24,482點。台指期則上漲129點至24,426點，三大法人淨空單減少3,607口至609口，其中外資淨空單減少4,581口至29,626口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少644口至4,308口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單略縮，自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權和買賣權作布局。近月選擇權籌碼樂觀格局，賣權OI大於買權OI差距為3.5萬餘口，賣權OI增量積極大增，目前選擇權多方呈現表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日8月大量區買權OI落在24,500點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.22上升至1.39，VIX指數下降0.04至19.95；外資台指期買權淨金額0.54億元、賣權淨金額-0.01億元，整體選擇權籌碼面偏多。

整體來說，台股創高並非終點，而是大多頭行情新篇章的開端。若能守穩關鍵支撐，挑戰25,000點乃至更高將成為市場共識，但短線仍須留意創高後的獲利了結與高檔震盪壓力。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守布局，月選擇權呈現樂觀，整體籌碼面樂觀格局；技術面上，目前台股仍屬創高階段，短線在各權值類股呈現輪漲結構下，行情拉回仍可以樂觀操作。

元富期貨認為，台指期昨日呈現開低走高格局，早盤一度翻黑回測5日線，電子權值股強勢表態領軍反攻，終場指數以紅K棒作收，改寫歷史新高。目前指數來到歷史高點，盤中容易出現高檔獲利了結賣壓，但指數維持在5日線之上，短線上走勢預期維持震盪走高。

【元富期貨提供，陳昱光整理／】

　　美國聯準會（Fed）近期的政策立場，成為美元指數期貨走勢的主 要驅動因素，隨著市場進入下半年，對聯準會是否會在年底前啟動降 息的預期逐漸分歧，進一步加劇美元指數期貨的波動。聯準會官員近 期的發言偏向鷹派，強調目前的通膨雖已有所回落，但仍未達到足以 降息的條件。

　　值得關注的是，即將舉行的Jackson Hole央行年會上，聯準會主席 鮑爾預計將釋出對經濟前景與貨幣政策方向的重要訊號，市場參與者 普遍關注其是否會暗示政策轉向，或是重申「利率將維持更久」的立 場。

　　根據CME FedWatch工具顯示，12月降息機率已由一周前的近70％降 至50％左右，反映市場對Fed觀望態度的調整。美元指數期貨作為衡 量美元的強弱的指標，對利率政策的變動高度敏感，因此仍須注意潛 在風險。

　　若未來公布的就業數據或核心通膨數據出現明顯放緩，可能重新激 發市場對降息的預期，導致美元指數期貨回落。此外，歐洲與中國等 其他主要經濟體若推出刺激政策，也可能相對削弱美元優勢，因此投 資人若持有日圓及美元商品，建議可利用臺灣期貨交易所發行的美元 兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。

台股18日早盤反應川普揚言對進口半導體課徵最高可達300％關稅 言論，加權指數開低下殺，但在買盤迅速進場下，大盤強勢翻紅並突 破歷史高點，終場上漲148點收24,482點；台指期上漲129點收24,42 6點，期現貨逆價差56.52點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,607口至609口，其中 外資淨空單減少4,581口至29,626口；十大交易人中的特定法人全月 份台指期淨空單減少644口至4,308口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月大量區買權OI落在24,500點，賣 權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大O I落在13,800點；全月未平倉量put/call ratio值由1.22上升至1.39 ；VIX指數下降0.04至19.95；外資台指期買權淨金額0.54億元；賣權 淨金額-0.01億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，與之前盤勢由權值股主導不同，18日盤勢由中小型 題材接力撐盤，AI、PCB、伺服器等族群齊揚，資金效應全面擴散， 市場熱度明顯升溫，顯示行情已進入主升段，市場結構性分化正在加 速。

　　展望後市，台股創高並非終點，而是大多頭行情新篇章的開端，若 能守穩關鍵支撐，挑戰25,000點乃至更高將成為市場共識，但短線仍 須留意創高後的獲利了結與高檔震盪壓力，特別是中小型股快速輪動 下，資金節奏只要稍有變化就可能帶來波動。

　　整體而言，多頭結構依舊完整，但市場正進入嚴格的篩選期，操作 上必須提前布局。

　　元富期貨分析，觀察台股成交量能已經連續八個交易日超過4,000 億元，顯示市場交投熱絡，目前均線維持多頭發散，多方強勢不變， 短線仍有高點可期。

　　儘管半導體晶片關稅影響投資人情緒，不過，全球AI需求強勁成長 ，長期仍樂觀看待。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單增加2,601口至4,216口，其中外資淨空單減少172口至34,207口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加2,545口至4,952口。

