主動安聯台灣高息（00984A）ETF基金經理人施政廷表示，目前台股位處高檔震盪，AI、科技等成長股擔綱主流，隨著市場對於聯準會降息預期持續增強，也對美國重量科技股財報，以及即將登場的川習會看法轉趨樂觀，在高檔及波動環境下，更須以主動方式挹注成長與股息雙因子。

經濟日報將於11月18日舉辦「投資大趨勢論壇 2026 ETF創造輝煌」，施政廷將以「台股高息新選擇 主動打造成長與收益並行的投資解方」為題，發表專題演講。

施政廷強調，在高檔環境下，股市波動變高，分散風險比集中押注更重要；投資組合中放入股息因子可以降低波動，同時不放棄成長機會，適當的分散策略，有機會提供相對穩健的表現。

對於主動式高息ETF如何兼顧「配息可持續性」及「股價資本利得」，施政廷強調，主動式優勢在於動態調整與多策略互補，最大不同在於三個關鍵，一是選股範圍更廣，有500至700檔股票池；二是多策略運作，非僅單一選股邏輯，而是五大策略互補；三是成長與股息並重。

施政廷同時也分享他心中的核心高股息策略，須具備三條件：穩定且可持續配息能力；股息表現具競爭力，可觀察其相對殖利率；評估股價動能是否符合上升趨勢以及沒有高息、但股價一直跌的「價值陷阱」。投資團隊的選股池是否要夠廣也很重要。

00984A同時採用多策略模組，多元分散是希望不被單一選股方法束縛、亦可掌握不同策略利基。以量化及質化兼具方式，保持投資組合靈活性，也提升投資組合的長期競爭力。

10月以來台股主被動ETF單位數逆勢成長，比重從9月約22%增至10月來的48%。其中，台股ETF以新光臺灣半導體30（00904）增幅6.4%居冠，主動式ETF則以主動安聯台灣高息（00984A）增幅最大，顯示成長、高息雙因子持續為吸引市場目光關鍵動能。

根據統計，10月以來，台股主被動式ETF單位數成長率為正者約有33檔、逾1%有五檔，包括新光臺灣半導體30、國泰台灣領袖50、野村臺灣新科技50、主動安聯台灣高息、聯邦台精彩50；其中，野村臺灣新科技50、主動安聯台灣高息9月單位數成長率為9.7%、7.3%的正成長，連二月吸金。

觀察近二月台股主被動ETF單位數成長，凸顯即使台股面對地緣政治雜音再起，但仍有AI等樂觀展望光環挹注市場信心，台股與美股大致維持高檔震盪格局，使得成長、高息雙因子均受到市場青睞。

安聯投信台股團隊指出，美國聯準會9月正式啟動降息，但從會後公布之點陣圖來看，聯準會官員對於未來利率走勢看法分歧，主要爭議點在於關稅對於通膨影響是否已顯現，以及影響程度是否為一次性，不過就過往歷史經驗及目前市場預期10月仍會降息來看，資金面走向有利風險性資產。

主動安聯台灣高息ETF經理人施政廷表示，台股已連五個月上漲，居高思危言論日益增多，加上投機氣氛所帶來的短線當沖，都將造成未來股價震盪的變數，現階段策略上更須重視分散，並於投資組合中納入股息因子，降低波動度。

施政廷表示，在台股長多格局下，切記把握成長與穩健並重的布局原則，其中AI代表成長，金融代表穩健產業分散配置，留意不要將全部資產集中在特定單一產業，建議在波動管理上，仍宜把握分散高波動產業、可納入配息組合等大原則。

新光臺灣半導體30ETF經理人詹佳峯表示，中長期來看，從2026年起，全球AI應用全面擴張，各家科技巨頭啟動AI軍備競賽後，急需龐大運算資源，將推動算力紅利成長，與龐大運算新商機，且同步加速台灣半導體類股未來十年黃金成長期。

　科技龍頭大廠帶領下，台股再度刷新歷史新高，本周國際市場又有 眾多大事，包括超級央行週以及美國科技股超級財報週，美國四大C SP與蘋果將公布財報與本季展望，CSP資本支出向來被視為AI趨勢成 長指標，可持續關注。投信法人預料，在全球AI產業持續熱絡之下， 將持續推升台廠AI相關供應鏈股價漲幅表現，也有利於台股指數上升 空間。

　　PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出，這波由美股帶動的強勢 多頭，主要由資金與基本面推升美股估值，科技巨頭財務穩健，有耐 力與實力等待AI投資回收，尚不至於進入泡沫化，而台股也在這樣的 環境下優先受惠，眼見台股企業獲利動能回升，且第四季台股上漲機 率大於下跌，在估值仍屬合理之下，無須替大盤設限，若碰到政策不 確定性、利率變動或技術性修正而震盪，亦屬於健康調整。

　　台新中國通基金經理人魏永祥表示，後市大盤關注焦點有四大重點 ，一是美國政府關門時間是否延續，10月28～29日為聯準會下次開會 日期，若政府持續關門使得總經數據無法公布，恐將影響聯準會降息 決策；二是10月14日為美國聯邦法院裁決川普對等關稅是否違憲，判 決結果若為違憲，川普將如何接招與後續政策如何變化，將直接影響 股市；三是10月進入財報季，重量級科技公司法說展望對台股科技股 具影響力；四是川普半導體關稅政策實行細節遲未出爐，若與市場預 期差距過大，恐易出現失望性與獲利了結賣壓。

