國票證副董事長兼金控董事陳冠如，又同時兼任雷虎董事長，引發是否有「產金
分離」疑慮。金管會昨（11）日表示，目前證券業、或擔任董事，都未有「產金
分離」規定，因此陳冠如目前未違規，但國票證自營部門不得投資雷虎股票。

目前「產金分離」規定，僅限金控與銀行端，且限制對象是金控、銀行的董事長
和總經理。而副董事長是比照一般董事規定。換言之，陳冠如目前身為國票金董
事、國票證副董事長，同時擔任雷虎董事長，並未直接違反產金分離規定。

不過，沒有違規不代表沒有利益衝突防火牆。證期局副局長黃仲豪說，因陳冠如
擔任雷虎董事長，國票證自營部門不得買進雷虎股票，公司也須就其兼職情況進
行審核，並建立兼職有效性及績效考核機制。

而國票證是否設置副董事長，黃仲豪說，目前法規無強制規定，只要公司章程允
許即可設置；副董事長資格也比照一般董事，主要回歸《公司法》消極資格條
件。

國票金控旗下國票證券將於14日召開董事會，會否出現特定民股同 時掌控母公
司與子公司的副董座職位，以及陳冠如在國票金擔任董事 且將續任國票證券副
董事長，同時擔任雷虎科技董事長一職，是否涉 及「產金分離」或競業禁止，
引發外界疑慮。金管會銀行局11日對此 表示，相關審視均回歸實際法令規定，
主要為投資、持股、兼職等三 面向的管理。

　　銀行局進一步指出，所謂的三面向管理，一是金控或銀行投資非金 融相關
事業，須經金管會許可；二是非金融事業持有金控或銀行股份 逾5％須申報、
逾10％則應申請核准；三是金融機構負責人的資格條 件與兼職皆有限制，目前
金控及銀行的董總對外不能兼任董總，一般 董事的兼任規定相對沒有這麼嚴
格。

　　銀行局表示，董事聘任時應將兼任情形報給公司，由公司審核兼職 的有效
性，與是否影響董事職位的執行。至於副董事長的兼職要求， 根據公司法規
定，副董事長最主要的職務，即在董事長不能執行職務 時代理，除此，其他方
面皆與一般董事相同。

　　針對國票證選任副董事長爭議，證期局提出觀察的三大重點，一是 無論證
券或其他上市櫃公司，是否設置副董事長皆屬公司自治事項， 無強制規定，只
要依照公司法，並確立公司章程規範即可選任，實務 上並非所有的券商都有設
立此一職位。

　　二是資格條件方面，現行人管規則並無針對副董事長職務額外設定 特殊的
積極資格條件，因此主要仍回歸公司法對如判刑紀錄等消極條 件的相關規定。

　　三是國票證本身是公開發行公司，須依規定在年報中揭露董監及經 理人薪
酬資訊，目前的年報皆有做適當揭露。薪酬高低亦為公司治理 事項，國票證本
身並無設立薪酬委員會，因此應回歸董事會權限。

　　國票金高階主管薪酬也引發外界關注，國票金第二大股東的第一銀 行強
調，已促請董事透過董事會對金控及其子公司的薪酬結構，進行 合理性檢討；
銀行局對此回應，相關討論需回歸公司治理，國票金內 部設有薪酬委員會，意
見須依此項制度在委員會裡討論，薪酬也須依 規在年報中揭露。

國票金副董事長高薪爭議延燒，第一銀行昨（10）日首度公開表態，表示身為國票金投資股東，已要求一銀法人董事透過國票金董事會，檢討國票金及旗下子公司薪酬結構合理性。

第一銀行表示，希望國票金持續精進公司治理，並保障股東權益。這也是國票金公股股東首度針對薪酬爭議提出檢討要求，外界也視為公股陣營正式出手。

據了解，一銀法人董事代表擬在國票金董事會發言，要求管理階層提出薪酬檢討方案，再送薪酬委員會討論，之後回到董事會審議，等於啟動一套完整檢討程序。檢討焦點首先將落在「績效與薪酬是否合理連結」。一般經理人獎金多與業績表現掛鉤，因此首要釐清國票金及其子公司的高階主管績效指標為何、實際績效如何，以及目前領取的薪酬是否與績效相符。

根據公開資訊觀測站，第一銀行派駐在國票金法人董事共有三席，包括董事長張兆順，及兩席法人董事。

身為國票金股東的兆豐金董事長董瑞斌昨日也表示，一銀要求檢討薪酬「我覺得合理」，若母公司薪酬需要檢視，子公司當然也應一併納入；若由兆豐金提出建議，方向就是「比照所有公股」。目前兆豐金在國票證有一席法人董事代表。

國票金5月完成董事改選後，由公股陣營掌握董事會，但副董事長由耐斯集團代表出任，年薪酬逾2,000萬元，引發朝野立委質疑。

根據國票金年報顯示，時任董事長魏啟林、副董事長何志強及總經理陳冠舟，年薪分別為2,622萬元、2,030萬元及1,918萬元，都在2,000萬元上下，而公股行庫董、總座，則普遍都不及千萬元。