其中，外資上周五現貨買超、期貨淨空單略為縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權和買賣權作布局；近月選擇權籌碼略微樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.3萬餘口，賣權OI增量依舊大於買權，目前選擇權多方略為表態。

元富期貨認為，台指期上周五呈現開高震盪格局，早盤一度翻黑回測5日線，電子權值股鴻海強勢表態領軍反攻，終場以十字紅K棒作收；目前指數臨近歷史高點，盤中容易出現高檔獲利了結賣壓，但指數維持在5日線之上，短線走勢預期維持震盪走高格局。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，8月第三周周五結算的大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,300點；月買權最大OI落在26,300點，月賣權最大OI落在23,400點。全月未平倉量put/call ratio值由1.09上升至1.22，VIX指數為20.13。

若通膨壓力仍未明顯回落，而且政策轉向保守，市場或須面對更細緻的選股與風險管理；反之，如果消費與科技動能依然支撐，台股突破新高的節奏可能更穩健；目前多頭格局未變，維持本周創高的看法。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守布局，月選擇權略為樂觀，整體籌碼面略為樂觀；技術面，目前行情依舊為多方量價結構，短線在各均線逐漸多頭排列下，震盪逢低仍可樂觀操作。

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　道瓊工業指數於8月初回測季線後出現強彈，已重新站回所有均線 之上，且均線維持向上走升，顯示底部支撐強勁，因此震盪整理後， 有望挑戰歷史高點。可觀察臺灣期貨交易所發行的美國道瓊期貨（U DF），此商品與美國道瓊連動性高，加上市場量能充裕及流動性佳的 特性，建議以美國道瓊期貨為短線當沖投資考量。

　　受市場期待聯準會展開降息循環帶動，那斯達克指數、標普500指 數近期頻頻刷新歷史收盤新高，但部分科技類股呈漲多拉回態勢，資 金有轉往小型股的跡象。小型股是低利率的受益者，因為降低成本， 並可能刺激消費者支出，投資人買進規模較小的股票，帶動近期羅素 2000指數走勢強勁。

美國7月消費者物價指數（CPI）年增率為2.7%，低於市場預期的2.8%，顯示對等關稅並未造成通膨大幅升高，在沒有明顯疑慮之下，可能開啟聯準會（Fed）的降息循環。

據FedWatch工具，目前市場預期9月降息1碼的機率升至94%，並預期今年降息3碼、明年降息2碼。另一方面，美國總統川普對Fed主席鮑爾的降息壓力從3月的模糊呼籲，演進至6月具體要降息1個百分點，再至8月兼具人身攻擊與法律威脅，可說是一再升級，這種壓力衝擊市場穩定與Fed獨立性的基礎，雖然Fed仍保持審慎態度，但市場與政策走向容易受到川普動作而起舞。

技術面來看，美元指數從8月初的100拉回至98，已經接連跌破所有均線，且均線紛紛轉為下彎，顯示上檔壓力逐步加重，因此在站回月線之前，短線美元指數偏空架構不變。而美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

台股昨（13）日開高收高，終場大漲211點、收在24,370點；台指期則上漲205點、至24,347點，逆價差為23.02點。期貨商建議，由於目前台指期延續高過高，低不破低的向上趨勢，短線上預期仍將維持震盪走高走勢。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單減少611口至1,068口，其中外資淨空單減少1,732口至33,570口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加1,986口至2,252口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前以買買權和買賣權布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為7,000餘口，買權賣權OI增量相當；周選擇權方面，買賣權OI總量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權保守布局，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，目前台股多方量價結構不變，短線在台積電持續領漲帶動下，拉回仍可樂觀布局。

元富期貨認為，受惠美股上漲，台指期昨日開高走高，在台積電上漲加持下，指數續創今年以來新高，臨近歷史高點，終場以十字紅K棒作收。目前指數延續高過高，低不破低的向上趨勢，在類股輪動下，短線上預期維持震盪走高走勢。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，8月第二周周三結算的大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在23,000點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.18下降至1.16，VIX指數下降0.89至18.9。

整體來說，台股連漲五天，短線漲幅累積不小，且歷史高點前套牢與心理壓力區不容小覷，資金隨時可能轉向中小型股或獲利了結。可利用拉回觀察主流權值股與AI供應鏈支撐區，尋找短波段切入機會。