　　魏永祥指出，依目前各產業的發展態勢來看，AI產業在需求、獲利 與展望上全面勝出，非AI產業則持續面臨逆風。展望未來，這樣的分 化趨勢恐怕還會持續一段時間，直到全球貿易環境改善與非AI需求回 升之前。若要在台股中尋找成長動能，AI仍是唯一且最明確的主軸。

　　安聯投信台股團隊表示，就需求狀況，未來企業導入AI應用將有增 無減，AI模型業者須掌控算力基礎設施才能支應未來指數性成長需求 ，故仍看好AI投資的持續性，能高度配合晶片廠商開發需求的台灣零 組件供應鏈將是最大受惠者，具競爭力的公司基本面需求無虞。

川習會將登場，外資上周對新興亞股僅買超兩個市場，即泰國及印尼，買超金額都只有2億多美元；賣超以對台股賣超15.5億美元最多，其次是南韓的5.9億美元，其他市場則都在2億美元以下。新興亞股上周漲跌互見，以南韓大漲5.1%最強，其次是印尼漲4.5%、泰國漲3.1%。

今年以來，外資對新興亞股以買超台股51.9億美元最多，其次是南韓的29.8億美元；賣超則以對印度賣超161.7億美元最多，其次是越南的44億美元。今年以來，主要新興亞股以南韓漲68.4%最優，再來是越南的30.4%、台股的21.5%，菲律賓跌逾9%最弱。

外資上周大賣台股，加權指數仍上漲0.8%。PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜指出，目前台股帶量多頭排列，且整體表現為有基之彈，受惠於AI、高效能運算及雲端產業等需求持續熱絡。美股進入超級財報周，相關國際龍頭大廠的展望與營運表現，將牽動台廠相關供應鏈，也將成為市場發展的風向球。

安聯投信台股團隊表示，未來企業導入AI應用將有增無減。AI模型業者須掌控算力基礎設施，才能支應未來高速成長需求。能高度配合晶片廠商開發需求的台灣零組件供應鏈將最受惠。

外資10月來買超印度。群益印度中小基金經理人向思穎分析，印度央行上修2026財年實質國內生產毛額（GDP）成長率從6.5%調升至6.8%。基本面改善，吸引外資回補，為股市帶來支撐。目前印度大型股已率先表態上漲，預期市場信心逐步回升，中小型股也將隨之上揚，值得期待。

越南股市不畏外資賣超，今年來漲幅居亞股第二。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，胡志明指數於10月中創下新高1,794點後高檔震盪，短線受地產、金融與消費等族群漲勢熄火影響。不過，越南今年前三季外國直接投資（FDI）為五年新高，房地產受惠政策支持，貨幣持續寬鬆，顯示經濟正在成長主升段。

受油價勁揚、川習會時間確定，市場風險偏好再起，美國十年期公債殖利率回升至4%之上。過去一周淨流入整體固定收益型ETF資金140.3億美元，其中美國債市獲淨流入91.4億美元，歐洲與亞洲債市分別獲14.6億與3.8億美元淨流入。

由債券品質分類，投資等級債市淨流入70.9億美元，非投資等級債市淨流入18.2億美元。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，考量美國經濟應不至於陷入衰退、通膨仍高於聯準會目標，以及財政赤字壓力，聯準會若持續採取風險管理式降息因應就業市場走弱，預期公債殖利率曲線將進一步轉陡，長天期公債殖利率回揚風險存在，較看好存續期間短的公司債市機會。

針對近期債市，安聯投信表示，美國政府停擺進入第22天，創史上第二長紀錄。美國政府自10月1日以來陷入停擺，避險情緒繼續支撐美債，債市多數收漲，其中新興市場主權債表現最佳。

就基本面來看，新興市場經濟相當穩固，IMF預期整體新興市場2025年經濟成長率可達4.2%，且財政狀況穩健。供給方面，近期新興市場主權債發行量提升，9月發行量達435億美元，高於今年其餘月份，甚至是2024年同期三倍。新發行債集中於短天期部位。不過固定收益資產利差持續緊縮，部分投資人擔心當前新興市場債評價面偏高，但此類情況雖仍將維持一段時間，料不太可能有顯著擴大情形，特別是美國財政擴張之下。

安聯投信指出，國際油價若持續走跌有助壓低整體消費者物價，市場預期如油價續跌，加上聯準會如市場預期降息，殖利率有望進一步回落。歐洲央行官員發言普遍滿意當前通膨放緩速度和借貸成本水平，多數人表示不傾向於調整貨幣政策，除非經濟前景出現重大變化。此外，在企業財報利多及經濟數據真空支撐下，非投資級債謹慎延續漲勢。

　在中美貿易緊張局勢緩和、投資人對即將公布的財報抱持樂觀下，帶動新興亞股跟隨美股走揚，同步也浮現獲利了結賣壓。外資上周對新興亞股賣多於買，僅對印尼、泰國小幅買超2.55億、2.37億美元，其他國家皆呈現淨流出，其中台灣賣壓最重，周賣超12.95億美元。不過，今年來外資仍是最青睞台灣，年迄今買超50.35億美元，淨流入金額穩居新興亞股冠軍。在股市表現方面，新興亞洲市場上周漲多於跌，其中韓國周漲幅5.14％，更兩度刷新指數新高紀錄，漲勢最強勁。此外，上周僅菲律賓下跌，跌幅1.67％，表現相對疲軟。