立法院4日更通過提案，要求財政部所屬公股代表未來在公股事業董事長、副董事長選舉時，不得支持非公股代表，財政部對此表示沒有意見，後續將提出專案報告。

立委質疑，八大公股行庫多未設副董事長，部分大型公股金控董事長年薪也未達2,000萬元，國票金規模相對較小，卻設置高薪副董事長，職務必要性及薪酬合理性因而持續受到檢視。

國票金控旗下國票證券傳出將於14日召開董事會，研議讓耐斯集團二代的陳冠如續任副董事長。若順利當選，加上其兄長陳冠舟已任金控副董，等於耐斯集團將取得金控、證券兩家公司的副董事長，引發外界疑慮。據了解，國票金控官股代表、董事長張兆順曾表達異議，大股東兆豐金控董事長董瑞斌也認為，耐斯控制權沒那麼高，沒理由支持。

國票金副董陳冠舟高薪議題引發熱議，如果又傳出弟弟陳冠如可能在周五國票證券董事會上，出任副董事長，此人事案不僅引發酬庸爭議，更令外界質疑支持耐斯派的公股是否繞過金控董事長，上演「大股東干政」疑雲。

董瑞斌昨（10）日表示，以整個泛公股行庫來看，只有華南金因民股林家股權很大，因此公股支持民股擔任副董事長，但耐斯股權沒這麼大，沒有這個「特殊性」，就應該跟一般公股銀行有一致、同樣的管理方式。

　　無塵室機電整合大廠聖暉*（5536）發行國內第二次暨第三次無擔保轉換公司債，其中CB2採詢價圈購發行，已於8月4日掛牌；CB3亦於 8月6日完成開標作業，該次競價拍賣12,750張，合格投標張數54,44 3張，超額認購倍數高達4.27倍，為今年第三季截至目前已開標無擔保CB之冠。

　　聖暉三最高得標價格為125.50元，加權平均得標價格為117.04元，預計將於8月17日掛牌交易，此次CB2＋CB3籌資將合計募集32.86億元，主辦券商為國票證券。

　　聖暉主要從事大型統包工程業務，包含配管工程、暖通空調工程、無塵室工程、高科技製程設備整合等，可提供客戶一站式的工程整合服務。

　　聖暉營運策略採多產業、多區域、多工種的多元布局，不依賴單一產業或集中於少數客戶，客戶群包含半導體、AI、PCB、記憶體等科技產業，以及頂級商辦、電子商務智慧物流設施及醫療保健等民生事業，遍及多元領域，除可分散單一產業波動外，亦可為該公司提升營運韌性，並增添多方營運動能。

　　聖暉近期受惠AI供應鏈相關客戶專案施作與認列進度持續暢旺，帶動集團營收規模再締新猷，2026第二季營收133.81億元（YoY＋22.6 7％）創單季新高，上半年營收249.84億元（YoY＋28.36％），亦寫歷年同期新高，繳出亮眼營運成績。

　　除多產業布局外，聖暉近年亦積極拓展全球市場，透過多國、多點方式以搶占高科技業的全球布局商機，適逢AI帶動各產業百花齊放，加上地緣政治情勢，客戶在不同地區皆有建廠計畫，帶動聖暉接單暢旺，已切入全球建廠鏈的核心位置，成為半導體生態系之重要合作夥伴。

　　國票證券承銷團隊提供全方位理財服務，致力與發行公司在資本市場上共同成長茁壯，協助上市櫃公司籌資SPO業務與輔導企業IPO不遺餘力，提供客戶最適籌資規劃，為資本市場注入新活水。

　　台股上半年多頭攻勢強勁，加權指數共大漲17,162點或59.25％，全球主要股市漲幅第三，6月23日更寫下48,218點歷史新高紀錄，日均成交量穩居兆元之上，帶動各大金控旗下證券子公司業績大爆發，獨立券商獲利同樣強強滾，其中，元大、凱基、統一、富邦等四家券商上半年累計獲利衝破百億元，致和證今年來更已賺逾一個股本，紛創歷史新高。

　　在台股加權指數持續創高、今年來日均量衝上1.03兆元歷史新高等利多挹注下，證券商經紀手收增加，自營、承銷獲利表現也同步亮眼，催動金控旗下證券子公司一舉躍升集團上半年重要「金雞母」。

　　統計國內上市櫃與金控旗下券商今年上半年獲利，前十強以35億元起跳，元大、凱基、統一及富邦證券更是突破百億元大關，分別達2 45.28億元、179.36億元、111.39億元與110.2億元，均寫下歷史新高紀錄；以每股稅後純益（EPS）來看，亦以2元為基準，致和證以10. 89元拔得頭籌，展現大賺逾1股本實力。

　　凱基證上半年獲利搶先突破去年全年的115.03億元，統一證更超越 2025、2024年兩年獲利加總，締造半年賺贏兩年的超瘋狂紀錄，累計 EPS 6.96元，亦超越掛牌來歷年獲利表現。元大、凱基、統一及富邦四家券商上半年合計稅後純益達646.23億元，占前十大券商獲利比重逾6成，龍頭券商在AI牛市中的獲利優勢持續擴大。