台股上周五（8日）震盪收小紅，終場小漲17點，收在24,021點，全周大漲586點，漲幅約2.5%；台指期上周五下跌48點、至23,949點，逆價差為72.26點。期貨商表示，台指期短線雖有挑戰高點的契機，但考量外部經濟環境轉弱與資金動能不足，本周多方要創高，仍需觀察國際股市與權值股能否同步發動來化解壓力。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單增加2,417口至2,849口，其中外資淨空單增加2,801口至37,590口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少502口至746口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，股期雙市同步偏空操作；自營商選擇權淨部位，以買買權和買賣權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為6,000餘口，買權賣權OI增量相當。周選擇權方面，買賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

元富期貨指出，台指期目前已消化關稅利空因素，整體維持震盪走高，下方均線持續向上墊高發散，震盪整理後仍有機會向上走升。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，8月第二周周五結算（F2）大量區買權OI落在24,100點，賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在17,800點；全月未平倉量put/call ratio值由1.31下降至1.15，VIX指數下降0.64至20.62。

整體來看，短線雖有挑戰高點的契機，但考量外部經濟環境轉弱與資金動能不足，本周多方要創高，仍需觀察國際股市與權值股能否同步發動來化解壓力。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇保守布局，整體籌碼面呈現保守；技術面上，台股將挑戰歷史新高位置，目前在8月7日多方缺口不破下，短線拉回仍可以樂觀操作。

　　台股創新高動能受限美就業數據，多頭氣勢仍不如美股強勁，加權 指數8日震盪小漲17.49點、收24,021.26點，台指期下跌48點、收23 ,949點，期現貨逆價差72.26點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,417口至2,849口，其 中外資淨空單增加2,801口至37,590口；十大交易人中的特定法人， 全月份台指期淨多單減少502口至746口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，08月F2（周五到期選擇權）大量區買 權OI落在24,100點，賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在2 5,000點、月賣權最大OI落在17,800點。全月份未平倉比（put/call ratio）由1.31下降至1.15，期交所VIX指數下降0.64至20.62。外資 台指期買權淨金額0.43億元、賣權淨金額-0.35億元，整體選擇權籌 碼面中性。

　　永豐期貨表示，台股8日雖延續前一日的反彈氣勢開高，但走勢依 舊顯得慢郎中，美股已多次刷新歷史高點，台股卻拖到美股經濟出現 衰退跡象、降息預期升溫後才開始發力。美國初領失業金人數上升， 為就業市場帶來一點隱憂，也讓市場對後續經濟動能多了幾分保留。

　　雖然上周四指數大漲逾500點帶來短線人氣，但也提前消耗了不少 上攻能量，8日追價動能明顯趨緩，高檔震盪整理的意味濃厚。電子 權值股與部分主流題材雖仍撐盤，但資金分歧導致整體漲勢未能延續 ，且國際市場對經濟前景的擔憂升溫，使台股後續表現可能受限。

　　技術面上，指數下檔23,850～23,900點區間是重要支撐、上檔壓力 則落在24,200點，若無法帶量突破，後續漲幅恐受壓抑。整體來看， 短線雖有挑戰高點的契機，但考量外部經濟環境轉弱與資金動能不足 ，本周多方要創高，仍需觀察國際股市與權值股能否同步發動來化解 壓力。

　　元富期貨指出，在權值股輪動點火與市場資金動能延續下，台股多 頭格局仍具延續性。雖短線指數震盪加劇，但多方氣勢未見明顯轉弱 ，若國際股市維持穩定，並伴隨資金持續流入，指數仍有機會挑戰更 高區間，短線多方行情可期。

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　臺幣黃金期貨近期呈現緩步震盪走高格局，重新收復所有均線，隨 著下方重要支撐月線持續走升，支撐力道逐步增強，在跌破月線之前 ，短線震盪過後仍有高點可期。

　　隨著美國與主要貿易夥伴達成協議，關稅有效稅率大幅攀升至16％ ，須留意通膨所帶來的影響。然而，最新的非農就業數據令人失望， 美國7月新增就業人數為7.3萬人，低於市場預期，而且失業率從4.1 ％上升至4.2％，同時，5月和6月的總就業成長也遭到大幅下修。在 報告發布後，FedWatch工具顯示，9月降息1碼的機率突破9成，與報 告前相比大幅上升。

　　由於黃金不具利息收益，當利率低時，持有黃金的機會成本就會下 降，吸引資金流入。另一方面，世界黃金協會的第二季「全球黃金需 求趨勢報告」，強調第二季對黃金的需求呈現廣泛增長，全球黃金需 求總量達1,249噸、年成長3％，即使價格達到歷史新高。投資人可以 透過臺灣期貨交易所發行的臺幣黃金期貨（TGF）來參與黃金行情， 是以新台幣計價的黃金期貨，保證金一口92,000元，一個跳動為50元 ，進入門檻較低；黃金與其他資產價格間相關性較低，可以增進投資 組合效率，達到分散風險目的。