　群益東協成長基金經理人張諺祺表示，東協多國政府仍持續推動經濟改革政策，亦有助當地產業發展和股市表現，東協市場中長期投資前景仍看好。東協市場受惠中產階級逐漸壯大而帶來的內需升級，被看好經濟成長、企業獲利將領先成熟國家。整體來看，在基本面穩健的支持下，加上東協各國也積極推行政策來延續經濟擴張動能，搭配全球供應鏈移轉效應持續，東協國家有望受惠下，投資前景仍值得關注。

　主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易表示，展望後市，隨著美國AI領導企業永動機式投資發酵，將有利台灣AI供應鏈發展，相關類股成長契機湧現。

　安聯投信台股團隊表示，未來企業導入AI應用將有增無減，AI模型業者須掌控算力基礎設施才能支應未來指數性成長需求，仍看好AI投資的持續性，能高度配合晶片廠商開發需求的台灣零組件供應鏈將是最大受惠者，具競爭力的公司基本面需求無虞。

　富蘭克林證券投顧表示，建議投資人順勢操作、採取多元配置策略分散風險，首選美國平衡型及非投資等級債券型基金，掌握美國經濟軟著陸及聯準會降息行情。股票部分，逢震盪加碼或大額定期定額，首選科技、創新科技股票型基金，參與AI長線榮景。川普多變個性將持續推升全球分散投資趨勢，締造非美元資產機會，首選全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金，或以新興市場平衡型基金介入，股票看好日本及印度股票型基金。

　　台股高股息ETF近年成為許多年輕投資人的熱門標配，不過，經理 人提醒，高殖利率不等於高報酬，許多投資人誤以為只要股息領得到 ，就能穩穩賺，卻忽略了「股價下跌吃掉股息」的風險，而若要避免 落入「股息陷阱」，投資人可遵循四大選股原則，並依據四大步驟來 挑選適合自己的高股息ETF。

　　安聯投信台灣高息成長主動式ETF（00984A）基金經理人施政廷指 出，許多投資人以為高股息投資很簡單，就是「挑殖利率最高的股票 」，但實務上卻不然。他舉例，2023年有投資人追逐殖利率10％以上 的股票，一年下來雖領到10％股息，卻因股價下跌20％，總報酬反而 虧損10％。這正是典型的「賺股息、賠價差」。施政廷分析，目前台 股加權指數未來12個月現金殖利率僅約3％，過去高股息動輒10％～ 12％的息收已難再現，若仍抱持只看殖利率的想法，將面臨報酬失衡 風險。

　　為了避免落入「股息陷阱」陷阱，施政廷提出四大選股原則：一、 穩定且可持續的配息能力，很多人選高股息股票，第一個看的是「殖 利率」，但其實「配息能力」比「配息率」更重要。

　　二、擴大選股池：提高兼顧息收與成長的機會。

　　三、檢視股價的趨勢方向：有些股票殖利率很高，但股價一直下跌 ，這叫「價值陷阱」，配息5％，但股價跌10％，總報酬還是負的。

　　四、適當分散與動態調整，除了上述的個股層面之條件以外，要建 構一個高股息投資組合，還需要「投資組合層面」的考量，純粹的高 股息策略，可能會喪失股價成長動能。

　　施政廷表示，目前台股的本益比位於歷史的1倍標準差附近，本淨 比來到歷史高點，評價高不見得不會漲，但是波動會變高，在台股長 多的格局下，更要精選「配息穩定+股價成長」的標的。至於該如何 選擇適合自己的高股息ETF，施政廷指出，首先，必須明確投資目標 與風險承受度，投資人應根據自身需求，（如穩定現金流或長期資本 增值）選擇適合的ETF，年輕投資人可選擇兼顧成長性的高股息ETF， 退休族群則可優先考慮穩定配息的產品。

　　二、檢視股息與成長兼具投資策略：不論是被動還是主動ETF的投 資策略需要好好檢視，例如是否納入股息與成長，並確認其是否符合 個人投資策略。

　　三、關注股息來源：確認股息是否來自穩健獲利，而非侵蝕本金， 建議需檢視ETF前十大持股比重不宜過高，以免變成單一個股是最大 股息來源，易受到波動影響。

　　四、了解配息組成：可以透過境內基金資訊公告平台等管道，查詢 配息來源（股息、資本利得、收益平準金）比例，確保配息來源穩健 且不侵蝕本金。

　　台股上周盤中雖回測10日線，不過台指期夜盤已先行反彈並站回所 有重要均線、來到27,742點，而台股24日休市，美股四大指數則是再 漲0.79％～1.89％，創歷史新高，法人表示，看好台股本周在五大利 多加持之下，有望上攻28,000點，且寫下罕見的月線連六紅紀錄。

　　富邦投顧董事長陳奕光指出，台股第四季漲率高，在利多大於利空 因素情況下，預期短線將持續呈現大漲小回的情勢，於27,000～28, 000點之間震盪。利多包括：一、比價效應：美股周五再度創新高， 全球主要股市大多漲幅皆在台股以上；二、台積電ADR溢價效應，有 望激勵台積電往1,500元靠近、帶動台股再戰28,000點。