　　「大者恆大」趨勢持續，扣除外資券商，上半年國內券商市占排名前三大為元大、凱基及富邦證，市占分別達16.34％、10.99％、7.0 1％，不過6月市占率均較前月小幅下滑；群益證、中國信託證單月市占率逆勢攀升，後者今年平均市占率達1.32％，近一年來成長0.2個百分點。

　　值得留意的是，今年來台股交易持續熱絡，讓金控旗下證券子公司一舉成獲利大寶庫，國票證獲利占整體金控比重逾7成，元大證、凱基證也逾6成，永豐金證近3成；6月市占率逆勢成長的中國信託證券，上半年獲利也以21.58億元創同期新高，躋身金控旗下券商獲利前十大，占中信金控獲利比重成長至5.46％。

　繼聚焦台股的主動復華未來50（00991A）繳出亮眼成績後，復華投信再推出「復華全球未來50主動式ETF基金」（00409A），透過投研團隊與基金經理人主動選股，掌握全球AI浪潮下具競爭優勢的50檔產業贏家，預計8月12日起募集。

　　為協助投資人掌握全球AI快速發展帶來的投資契機，00409A除布局受惠AI趨勢的大型權值股，也積極發掘具成長潛力的非AI供應鏈企業，以主動式策略擴大選股範圍、靈活調整持股，掌握全球產業輪動與創新商機。

　　00409A為國內首檔採「1位核心經理人搭配2位協管經理人」架構的主動式ETF，採雙引擎投資策略，核心配置預計30至35檔個股，搭配 10至20檔增強動能持股。基金預計8月12日開募，復華投信同步推出客戶專屬預購服務，將於8月3日啟動，可透過元大證、永豐金證、富邦證、凱基證、群益證、統一證、兆豐證、華南永昌證、中信證、康和證、國泰證、台新證、第一金證、合庫證、國票證及玉山證等券商申購。

　　復華投信指出，AI時代呈現強者恆強趨勢，但產業變化快速，投資決策已非單一經理人所能全面掌握，因此透過研究團隊分工合作，結合廣度、深度與速度，可更有效發掘市場尚未充分反映或被低估的長期成長機會。

　　復華投信表示，AI受惠產業不僅限於科技業，包括金融、軍工、機器人及製藥等具備導入AI能力的企業，都有望受惠。透過研究團隊共同選股與持續追蹤，可望提升投資勝率，掌握全球AI時代的長線成長契機。

國票金將於5月29日召開股東常會改選董事，但日前四大陣營出現超額提名，隨著今（16）日將召開董事會審查候選人名單，昨日已提前傳出，大股東旺旺集團及台鋼陣營已接受公股所提議的董事席次分配，由旺旺推二董、一獨董；台鋼推一董，預料將共同推出一份候選人名單。

根據國票金先前公告，包括公股、耐斯、旺旺、台鋼四個陣營所提出的被提名人名單，合計提出25席，已超過應選名額的15席，形成超額提名，其中含公股11席、耐斯五席、旺旺六席、台鋼三席。

不過，知情人士透露，在公股的主導之下，旺旺及台鋼陣營對於席次分配已不再堅持，其中，旺旺同意提二席一般董事及一席獨董；台鋼則提名一席一般董事。對此，旺旺集團昨日也發出聲明，表示願意支持由公股主導，並配合政府與財政部政策，同額競選本次國票金控董事改選。

據了解，在旺旺、台鋼與公股達成共識後，本次應選席次為15席（包括十席一般董事、五席獨立董事），將由公股推出八席（五席一般董事、三席獨立董事），其中，一般董事候選人就包含前兆豐金董事長張兆順，以及兆豐金現任獨董、曾任國票金副董事長吳瑛等人；耐斯集團推出三席（兩席一般董事、一席獨立董事），其中，國票金總經理陳冠舟、國票證券副董陳冠如入列一般董事。

另外，旺旺集團則將推出三席（兩席一般董事、一席獨立董事），台鋼集團則推出一席一般董事。意味著，公股陣營在總席次已過半，掌握實質主導權。而國票金也將在今（16）日召開董事會，針對候選人資格進行審查。

市場預期，此次公股的董事代表張兆順及吳瑛，成為未來國票金董事長、總經理的呼聲最高。至於先前市場外傳，現任國票金總經理陳冠舟可能出任金控副董事長，由於財政部長莊翠雲在立法院已表態「不會配合特定民股」，屆時在公股實質的主導下，國票金是否設立副董也成為變數。

　　美伊戰爭衝擊市場信心，台股3月行情波動加劇，單月暴跌3,691點，創下有史以來單月最大跌點，月線也終止連三紅，連帶影響券商獲利表現，目前已公布獲利上市櫃與金控券商業績明顯降溫，多數呈現月減，部分中小型券商面臨虧損壓力，惟仍有群益證（6005）、永豐金證券等力抗市場利空測試、逆勢獲利。