美國勞工部公布7月非農新增就業人數僅7.3萬，遠低於市場預期的11萬，5月和6月數據也大幅下修，此外，7月失業率由4.1%升至4.2%，顯示美國勞動市場面臨風險。

數據公布後，聯準會（Fed）9月降息機率大增，據FedWatch工具，目前市場預期9月降息1碼的機率已逾九成，且市場普遍預期今年結束前有望降息至少2碼，拖累美元指數自100關卡跳水跌破99。

技術面看，受非農數據影響，美元指數從波段高點拉回，跌破5日線，不過守在月線和季線之上，隨月線持續走升，可望帶來支撐，因此在確認站穩後，美元指數將有機會震盪走高。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來避險工具。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

聯準會降息預期增強，帶動美股止穩反彈與市場信心，台股5日展 開回測月線後的跳空反攻，加權指數終場上漲281點、收23,660點， 台指期上漲303點、收23,575點，期現貨逆價差小減至85.59點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,452口至498口，其中 外資淨空單擴大減碼3,751口至35,329口，為連二減；十大交易人中 的特定法人，全月台指期淨多單增加2,146口至3,050口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,700點、周賣權 最大OI落在23,300點；月買權最大OI落在24,500點、月賣權最大OI落 在20,800點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.94上升至1.17， 期交所VIX指數上升0至23.87；外資台指期買權淨金額0.26億元、賣 權淨金額-0.66億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，當前台股的反彈，主要受惠於美股情緒回穩與政策 預期轉向所帶動。

　　美國最新公布的就業數據雖低於預期，顯示勞動市場動能放緩，但 尚未達到衰退程度，市場普遍解讀為聯準會將更有降息空間，強化資 產價格的支撐邏輯。

　　受此影響，美股四大指數全面收紅，帶動台股5日跳空開高，並在 電子權值股領軍下穩步上行。

　　結構上，AI族群持續扮演盤面多頭主軸，但位階偏高且輪動快速， 較適合短線操作。

　　中小型成長股及轉機題材股近期資金流入明顯，顯示市場風險偏好 回溫，但也需提防籌碼面凌亂與消息面變數。

　　整體而言，台股反彈具備合理邏輯，但屬於政策預期驅動下的技術 性修復，對於後市不宜過度追價。操作上應仍以區間震盪思維應對， 謹慎控管部位與風險。

　　市場的下一個關鍵觀察點，將是通膨數據是否進一步證實貨幣政策 具備寬鬆空間，屆時多頭行情才可能具備更具結構性的延續基礎。

　　元富期貨指出，台指5日跳空開高、重返所有均線之上，日K棒拉出 連五紅，搭配成交量能升溫，多方攻勢強勁；後續值得關注的是，美 國公布ISM非製造業指數、全球採購經理人指數（PMI）終值，及超微 等道瓊企業財報將登場。

台股昨（4）日呈開低震盪格局，下跌55點收23,378點；台指期則下跌85點收23,260點，逆價差達118.94點，外資未平倉淨空單減少457口至39,080口。期貨商表示，台股雖面臨國際雜音，但內資活躍與政策支撐仍提供一定緩衝下，盤勢韌性可期。

台美暫時性關稅稅率為20%，談判未完待續，加上本周還面臨232條款半導體關稅威脅，台股昨日權值大軍軍心潰散，千金族群也委靡不振，指數一度大跌近300點，但在逢低買盤進場下，終場指數下跌55點、收在全日最高點的23,378點。

台指期則是下跌85點，至23,260點，逆價差為118.94點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,248口至1,954口，其中外資淨空單減少457口至39,080口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3,853口至904口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和買賣權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為三千餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權賣權OI增量皆為積極，目前選擇權多空互不相讓。

元富期貨認為，台指期昨日呈開低走穩格局，受美股走弱影響，指數盤中跌破月線關卡，在買盤支撐下震盪走高，尾盤權值王台積電（2330）拉抬，指數一度突破10日均線，終場以紅K棒作收。目前指數回測月線有撐，暫時力守於月線之上，在市場消化利空消息前，短線上維持在月線附近震盪整理。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日周買權最大OI落在23,650點，周賣權最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,500點，月賣權最大OI落在20,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.95下降至0.94，VIX指數上升0.43至23.87；外資台指期買權淨金額0.09億元、賣權淨金額-0.84億元，整體選擇權籌碼面偏空。

操作上，短中線觀察美國經濟數據、公債殖利率與關稅後續，若利空不再擴大，指數有望於22,800~23,500點間築底整理。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，目前台股持續挑戰前波大整理平台區，短線在7月16日多方缺口不破下，拉回依舊可以樂觀操作。