　　三、降息行情：FOMC會議將在本周30日召開，市場對聯準會降息預 期居高不下；四、AI業績暢旺：就9月外銷訂單跟10月展望來看，10 月雖然工作天數少，但營收仍有望繳出佳績；五、GTC大會首度移師 以政治重鎮為主的美國東岸舉行：主權AI明確開始起跑，且黃仁勳「 背板」供應鏈風潮有望再次帶動相關台廠。

　　偏利空方面，則是須留意三大因素。一、美股超級財報周展望：德 儀與Netflix財報展望不如預期股價即出現波動，本周有多家科技巨 頭將公布財報，儘管市場抱有期待，但對於展望也將會以高標準檢視 ；二、24日公布的密大消費者信心指數探低，代表消費者對未來展望 較為保守；三、台股扣掉台積電僅漲10％，要留意漲勢過度集中風險 。

　　安聯投信台股團隊表示，指數進入震盪階段，加上先前急漲的獲利 了結情緒，雖可能造成部分漲多標的賣壓，卻提供籌碼換手的中長期 買點，短期可關注缺貨漲價的景氣循環類股。傳產方面，原物料及油 價中長期與全球景氣連動性高，但短期容易受到消息面大幅波動。

　　此外，也可留意後續美國對等關稅墊高額外成本，是否轉嫁到終端 物價，造成通膨居高不下，恐影響全球景氣，進而波及原物料報價走 勢。

盤勢分析

美俄、中美地緣政治狀態膠著，美股主要指數盡墨，23日台股下跌116.65點，收在27,532.26點，周線收紅。

針對美中政府近期就貿易關稅再度出招，可視為雙方為達成進一步協議的手段，雖有不定性，但仍可控。就政策面，降息但停止縮表的美國利率政策方向，有利市場維持寬鬆資金環境；就基本面，AI需求增溫與資本支出擴大等正向展望，仍有利市場長期投資方向。

投資建議

根據安聯投信台股團隊估算，2026年整體企業獲利有望持續為正成長，預估成長20%，成長動能優於今年。以類股來看，電子維持高速成長約23%，金融、非金電獲利也呈現成長；長期成長趨勢科技部分可持續關注AI、半導體供應鏈及半導體製程相關、雲端伺服器、高速傳輸、規格升級電子；其他可留意生技、運動休閒等。

展望後市，企業獲利成長仍將是推升股價的動能。明年企業獲利預期將有雙位數成長，AI需求持續強勁，展望正向。其中就觀察產業面，台灣晶圓代工龍頭重要客戶訂單2026年第1、第2季將大幅回升，可望形成台股重要支撐。先進製程相關建廠廠務和材料化學品等也將受惠。

台股昨（22）日拉回，但仍有多檔台股ETF逆勢創下今年來新高價位，包括中
信綠能及電動車（00896）、凱基台灣AI50、元大中型100、中信成長高股息、
元大高股息等五檔，不僅股價創今年新高，且今年來都有雙位數含息報酬。

隨著美國聯準會啟動降息循環，市場資金動能可望持續獲得挹注，受惠AI趨勢
商機的台股，今年以來表現在亞洲主要股市中也很火紅，帶動台股ETF股價動
能跟著水漲船高。

加權指數近來再攀新高，昨天在台積電等權值股下跌，呈現漲多拉回修正，下
跌103點收27,648點。

凱基台灣AI50ETF研究團隊表示，過去幾個月美、台股市同步上揚主要來自人
工智慧（AI）動能，中美貿易爭端或許帶來短期評價面承壓，但長線趨勢結構
並未改變，回歸基本面來看，AI投資與生產力革命仍是推動企業獲利成長的核
心力量，隨著AI需求持續強勁及消費性電子新品備貨旺季來臨，電子產業預計
將持續支撐台灣出口成長。

有鑑於AI晶片規格不斷升級，AI晶片密度持續升高，對先進製程與封測技術的
良率要求也將不斷升高，台灣相關供應鏈擁有領先對手的技術與在地化供應鏈
優勢，可望成為AI趨勢浪潮下的主要受惠者，聚焦布局相關應用的AI題材
ETF，值得留意布局。

美中關稅戰影響帶來的短期波動，反而是伺機布局的低接良機。

安聯投信台股團隊分析，隨AI軍備競賽持續，全球主要雲端服務業者（CSP）
持續加碼投資，資本支出動能可望延續到明年，加上星際之門（Stargate）計畫
及中東主權AI投資，有利於台廠AI供應鏈及半導體產業。

估算2026年整體企業獲利有望持續為正成長，預估成長20%。以類股來看，電
子維持高速成長，金融、非金電獲利也呈現成長。

長期成長趨勢科技部分可持續關注AI、半導體供應鏈及半導體製程相關、雲端
伺服器、高速傳輸、規格升級電子等。

安聯投信認為，企業獲利成長仍將是推升股價的動能，AI需求持續強勁，台灣
晶圓代工龍頭重要客戶訂單2026年第一、二季將大幅回升，可望形成台股重要
支撐；先進製程相關建廠廠務和材料化學品等也將受惠。

　　大盤近期頻創新高，帶動台股ETF績效長紅規模衝高，統計76檔台 股ETF規模破3.6兆元再創新高，統計今年來增加逾7,966億元，觀察 今年規模增加前十大，前三名分別是元大台灣50（0050）、元大高股 息（0056）、群益台灣精選高息（00919），三檔加起來規模就增加 6,472億，占全部增額的近8成。