　　台灣228連假期間美國、以色列聯手對伊朗發動空襲，造成中東局勢急劇升溫，並驚嚇全球金融市場，台股3月面臨壓力測試，開年以來的多頭行情瞬間行情風雲變色。

　　儘管3月日均成交金額也明顯微幅上升至8,166.64億元，較1～2月間的8,006.21億元成長，但券商自營部門業績明顯受到打擊，拖累券商3月獲利承壓，尤其以自營操作為主的中小型券商受傷程度更重。

　　受IFRS 17新制影響，部分壽險金控旗下券商獲利延後至15日公布，目前已公布3月獲利之券商多以中小型及獨立券商為主。

　　統計國內上市櫃與金控券商3月獲利表現，較前兩月顯著降溫，其中僅永豐金證、群益證、玉山證、國票證及大展證等5家單月呈現獲利，其餘已公布者均為虧損，顯見市場行情震盪對券商獲利打擊不小。

　　不過，儘管台股遭遇亂流，仍有部分券商獲利站穩腳步，統計今年 3月及首季國內上市櫃與金控券商獲利表現，其中僅有國票證、大展證二家3月獲利逆勢較前月成長，而群益證3月獲利4.12億元，雖較前月下滑，但仍較去年同期大幅成長155.9％，且今年首季獲利也衝上 30.87億元，在目前已公布獲利的上市櫃與金控券商中高居冠軍，同時年增211.5％。

　　群益證總經理李文柱表示，台股走勢3月震盪衝擊券商自營部門業績，但群益證採取多元交易策略，有效分散風險，今年來台股行情呈現大箱型區間整理，券商自營操作不能只是Buy and Hold，更要Buy and Sell，才能在波動中成功獲利。展望後市，他強調，台股基本面亮眼，又有主、被動式ETF買盤強撐，預期只要美伊戰爭能順利落幕，則今年聯準會降息仍有望，對第二季業績可正面期待。

　　永豐證首季獲利繳出亮眼成績，單季獲利達23.62億元，較去年同期成長96％，主要得益於經紀與泛財管手續費收入增加，以及資本利得表現亮眼，創下歷年同期新高，其中手續費淨收益也較去年同期成長85％。

國票金將於5月29日召開股東常會改選董事，根據國票金昨（7）日公告，各陣營提出的被提名人名單，包括公股、耐斯、旺旺、台鋼四個陣營，合計共提出25席，已超過應選名額的15席，形成超額提名，其中含公股11席、耐斯五席、旺旺六席、台鋼三席。由於國票金預計將於4月16日董事會進行被提名人資格審查，屆時最終的候選人名單將正式出爐。

根據目前的提名名單來看，公股陣營共提名11席，包括七席一般董事、四席獨立董事，其中包括前兆豐金董事長張兆順，以及兆豐金現任獨董、曾任國票金副董事長吳瑛皆入列名單當中，據悉，在公股主導之下，張兆順、吳瑛也是目前公股傾向推派為國票金新任董、總的不二人選。

此次公股陣營提出的名單，主要由第一銀行、台企銀、合庫銀行三家行庫出面提名，被提名人董事名單中除了張兆順、吳瑛之外，也包括前第一銀行副總周慶輝、前台企銀總稽核謝宗助、前兆豐票券總經理蔡燿光以及現任台企銀副總乙增祥、第一銀行副總蔡淑慧；獨立董事則包括東吳大學商學院副院長謝智源、律師梁穗昌、國票金獨董張振芳、彰銀董事李文雄。

耐斯則提名三席一般董事、兩席獨董，其中一般董事包括國票金總經理陳冠舟、國票證券副董陳冠如、律師詹亢戎；獨董則有現任國票金獨董陳惟龍、康惠媚。

而旺旺陣營則提名三席一般董事、三席獨董，包括施正峰、楊承羲、呂靜怡；獨董則包括會計師鍾丹丹、律師楊家興以及現任國票金獨董陳淑娟；至於台鋼陣營則被市場解讀為提出兩席一般董事，而另外一席以台境企業為提名人則被視為是台鋼友好陣營。

知情人士分析，現階段各陣營所提出的提名名單算是一個提名策略，國票金也預計將於4月16日董事會進行被提名人資格審查，在此之前四方陣營還有時間可進行協商，不過，據了解，目前公股除了與耐斯算是盟友之外，公股與其他兩個民股旺旺、台鋼陣營至今都尚未取得共識，換言之，若這段時間協商未果，4月16日董事會通過的候選人名單最終仍有可能會走向超額。

　　國票金控將於5月29日舉行股東常會，並進行董事改選，7日為提名候選人名單最後一日，本屆應選董事11席、獨立董事4席，合計15席，候選人超額提名達25席。據了解，四大陣營中，公股提11席、人旺集團提六席、耐斯提五席、台鋼提二席，董事會也因此將提早於4月 16日舉行，審查股東提案及董事提名。