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　道瓊工業指數近期漲多回檔，接連跌破短中期均線，準備回測季線 尋求支撐，隨季線持續向上走升，可望帶來支撐，可觀察臺灣期貨交 易所發行美國道瓊期貨（UDF），此商品與美國道瓊連動性高，量能 充裕與流動性佳，建議以美國道瓊期貨為短線當沖投資考量，留意聯 準會利率決策動向。

　　隨著逾半數美股企業已公布第二季財報，整體企業獲利表現穩健， 加上AI題材持續發酵，在大型成長股與AI概念股領軍下，美股近期維 持在高檔區間震盪，儘管美國新一波關稅政策引發市場對貿易前景的 不確定性，但投資人信心仍維持穩健。

　　然而，上周五美國公布7月非農就業報告意外爆冷，7月新增就業僅 7.3萬人，遠低於市場預期的10.4萬人，且前兩個月數據被大幅下修 近26萬人，與此同時，7月失業率也意外小幅上升至4.2％，顯示美國 就業市場明顯降溫。疲弱的就業數據大幅改變市場對聯準會政策路徑 的看法，根據芝商所FedWatch工具顯示，目前9月降息1碼的機率已接 近9成，隨著經濟放緩跡象逐漸浮現，投資人將密切關注接下來的經 濟數據與Fed官員談話，以判斷未來政策走向。

在關稅與非農就業數字遠低預期利空夾擊，台股4日靠國家隊加持 中小型股點火縮小跌幅，終場下跌55點收23,378點，台指期下跌85點 收23,260點，期現貨逆價差增至118.94點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,248口至1,954口，其 中外資淨空單減少457口至39,080口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨多單增加3,853口至904口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,650點、周賣權 最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,500點、月賣權最大OI落 在20,800點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.95下降至0.94， 期交所VIX指數上升0.43至23.87；外資台指期買權淨金額0.09億元、 賣權淨金額-0.84億元，選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，受到上周五美國就業數據遠遜預期的拖累，加上台 灣遭美方公布20％對等關稅方案，市場信心承壓，4日台股延續上周 跌勢，早盤一度下挫超過百點。不過盤面中小型股表現相對強勢，加 上台積電撐盤，跌幅逐步收斂，終場指數守住23,300點關卡，跌幅壓 縮至百點以內，顯示台股在外部利空干擾下仍具韌性。

　　從盤勢觀察，台股呈現「表面弱、內在強」結構。首先，對等關稅 雖為短期利空，但重點產業如半導體並未全面納入，對基本面衝擊有 限。其次，中小型股的活躍表現顯示資金尚未撤出，反而積極尋找具 題材與業績支撐的族群輪動，政策受惠電力、金融、生技等方向吸引 買盤。技術面來看，指數仍守穩23,000點整數關卡，短線進入高檔整 理區間。

　　元富期貨指出，台股4日回測月線出現買盤拉抬，連兩日留下長下 影線，逢低買盤踴躍。值得關注的是，美國將公布ISM非製造業指數 、全球採購經理人指數（PMI）終值，及超微等道瓊企業財報將登場 。

台股上周五（1日）開低震盪後走高，終場下跌108點、跌幅0.4%、收在23,434點，累計全周上漲70點；台指期則大跌240點、至23,344點，逆價差為90.38點。期貨商建議，目前台指期於短期均線附近震盪，市場逐步消化關稅利空消息，預期短線震盪後，有機會挑戰波段高點。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨空單增加4,569口至3,202口，其中外資淨空單增加5,893口至39,537口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加5,469口至2,949口。

外資現貨賣超、期貨淨空單增加，股期雙市偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前以買買權和買賣權作布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為3,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權OI增量呈現積極，選擇權多空皆無明顯表態。

群益期貨表示，外資上周五期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守格局。技術面上，目前台股波動率依舊走低態勢，短線在台股7月16日多方缺口不破下，拉回仍可以樂觀操作。

元富期貨認為，台指期上周五受台灣關稅揭曉影響，開盤跳空開低，在金融、傳產撐盤下，收斂跌幅，盤中AI族群逆勢上漲，指數一度反彈至所有均線之上，終場以紅K棒留上影線作收。目前指數於短期均線附近震盪，市場逐步消化關稅利空消息，在AI需求強勁帶動下，震盪後，有機會挑戰波段高點。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，上周五周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在23,000點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在21,700點。全月未平倉量put/call ratio值由1.09下降至0.95，VIX指數下降0.06至23.44。