　　群益投信台股ETF研究團隊表示，台股在頻創新高之際，行情可能 轉為區間震盪整理，而主動式ETF選股可視市場變動操作靈活優勢提 前布局優勢股；而從存股角度來看，高息股的誘因除了穩定領息之外 ，跟漲抗跌的特性也是重點之一，建議投資人可依投資需求以高息型 或主動式台股ETF介入台股。

　　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，整體看來，近期 市場在9月降息利多下，資金湧入使得台股頻創新高。儘管台股市場 近期呈現高檔震盪，資金輪動快速，然而近期市場追捧的題材包含P CB/CCL、BBU、記憶體、Power等，顯見資金還是持續圍繞AI題材打轉 。不過接下來選股重勢良好配置可望增加投資效益。

　　根據安聯投信台股團隊估算，2026年整體企業獲利有望持續為正成 長，預估成長20％，成長動能優於今年。以類股來看，電子維持高速 成長約23％，金融、非金電獲利也呈現成長；長期成長趨勢科技部分 可持續關注AI、半導體供應鏈及半導體製程相關、雲端伺服器、高速 傳輸、規格升級電子；其他可留意生技、運動休閒等。安聯台灣高息 成長主動式（00984A）基金經理人施政廷認為，股市創新高之際，策 略上更需重視分散，並於投資組合中納入股息因子，降低波動度；目 前台股本益比位於歷史一倍標準差附近，本淨比來到歷史高點，評價 高不見得不會漲，但波動幅度一定會拉大，因此在台股長多格局下， 切記把握成長與穩健並重的布局原則，其中AI代表成長，金融代表穩 健產業分散配置，留意不要將全部資產集中在特定單一產業。

　台股近期屢創新高，連帶主動操作的台股基金也績效長紅，根據C Money統計，至16日主、被動台股基金共112檔淨值與大盤同創新高， 投信法人表示，大盤在創下新高後，接下來面臨的挑戰更為複雜，預 期台股將維持上檔有壓、下檔有撐的區間行情，此時也凸顯主動選股 、靈活調整的重要性。

　　投信法人認為，台股類股輪動快速、個股波動性大，預期台股指數 傾向高檔震盪，一般人要掌握時機點實屬不易，台股接下來的操作難 度將更高，加上個股波動大，主動式台股基金可在盤勢多空之際來回 靈活操作，建議投資人可以主動台股基金ETF，參與台股未來上漲契 機。

　　群益台灣精選強棒主動式ETF（00982A）暨群益馬拉松基金經理人 陳沅易指出，長線多方優勢明顯，短期內趨勢反轉疑慮不大。短線應 控管風險，觀察融資餘額快速累積、技術面乖離率擴大的變化。中長 期布局仍以 AI、雲端伺服器、先進製程半導體為主，因其具備高成 長性與產業集中度，將驅動台灣出口與獲利持續擴張。

　　安聯投信台股團隊分析，不論就國際情勢雜音、政策面、資金面與 基本面展望等，均有利市場後市。首先，針對美中政府近期就貿易關 稅再度出招，可視為雙方為達成進一步協議的手段，該議題雖仍存有 不定性、但仍可控。再就政策面，降息但停止縮表的美國利率政策方 向，有利市場維持寬鬆資金環境，因此仍將有助於支撐風險性資產表 現；另外就基本面，AI需求增溫與資本支出擴大等正向展望，仍有利 市場長期投資方向。

　　凱基台灣AI50（00952）ETF研究團隊強調，中美貿易衝突將再次引 發市場短期的不確定性，蛋根據過去兩次中美貿易衝突的經驗，雙方 仍會預留協商空間，不須過度悲觀，加上AI帶動的企業獲利與生產力 成長的市場結構不變，AI投資與生產力革命仍是推動企業成長的核心 力量，台股AI供應鏈的長多格局未變，建議聚焦AI與高品質企業等長 期成長主題，短線的波動與回檔，反而可伺機分批布局追求複利回報 與長期價值。

　　金管會推動的台灣個人投資儲蓄帳戶（TISA）自7月上路後，9月開 始加速成長，根據投信投顧公會統計至9月底，整體TISA基金已從8月 底的17檔、1.4億元成長至20檔、逾3億元。投信業者分析，規模翻倍 原因有三大，一是成立的時點好、二是銷售的通路愈來愈多、三是產 品選項愈來愈多。

　　統計9月TISA級別基金前三名，分別是元大台灣卓越50 ETF（0050 ）連結基金（TISA級別），規模達1.82億元、一檔就占整體規模6成 ，較8月8,830萬元翻倍成長；第二名是統一台灣動力基金（TISA級別 ），規模約2,000萬元，占比達7％；第三名是統一大滿貫基金（TIS A級別），1,850萬元，占比6％，也都是翻倍成長。

　　占比5％的有元大台灣高股息ETF連結基金（TISA級別）、安聯四季 成長組合基金（TISA級別）、國泰台灣高股息傘型基金之台灣高股息 基金（TISA級別）。

　　法人指出，0050連結基金績效與0050連動，等同投資臺灣50指數成 份股，可高度反映台股成長，且避免主動操作的選股風險，未來表現 的可預測性高，因此不僅在ETF市場受到投資人青睞，在以長線退休 為主的TISA級別，也一枝獨秀，成為定期定額首選。