　　候選人名單中，16席董事包括兆豐金前董事長張兆順、第一銀行前副總周慶輝、第一銀行副總蔡淑慧、會計師劉子猛、彰化銀行前總經理黃瑞沐、台境企業股份有限公司、臺灣企銀副總經理乙增祥、臺灣企銀前總稽核謝宗助、兆豐票券前總經理蔡燿光、兆豐金獨董吳瑛、國票金董事施正（峰）、國票金董事楊承羲、旺旺集團人旺辦公司副總經理呂靜怡、國票金總經理陳冠舟、國票綜合證券副董事長陳冠如、國票證券投資顧問董事長詹亢戎。

　　獨董九席分別是東吳大學商學院副院長謝智源、律師梁穗昌、國票金獨董張振芳、彰銀董事李文雄、會計師鍾丹丹、律師楊家興、國票金獨董陳淑娟、國票金獨董陳惟龍、國票綜合證券前總經理康惠媚。

　　此外，今年股東會紀念品「高級法蘭絨毯」以「熊兔同框」為主題，「熊」象徵穩定與守護，並結合「熊賺」與台語「攏賺」的諧音，傳遞穩健經營與共享成果的理念，強化品牌識別與溝通效果。國票金指出，今年的股東會紀念品總額從原本750萬元上升至4,500萬元，取代過去以商品卡為主的形式，被視為回應股東偏好變化的策略之一。股東會紀念品除作為回饋股東的方式外，亦為品牌溝通的重要載體，未來將持續在實用性與品牌價值之間取得平衡，強化股東關係並累積長期價值。

　　國票金表示，股東會紀念品5月26日～5月29日於國票證券全省各分公司發放，電子投票股東可於6月8日～6月12日至國票證券股務代理部領取。持股未滿1,000股除股東親自出席股東會或以電子方式行使表決權者得領取外，將不予發放紀念品。

國票金控11日董事會通過2025年盈餘分配案，擬配發每股現金股利0.5元，預計現金股利總額18億1,678萬元，並通過盈餘轉增資每股配發0.089股，合計配股數3,233萬8,715股。另外，今年股東會紀念品價值在多年維持50元後，董事會也通過調高至300元，總額從750萬元上升至4,500萬元。

　國票金董事會同時通過2025年度財報，利息淨收益19.64億元，淨收益85.85億元，稅前純益35.82億元，本期淨利28.69億元，歸屬於母公司業主淨利22.96億元，基本每股盈餘0.63元。至於期末總資產4,484.59億元，期末總負債3,943.58億元，歸屬於母公司業主權益461.45億元。

　董事會並決議參與子公司樂天國際商業銀行私募普通股認購案。國票金將認購1億3,616萬7,962股，每股價格10元，交易總金額約13.62億元。完成這次認購後，國票金在樂天銀行的持股將維持49％。公告提到，樂天銀先辦理減資彌補虧損，再私募普通股現金增資，減資前依截至2025年12月31日財務報表計算每股淨值7.17元。

　國票金同時公告，今年股東常會預計於5月29日召開，將進行董事改選，共選出15席董事，提名暨提案開始與截至日為3月27日起至4月7日止。

　獲利表現方面，國票金今年2月自結稅後純益2.06億元，累計前二個月6.92億元，較去年同期大增3.68億元或增113.78％，每股稅後純益（EPS）0.19元，2月底每股淨值12.97元。國票金說明，增幅主要來自子公司票券債券、股權業務和證券經紀業務的貢獻。

　　金控2月獲利陸續出爐，已有三家業者公布自結數，合計獲利63.1 5億元，累計前兩月稅後純益達159.24億元。其中永豐金控、玉山金控的累計稅後純益創歷年同期最高紀錄，國票金控年增幅超過113％。

　　永豐金2月自結單月稅後純益30.89億元，累計前兩月稅後純益81. 92億元，寫下歷史新高紀錄，年增53％，每股稅後純益（EPS）為0. 57元。

　　永豐金表示，主要子公司永豐銀行累計稅後純益53.79億元，年增 26％，主因受惠利息及手續費淨收益的雙位數增長所帶動，分別年增 26％與11％；另提存費用略減，主因新增逾放減少抵銷一般提存的增加，逾放比率為0.11％。

　　其他子公司方面，京城銀行累計稅後純益11.18億元，除1月京城銀國際租賃處分利得2.87億元，利息及手續費淨收益皆有顯著成長，逾放比率為0.06％。永豐金證券累計稅後純益18.12億元，年增74％，亦創歷史新高，主要因經紀與泛財管手續費淨收益成長，以及資本利得增加，手續費淨收益年增率為64％。

　　玉山金2月稅後純益30.2億元，累計前兩月稅後純益70.4億元，創歷年同期獲利最高，較2025年同期成長22.53％，EPS為0.44元。主要子公司玉山銀行累計稅後純益61.2億元，較去年同期增加12.92％；玉山證券7.6億元；玉山創投5億元；玉山投信0.6億元。

　　玉山金目前資產規模4.6兆元，股東臨時會於1月23日通過合意併購三商美邦人壽，核准生效後，玉山金總資產規模將突破6兆元，躋身上市前五大金控。

　　國票金2月自結稅後純益約2.06億元，累計前2月稅後純益約6.92億元，較去年同期大增3.68億元，增幅113.78％，每股稅後純益0.19元，2月底每股淨值12.97元。國票金說明，增幅主要來自子公司票券債券、股權業務和證券經紀業務的貢獻。

　　國票金指出，受美國聯準會2025年全年降息3碼影響，外幣RP成本下跌，外幣債券養券為正貢獻，年初並實現部分債券資本利得。

　　另外，股市上漲且日均量較去年同期高，股權投資及自營業務獲利較去年增加，前2月子公司國際票券及國票證券整體獲利，分別較去年同期增加79.56％及274.98％。

三家上市金控昨（6）日同步公告2月自結稅後純益，合計三家單月獲利63.1億元；累計前兩月三家合計獲利159.2億元，年成長率近四成。其中，每股稅後純益（EPS）以永豐金0.57元位居三家金控之首，玉山金EPS 0.44元、國票金EPS 0.19元。

此外，銀行股EPS王上海商銀昨天也表示，今年股利政策可望高於去年1.8元，且不排除九年來首度派發股票股利，管理層透露，總股利達2元是建議選項之一，惟最終仍待3月底董事會決議通過。上海商銀2025年稅後純益148.2億元，EPS為3.06元，優於上年的2.78元。

永豐金累計前兩月稅後純益81.9億元，年成長53%，每股稅後純益0.57元，雙創歷史同期新高，其中，永豐銀行前兩月稅後純益53.7億元，年增26%，連續第六年創獲利同期新高，由利息淨收益及手續費淨收益的雙位數增長所帶動，年成長各為26%與11%。京城銀行前兩月稅後純益11.1億元，除了1月京城銀國際租賃處分利得2.8億元外，利息淨收益跟手續費淨收益皆有顯著成長。

永豐金證券前兩月稅後純益18.1億元，年增74%，亦創下歷史新高，主因經紀與泛財管手續費淨收益成長、以及資本利得增加，手續費淨收益年成長為64%。

玉山金2月單月稅後純益30.2億元，累計稅後盈餘70.4億元，創歷年同期獲利最高，較去年同期增加22.5%，EPS為0.44元。主要子公司玉山銀行累計前兩月稅後純益61.2億元，較去年同期增加12.9%；玉山證券7.6億元；玉山創投5億元；玉山投信0.6億元。

展望今年，玉山金董事長黃男州表示，今年以銀行為主體的金控表現會不錯，證券商受惠於成交量大幅放大，今年也看好。

國票金控2月自結稅後純益2億元，累計前兩月稅後純益6.9億元，較去年同期增加3.6億元，年成長113.7%，每股稅後純益（EPS）0.19元。進一步觀察各子公司前兩月獲利表現，其中，子公司國際票券受惠於美國聯準會在去年降息三碼影響，外幣RP成本下跌，外幣債券養券為正貢獻，加上年初實現部分債券資本利得，前兩月獲利年增79.5%。

子公司國票證券因股市上漲，證券市場日均量比去年同期高，股權投資及自營業務獲利也較去年增加，累計前兩月獲利年增274.9%。不過，子公司國票創投則因持股評價利益比去年同期減少加上轉投資大陸國旺租賃虧損，前兩月獲利年減47.3%。

喜迎金馬年，台股火熱頻創新高，然而面對盤中瞬息萬變的資訊與數據，投資人
如何快速判讀資金動向成為投資獲利的關鍵。國票證券於旗下行動交易平台「國
票任我贏」App推出全新視覺化工具「股市熱力圖」，透過色彩與區塊大小即時
呈現市場漲跌及權重規模，協助投資人快速掌握資金流向，更精準的進行投資決
策。

國票證券指出，「股市熱力圖」的設計核心在於「資訊可視化、操作直覺化、決
策即時化」，不同於傳統繁瑣的文字數據表格，熱力圖將數百檔股票轉化為直觀
的區塊，讓投資人一眼就看穿市場情緒與漲跌脈動。這項工具能協助投資人從大
盤全局出發，快速辨識強弱勢族群，讓看盤不再像看天書，國票證券特別將交易
所產業的33種分類，再依據最新的產業特性切分成241種細產業分類，直接鎖定
精確的熱門產業流向，讓客戶在追蹤盤勢焦點不再困擾。

除了上市與上櫃標的之外，國票證券更首創整合ETF熱力圖，無論是觀察個股輪
動還是指數型商品表現，都能透過圖像化方式快速判讀。此外，該功能可結合任
我贏中的「快速下單」與「暫存匣」功能，讓投資人在掌握行情後即可快速帶入
價格完成交易，不必在分秒必爭的盤中切換頁面，大幅提升操作與下單效率。

值得一提的是，此次功能的推出是國票證券數位轉型的重要里程碑，充分展現國
票證券核心精神-「數位下單，國票簡單」的理念。未來國票證券將持續開發多元
數位服務，落實普惠金融願景，無論是投資新手或專業人士，都能夠在專業工具
的輔助下，更有依據、有信心地面對每一次投資決策與考驗。（項家麟）