　　安聯投信表示，首批推出的安聯四季成長組合基金在TISA平台上無 申購手續費、低至0.6％管理費，並兼具成長性與穩定性，成為TISA 專案中少數能同時滿足兩者的配置型方案。

　　中信投信認為，今年金融市場充滿變數，但美國科技龍頭股仍持續 維持強勁增長動能，包含輝達在內的科技龍頭今年股價頻創歷史新高 ，顯見市場開始走向強者恆強格局，預料在AI引領下，科技、資訊通 訊等基本面將長期維持強勁動能。

　　群益馬拉松基金經理人陳沅易建議，從當前台股盤勢與產業趨勢來 看，投資仍可採取積極但謹慎的策略，以掌握投資契機並留意市況變 化。產業布局上，因全球AI應用持續擴強，衍生對算力的強勁需求， 台灣半導體供應鏈在IT與AI應用仍極具競爭優勢，可分批布局中長線 成長動能佳標的。

近年來，在國人對數位金融需求不斷擴增推進下，基金平台多元化發展，買基金理財的管道愈趨便利。在理財資訊爆炸、投資工具與管道日益多元的大環境中，如何選好基金、用好方法，並以紀律與耐性把小錢累積成大財富，成了許多投資人最在意的課題。

根據投信投顧公會統計，截至今年8月底，跨國投資組合平衡型基金整體規模已近1,600億元；在全球主要市場紛紛來到相對高點之際，平衡型組合基金仍屬少數持續呈現淨流入的資產類別，顯示以收益打底、在相對高檔從容布局的雙收策略，正逐步獲得投資人青睞。

安聯投信表示，投資理財最大的關鍵在於「選好基金與策略」，其次是如何維持紀律，讓「時間」成為好朋友、讓「紀律投資」為資產堆疊帶來複利效果。

以多元發展的基金平台為例，不僅提供更廣泛的投資機會，也簡化投資流程、降低門檻，協助民眾更輕鬆參與基金投資，並可依風險偏好與目標精準挑選適合標的，已然成為探索便捷投資的重要途徑。

近期，全球主動式基金專家「安聯投信」攜手「好好證券」與全支付「電支雞」，共同拓展數位理財通路；投資人除可在好好證券平台進行進階配置外，也能透過與好好證券「電支雞」服務，每日從零錢消費中自動投資。此「化零為整」的機制，嗶一下支付，「做到邊消費邊投資」，幫自己輕鬆理財。

投資人透過好好證券平台申購安聯投信全系列基金，不僅開戶流程全線上化、操作介面直覺友善，更享全平台「永久申贖 0 手續費」優惠，讓每一分投入更專注於資產累積。

此外，在選好基金之上，如何打好底也很重要。安聯投信建議，不妨鎖定適合作為核心打底的平衡型組合基金，透過「收益 + 成長」的雙收策略，由專業團隊視市場變化靈活配置不同資產類別，例如股債混合與產業主題配置等。

此一做法有助投資人在景氣循環的起伏中，一方面追求較穩定的現金流，另一方面亦能掌握市場成長契機。對需要定期現金流的投資人，市場亦提供不同配息機制，可作為日常開銷補充；而偏好長期增值的投資人，則可選擇配息再投入，以期持續滾動資產規模。

時序步入10月中下旬密集除息期，市場氛圍持續在AI需求有望增溫、重要法說結果，以及中美再度因關稅交手等多空消息之間反覆變化，台股則在投資人信心高漲與基本面支撐下，再度重返27,000點關卡；安聯投信表示，隨著股市來到新高，地緣政治衝突日益頻繁，投資策略上更需重視分散，並於組合中納入股息因子並降低波動度至為關鍵。

安聯台灣高息成長主動式ETF基金（00984A）經理人施政廷表示，美中政府再度於關稅議題交鋒，一度打亂對AI前景樂觀情緒的市場走勢；先前漲多的科技概念股，也因為市場擔憂稀土管制，造成供應鏈風險明顯受到壓抑，民生物資、公用事業及美國本土從事稀土或關鍵材料的業者表現則是接棒輪動。

施政廷表示，市場在反覆消化多空消息後，投資信心很快回穩，如今又再重返歷史高檔區，隨著台股不斷挑戰新高，評價亦來到相對高檔，就基本面而言，預估2026年企業獲利仍往上調整，儘管台股評價變高，震盪也隨之變大，但通常無損多頭行情。

展望後市，施政廷表示，股市創新高之際，策略上更需重視分散，並於投資組合中納入股息因子，降低波動度。

第四季投資策略可留意的亮點，一是AI供應鏈，包括：電源、散熱、PCB及記憶體等有望受惠結構性成長；二是2026出貨量翻倍，以iPhone為例其供應鏈備貨量上億台，超預期可能性高；三是傳產運動品供應鏈，世足賽題材有望從第四季起發酵；四是金融股，受惠降息環境下穩定配息來源。

施政廷表示，目前台股本益比位於歷史一倍標準差附近，本淨比來到歷史高點，評價高不見得不會漲，但是波動幅度一定會拉大，因此在台股長多格局下，切記把握成長與穩健並重的布局原則。

外資上周對亞股買多賣少，但買超力道減弱，以對南韓買超9.1億美元最多，其次是印度的3.8億美元、台股的2.1億美元，賣超以對馬來西亞賣超3.4億美元最多，其次是越南的1.9億美元。新興亞股上周漲跌互見，以越南大漲6.2%最優，其次是台股的2%。