睽違十年再有「公公併」，四家公股投信「四合一」將進入最後階段，據透露，
四家投信委託的盡職調查（DD）預估3月底可精算出各家淨值。未來將以規模最
大的第一金投信為主導，但持股應不會過半，合併後基金規模可達3,758億元，市
場排名升至第七位。

為提升競爭力，公股金控第一金、兆豐金、合庫金及華南金旗下投信公司推動合
併，分別委由四大會計師事務所擔任財務顧問，據悉，最快3月底四家公司委託
的財顧將精算出各家淨值，並以淨值作為換股合併的基礎，商討各自持股比例，
「多退少補」，如果自身淨值不足換股價值，則以現金補足。

據了解，第一金投信基金規模約1,600億元，為四家最大，可望成為存續公司，不
過，未來持股不會過半，一旦過半，其他三家金控均分股權，等於一家持股不到
20％，股份太低形同放棄投信子公司。

知情人士表示，《金控法》規定對銀行、證券、保險三業持股超過25%即為控制
性持股，就能認列為金控子公司，例如國票證券的母金控國票金持股61.72%，其
餘股東為兆豐銀行、國泰世華、上海商銀等。財部原先認為四家投信基金規模合
計三千餘億元，距前六大基金規模門檻達六千億以上，尚有一段距離，不具規模
經濟效益，但在府院首肯後，財部開始採正面態度推動。

據悉，相較於保險或銀行，資產有品質問題，投信的淨值較單純，多如資本公
積、保留盈餘等，價值容易計算。至於不動產，華南永昌投信屬意不作為「嫁
妝」計入淨值，可能先把不動產買回。不過，淨值為合併基礎，只要精算完成，
後續各家敲定股份占比後即可水到渠成。惟四合一案，仍需送主管機關審核，仍
有時程不確定性。

另據法規，投信申請合併時每股淨值不得低於面額，原先的變數華南永昌投信於
去年底增資5億元。而合併後主要的工程為基金的合併或解散召開受益人會議同
意。

　獲利開門紅，二家已公布獲利的金控交出亮麗成績單，玉山金年增率高達32.94％、國票金更高達213.55％，二家金控合計獲利45.06億元，較去年同期的31.79億元，年增率達41.74％。

　　觀察近幾年元月的金控獲利，目前以2021年的703.08億元、2022年的633.02億元、2025年的577.81億元，位居史上元月前三高，今年春節期間落在2月，等於1月是完整的月份，預計今年金控元月整體獲利有機會挑戰前三高。

　　玉山金公布2026年1月自結盈餘，單月稅後純益40.2億元，創歷年同期獲利最高，較去年同期增加逾三成，EPS為0.25元。主要子公司玉山銀行累計稅後純益34億元，較去年同期增加10.7％；玉山證券4 .6億元；玉山創投3.3億元；玉山投信0.3億元。

　　國票金控元月自結稅後純益4.86億元，較去年同期增加3.3億元，增幅超過210％，每股稅後純益（EPS）0.13元，1月底每股淨值12.8 1元。

　　國票金表示，主要受美國聯準會於2025年全年降息3碼影響，外幣 RP成本下跌及股市上漲證券市場日均量較去年同期高，元月子公司國際票券及國票證券整體獲利分別較去年同期增加53.45％及2025.39％。另子公司國票創投因持股評價利益較去年同期增加，整體獲利較去年同期增加138.35％。

　　此外，過去每月10日所有金控公司公布前一月獲利的時間點今年開始要延後了。金管會指出，今年起保險或具保險業子公司的財報，可最晚15日公布前月獲利。以金控來說，共11家受影響，僅有目前沒有保險子公司的國票金、永豐金、玉山金不受影響，仍是10日前需公告。

　　金管會指出，目前具保險業子公司的金控，共11家。實務上，由於今年保險子公司財務資料將延後提供，因此金控公司也會配合延後，因此11家金控將會配合延後至15日前公布營收獲利。

櫃買家族即將再添新兵。本周除了久舜（5547）預計於明（3）日上櫃掛牌，櫃買中心也分別將於3日、4日審議精誠金融、圓祥生技上櫃案。

久舜預計2月3日上櫃，櫃買中心將於當日舉辦「久舜營造上櫃掛牌典禮」，進行「新股上櫃敲鑼」儀式，並邀請輔導其上櫃之證券承銷商及簽證會計師共同與會。

久舜主要是從事住宅、廠辦及住辦之工程營造及提供工程顧問服務，2024年度營收為23.08億元，稅後淨利為7,719萬元，每股稅後純益（EPS）為2.53元。2025年前三季營收為16.00億元，稅後淨利為9,197萬元，EPS為2.30元。久舜承銷價20.40元，目前興櫃均價25.98元。

精誠金融主要是從事代理國內外知名品牌信用卡刷卡機等設備銷售與租賃及信用卡收單系統之軟體開發服務。2024年度營收為4.82億元，稅後淨利為5,596萬元，EPS為2.30元。2025年前三季營收為4.01億元，稅後淨利為4,973萬元，EPS為2.26元。