今年以來，外資對新興亞股以買超台股96億美元最多，其次是南韓的30億美元；賣超則以對印度賣超172.3億美元最多，其次是越南的41億美元、馬來西亞的39.4億美元。今年以來，主要新興亞股以南韓漲49.3%最優，再來是越南的39.4%、台股的16.8%，但泰國跌逾8%最弱。

越南股市上周不畏外資賣超而強漲。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越股受惠於成功升級富時新興市場，有利於更多外資流入。國際券商預估，越南市場升級題材將吸引外資回流越股，涵蓋主、被動資金，資金規模將達到60-80億美元，樂觀情境下甚至可突破百億美元。

美股上周大跌，台股昨（13）日補跌。保德信市值動能50（009803）經理人張芷菱表示，台股持續創高後再度面臨美、中貿易緊張挑戰，預期本周台股波動度將放大。但在基本面與企業獲利面穩健的基礎下，建議股市拉回可適時增持台股部位。

安聯投信台股團隊表示，若人工智慧（AI）及台股等有結構性題材的標的出現較大拉回，則可逐步低接布局。整體來看，台股企業獲利持續復甦循環，台灣上市櫃公司總獲利2024年在AI熱潮帶動下超過4兆元，2025年預估為4.3-4.4兆元，2026年可望達到4.9-5兆元，再創高峰，有望支撐台股持續寫下新格局。

外資重回印度，群益印度中小基金經理人向思穎分析，印度政府積極透過政策來刺激消費復甦，相關企業獲利展望佳。近期在印美貿易談判樂觀氣氛及外資持續流入提振下，印度股市逐步回神。從籌碼面來看，外資目前清倉印度，可見下檔風險已有限，預期隨著企業獲利展望逐步上調，可望推升第4季印度股市表現。

台股近期受關稅不確定消退、AI浪潮持續擴大、聯準會（Fed）重啟降息循環等利多下，強勢攻上27,000點新高，迎來光輝十月序幕。據證交所統計，10月共有39檔台股主被動ETF預計配息。其中，安聯台灣高息（00984A）為目前市場上唯一檔兼具成長與高股息主題的台股主動式ETF，第四季現金股利殖利率達2%以上，年化殖利率有望上看8%。

隨著時序踏進第四季，台股在美科技強勁走勢及利多消息提振下，攻上27,000點重要新高關卡，台股強勢下的外溢效果，不僅AI相關成盤面主流，傳統消費性電子與部分非電族群投資價值亦逐步浮現；安聯投信表示，面對股市創新高後的高檔震盪格局，此時更需要在投資組合納入具成長搭配高息主題，以多策略靈活掌握輪動機會。

00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人施政廷指出，雖然AI很熱，但傳統消費性電子也不能忽視，尤其第四季有一些正面訊號，像是價值低波動與基本面上修的消費性電子或許有機會表現；此次蘋果新機備貨量上看1億台，值得關注。考量蘋果供應鏈評價已相對合理，第四季如果銷售超預期，相關族群有望享有「成長」「價值」的雙重優勢。

在非電族群部分，施政廷表示，2026世足賽題材提前布局很多投資人可能沒注意到，2026年世界盃足球賽將在美國、加拿大、墨西哥舉辦，這是個值得注意的題材，相關傳產有機會雨露均霑；金融股在第四季扮演也有望扮演「穩定器」角色。

在投資建議上，施政廷表示，台股從第三季同時參與成長與累積息收資產、正式跨進第四季傳統旺季。對偏好高股息的投資人，不能只看配息率，總報酬表現更該長期被關注；而對偏愛成長股的投資人來說，AI是長期趨勢，但短期亦須關注估值風險；換言之在高檔環境下，更需要以成長搭配高息主題，多策略靈活掌握輪動機會。

　AI熱潮延燒，美歐日股齊漲，回顧全球股票型基金資金流向，根據 EPFR等統計至10月9日止近一周，美國股票基金淨流入持續居冠、力 道擴大至142.03億美元；亞洲不含日本轉為淨流入金額為5.14億美元 ；拉丁美洲維持小幅淨流入1.52億元。

　　安聯投信表示，大陸在全球稀土產業中占據主導地位，從上游開採 、中游冶煉到下游的製造與應用，皆具備關鍵性實力與技術優勢。根 據美國地質調查局資料，截至2024年大陸占全球稀土產量超過70％， 國際能源署資料則指出大陸掌握全球約87％稀土冶煉能力。現今全球 科技產業高度仰賴大陸稀土供應鏈，稀土出口限制將直接牽動電動車 、AI、半導體、再生能源及軍工等相關產業。

　　稀土本身並不稀有，但其開採、提煉及處理具高污染性，大陸因環 保管制較為寬鬆使其在稀土產業鏈具有絕對主導地位。惟在地緣政治 衝突日益頻繁背景下，將強化全球供應鏈去中化及中國強調科技自主 趨勢，可留意其衍生題材。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫指出，在川普再度宣布 提高對中關稅前，S ＆ P500企業今、明年獲利已呈現持續上修走勢 ，意味基本面繼續支持股市表現。市場對於消息面劇烈反應也部分來 自於4月貿易戰後的顯著漲幅，使調節賣壓相對較大。惟若中美關稅 議題未持續發酵則盤勢在基本面支撐下可望回穩。

　　群益美國新創亮點基金經理人吳承恕分析，從經濟面來看，美國就 業市場成長雖放緩，但較可能是因供給測因素所致，不暗示經濟將走 弱，且先前聯準會預防性降息也有助給予經濟支撐，其他經濟指標也 保持穩健或呈現擴張態勢，近日中美貿易博弈較偏向為短期的市場波 動雜音，故整體而言對於美股表現仍不看淡。

　　富蘭克林證券投顧認為，近期中美貿易緊張情勢升溫再度引發金融 市場震盪，股債走勢分歧表現則凸顯資產配置的重要性，建議投資人 採取多元布局策略，核心部位首選美國平衡型及非投資等級債券型基 金，掌握美國經濟軟著陸及聯準會降息行情，美股首選科技、創新科 技股票型基金，參與AI長線榮景。

　　稀土議題使中美緊張關係再次升溫，大陸宣布對稀土展開新的管制 措施，美國總統川普隨即宣布將對大陸商品加徵高達100％關稅，進 一步引發市場的劇烈震盪。

　　法人觀察，上周新興亞洲資金流向，整體呈現淨流入，外資買超南 韓9.1億美元最多，其次買超印度3.8億美元、台灣2.1億美元。而越 南、泰國、菲律賓則呈現小幅度賣超。

　　中國信託策略優利多重資產基金經理人羅世明表示，美中因稀土事 件使得緊張關係升溫，川普宣布11月1日將對大陸產品加徵100％關稅 ，觀察川普過去的政策風格，關稅政策為川普政府貿易談判的手段或 籌碼，事實上，中美貿易結構相當龐大且複雜，重要戰略物資除了稀 土，如黃豆、半導體晶片及設備、高科技軟硬體產品等，都需要兩國 進一步協商。

　　安聯投信台股團隊指出，若AI及台股等有結構性題材的標的出現較 大拉回，則可逐步低接布局。從觀察整體盤勢來看，台股企業獲利持 續復甦循環，台灣上市櫃公司總獲利2024年在AI熱潮帶動下超過4兆 ，2025年預估為4.3至4.4兆元，2026年可望達到4.9至5.0兆元，再創 高峰，有望支撐台股持續創下新格局。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越股受惠成功升級富時 新興市場，本次升級也替原先因越南邊境市場身分而無法參與的外資 敞開大門。國際券商進一步預估，越南市場升級題材將吸引外資回流 越股，涵蓋主、被動資金，資金規模將達到60至80億美元，樂觀情境 下甚至可突破百億美元。

　　群益印度中小基金經理人向思穎強調，印度為內需大國，印度政府 積極透過政策來刺激消費復甦，先於上半年推行所得稅減稅，9月實 行GST稅率改革，政府也全力打造資金充裕環境，包括調降CRR以釋出 流動性、央行三度降息，在目前通膨持穩下，12月有望再降息。

　　在接二連三政策利多的刺激下，印度消費展望正面，也挹注相關企 業獲利表現。近期在印美貿易談判樂觀氣氛及外資持續流入提振下， 印度股市表現逐步回神，外資目前輕倉印度，可見下檔風險已有限， 預期隨著企業獲利展望逐步上調，可望推升第四季印度股市表現。

台股今年表現強勢，回顧前三季各類台股基金表現，其中以新型的主動式台股
ETF基金平均逾3成的報酬率表現最佳，其次為中概股型基金平均28.98％的報酬
率，另外包括科技型、中小型和一般股票型基金平均都有2成以上的表現。投信
法人預期，台股在AI影響力持續擴大下持續高檔震盪機率高，投資人仍可以透過
定期定額方式持續投資。

群益投信研究團隊表示，電子產業獲利成長保持樂觀態度，在AI影響力持續擴大
下，台灣最強的半導體與硬體相關概念股皆為最受惠的廠商，唯獨在川普2.0下強
大灰犀牛態勢中，資產配置需靈活調整。中長線而言，企業獲利回到成長軌道，
台股產業庫存逐漸恢復健康，台股基本面有支撐，對台股後市仍持正面看法，因
此若盤勢有回檔建議可採取逢低買進策略。

主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，觀察2010年以來，台股10月至
12月的上漲機率為73％、60％、87％，在AI狂潮延續下，今年第四季台股表現可
期。後市著重企業長期競爭優勢的重點，整體指數目前位於評價區間上緣，持續
AI類股輪動可期，低位階股票近期多點開花，現階段投資人可聚焦具備科技趨勢
以及定價權強的企業，並避開低加值出口製造、建設類股，非電族群則可關注內
需、零售消費相關類股。

安聯台灣高息成長主動式（00984A）基金經理人施政廷認為，台股進入第四季傳
統旺季，對偏好高股息的投資人而言，不能只看配息率，總報酬表現更該長期被
關注；而對偏愛成長股的投資人來說，AI是長期趨勢，但短期亦須關注估值風
險。

展望第四季，AI長期趨勢不變，短期雖可能面臨短線漲多修正壓力，但AI產業革
命大方向確定不移；其次，供應鏈重組機會，地緣政治推動供應鏈分散化，對台
灣製造業是長期利多；第三是資金回流趨勢，亦可留意外資對亞洲股市重新評價
所帶來的潛在機會。2026年企業獲利預期有上修趨勢，有望支撐第四季行情。