圓祥生技主要是從事雙特異性抗體研發，董事長為陳志全，推薦證券商是元大證券、玉山綜合證券、國票綜合證券、永豐金證券及台新綜合證券，申請時資本額8.55億元。

國票金改選戰火提前開打，近期歷經一連串法人董事代表更換，市場解讀，過去一向與旺旺集團站在同一陣線的美麗華集團、領航集團可能轉向支持公股陣營的意味濃厚，隨著下周三（28日）將召開的金控例行董事會，外傳公股可能主導，國票證券的關鍵人事布局，屆時相關議案也將成為關注焦點。

國票金日前公告兩則法人董事代表人改派，一是隸屬於美麗華集團的德安開發，將親旺旺派人馬楊承羲換下，改由美亞鋼管廠董事長黃春發親自上陣；接著大股東旺旺集團也出招，將與黃春發、台產董事長李泰宏關係良好的何志強換下，改由楊承羲接替。

面對此舉，德安開發昨日再度改派法人代表，由被旺旺換下的何志強出任，黃春發則退居幕後。

知情人士透露，黃春發、李泰宏過去就與何志強熟識，而楊承羲一直以來則與旺旺集團理念相同，如今各自歸位，回歸各自理念相近的法人公司。

但這些動作早已引發外界解讀，黃春發、台產與旺旺的密切關係可能已出現變化。

據了解，公股目前持股已加碼到22%左右。知情人士表示，隨著近期官股增持國票金，目標在此次改選力拚拿下過半席次，相信美麗華也樂見由官股主導，有利公司治理；另外，台產前十大股東就有臺銀、土銀，根據年報資料，臺銀持有台產約17.84%，預料台產也會尊重官股陣營。

市場人士分析，後續戰場預料應會圍繞在國票證券，由於國票金股東會的股務代理機構由國票證券負責，掌握股東名簿、紀念品發放、委託書統計驗證作業等重要環節，相關陣營都想爭取國票證券的主導權及董事長人事。

事實上，從16日國票證券董事會觀察，由耐斯派所提出「分層負責辦法及分層負責明細表」修正案，及要求支付職場不法侵害專案調查小組的律師費，儘管旺旺派反對，但相關議案仍在官股相助下順利通過。市場研判，後續可能由公股出面主導，進一步掌握國票證券的董座人事布局。

國票金今年將進行董事會改選，一場經營權大戰已提前瀰漫煙硝味，國票金昨（19）日公告兩則法人董事代表人改派，一是隸屬於美麗華家族的德安開發，將親旺旺派的楊承羲換下，改由美亞鋼管廠董事長黃春發親自上陣。

大股東旺旺集團也出招，換下與黃春發、台產董事長李泰宏關係良好的國票金副董事長何志強，改由楊承羲接替。市場解讀，經營權之戰已提前正式開打。

過去美麗華家族黃春發與領航集團二代、台產董事長李泰宏被視為與旺旺集團「站在同一陣線」，具有緊密的合作關係，但隨著黃春發換掉親旺旺派人士、人旺也改派自己人，市場解讀，黃春發與旺旺的密切關係很可能已出現變化，否則黃春發實在沒必要自己親自出馬。

國票金昨日公告，隸屬於美麗華集團的德安開發更換法人董事代表人，由原本的楊承羲更換為黃春發。另外一方面，隸屬旺旺集團的人旺也同步更換法人代表，將何志強更換為楊承羲。

由於黃春發已多年沒有站在第一線，此次選擇在這個敏感時間出馬，也為經營權之戰投下震撼彈。據透露，近期國票金內部的紛紛擾擾，股東之間吵不停，讓黃春發這次點頭親自出馬擔任董事，就是不願意內部再繼續亂下去，以目前的態勢來看，黃春發力挺公股陣營的意味濃厚。據了解，公股目前持股已加碼到22%左右。

知情人士則透露，近期國票證券亂象頻傳，最早應起源於，國票證前任副總陳帝生離職轉聘顧問一案，被證交所、金管會以違反證券商管理規則為由開罰，當時陳冠如主張要究責，卻遭到內部檢舉霸凌，因而涉入職場霸凌風波案，另外，國票證券近日董事會也因董事長與副董之間的閱覽公文權限與否吵鬧不休，再加上原擔任德安開發的法人代表楊承羲傳出打算在近日國票金董事會上，提案解任國票證董事陳冠如席次，讓黃春發決定撤換法人代表。

市場人士分析，後續戰場應會圍繞在國票證券，由於國票金股東會的股務代理機構由國票證券負責，掌握股東名簿、紀念品發放、委託書統計驗證作業等重要環節，換句話說，主要陣營都想爭取國票證券的主導權及董事長人事。

另外，由於現任國票金副董事長何志強原本是由人旺派任而當選，隨著法人代表更換為楊承羲，公股是否支持楊承羲擔任金控副董事長？屆時就得看金控董事會的後續選舉結果。