關稅議題逐漸淡化，全球股市近來齊漲，國際資金也重返包括大陸等新興市場，帶動今年以來大中華相關基金績效表現。觀察近三個月及今年以來，復華華人世紀基金都以逾三成的績效居冠，績效前十的基金，今年以來的績效絕大多數都達到雙位數。

復華華人世紀基金經理人胡家菱表示，隨關稅議題淡化，帶動資金重返全球股市，除了美股，包括台、日、大陸、韓等亞股市場在近期先後也創下波段新高，其中又以科技、重工、電力等題材最受資金青睞。預期隨關稅風險及市場波動下降，接下來美國聯準會有機會降息，有助股市延續多頭，其中與AI相關的成長題材，仍是後市股市產業布局亮點。

歷史紀錄顯示，過去30年，美元指數與MSCI新興市場指數間呈現負相關。加上FedWatch預測工具最新顯示，美國聯準會在9月利率決策會議重新啟動降息的機率高達九成以上，預料美元走弱趨勢可望進一步推動新興市場表現。從資金流向來看，自4月來外資買超新興市場股票約310億美元。據摩根士丹利發布最新《中國市場主動型多頭基金經理持倉情況》報告顯示，7 月流入大陸股票資金增至27億美元，市場資金動能逐步增溫，有望成為帶動股市走揚的主要推力之一。

匯豐投信表示，除了外資、降息兩大利多外，獲利改善將是新興市場股票未來走升的重要原因。目前市場預估新興市場2025與2026年的獲利成長為10%與15%，而大陸在2025、2026年獲利成長均可達9%，展現強勁的成長動能。

　　今年以來，美元貶值幅度顯著，上半年美元指數跌幅超過10％，許 多投資人擔心獲利了結後，贖回的美元資產無處可放。為此，滙豐（台灣）商業銀行與滙豐投信攜手引進「滙豐環球貨幣基金」美元級別，提供客戶一個理想的資金停泊選 項，此檔基金除免申購手續費，流動性高外，更是滙豐銷售平 台上目前唯一可臨櫃申購的貨幣型基金，特別適合有短期資金運用需 求的客戶，可靈活配置資產，即時掌握投資契機。

　　「滙豐美元環球貨幣基金」自7月中旬上架銷售以來， 便獲得市場熱烈的迴響，是投資人在面臨關稅與匯率等市場不確定因 素時，適合做為避險的資產配置工具之一。

　　滙豐投信表示，目前台灣市場上核備可銷售的美元貨幣 市場基金共有9檔，主要投資組合係分散持有美國國庫券、銀行定期 存單、銀行存款等，大都屬於風險較低、流動性較高及具相當程度的 資產穩定性產品，其中最大的投資特性包括資金彈性運用及具賦稅優 勢，不受資金門檻限制，能隨時申購和贖回，大幅提升資金調度的便 利性與靈活性。此外，因基金的報酬屬於海外所得，而海外所得有相 對高額的免稅額，因此在稅賦上更具優勢。

　　滙豐投信表示，滙豐投資管理擁有龐大且專精的 投資團隊，匯聚國際視野與成熟及新興市場的地方智慧，為投資人掌 握全球投資機會，目前轄下流動性投資團隊資產管理總額達1,720億 美元 ，全球共有超過40位分析師及18位投資專家，擁有業界最大、 資歷最豐富的信用平台之一，並於全球管理10種貨幣，擁有11個營運 據點，進一步可協助在地投資人駕馭環球市場脈動，制定穩健的投資 策略，應對瞬息萬變的投資環境。

今年以來，美元貶值幅度顯著，上半年美元指數跌幅超過10%，許多投資人擔心獲利了結後，贖回的美元資產無處可放。為此，滙豐（台灣）商業銀行與滙豐投信攜手引進「滙豐環球貨幣基金」美元級別，提供客戶一個理想的資金停泊選項。此檔基金除免申購手續費，流動性高外，更是滙豐銀行銷售平台上目前唯一可臨櫃申購的貨幣型基金，特別適合有短期資金運用需求的客戶，可靈活配置資產，即時掌握投資契機。

「滙豐美元環球貨幣基金」自2025年7月中旬上架銷售以來，便獲得市場熱烈回響，是投資人在面臨關稅與匯率等市場不確定因素時，適合做為避險的資產配置工具之一。

滙豐投信表示，目前台灣市場上核備可銷售的美元貨幣市場基金共有9檔，主要投資組合係分散持有美國國庫券、銀行定期存單、銀行存款等，大都屬於風險較低、流動性較高及具相當程度的資產穩定性產品。其中最大的投資特性包括資金彈性運用及具賦稅優勢，不受資金門檻限制，能隨時申購和贖回，大幅提升資金調度的便利性與靈活性。此外，因基金的報酬屬於海外所得，而海外所得有相對高額的免稅額，因此在稅賦上更具優勢。

滙豐投信表示，滙豐投資管理擁有龐大且專精的投資團隊，匯聚國際視野與成熟及新興市場的地方智慧，為投資人掌握全球投資機會。目前轄下流動性投資團隊資產管理總額達1,720億美元 ，全球共有超過40位分析師及18位投資專家，擁有業界最大、資歷最豐富的信用平台之一，並於全球管理10種貨幣，擁有11個營運據點，進一步可協助在地投資人駕馭環球市場脈動，制定穩健的投資策略，應對瞬息萬變的投資環境。

　　印度股市自2015至2024年連續九年都維持年度正報酬的股票市場， 顯見投資勝率高，若再觀察投信投顧公會6月份海外股票基金定期定 額扣款金額前十大產品，除集中於AI科技相關主題基金外，印度股票 基金亦為國內投資人青睞的定期定額產品之一。因此，滙豐投信認為，儘管受制關稅協議仍未明朗之際，導致近期印度股市漲 勢暫歇，但預料在坐擁更為鴿派的印度央行、採取擴張的財政政策態 度與國內經濟的持續性增長等利多因素加持下，將有助於印度股市長 線表現，建議投資人可逢低或透過定期定額方式納入資產布局投資標 的。

　　滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯進一步說明，根據彭 博資訊數據，預期未來印度長期獲利成長仍然強勁，顯示過去十年來 在印度政府持續推動政策改革下，印度公司已具備更為強健的企業體 質，儘管該估值已從今年稍早的低點回升，但預料在未來兩年企業獲 利仍將成長，並可望達到中高水準的背景之下，股市依舊具備投資價 值。再者，印度亦在MSCI世界指數的權重一度超越中國，成為新興市 場中權重最高的國家，由於MSCI世界指數擁有高達4.6兆美元的追蹤 資產，加上印度股票與全球股市的相關性持續下降，顯見印度從資產 配置的角度，將成為具有投資價值的分散市場。

　　顏誌緯則建議可透過定時定額方式，長期投資藉以分散風險並提升 投資效能，以定時定額方式投資MSCI印度股票指數過去十年歷史數據 回測可發現，持有二、三及五年投資報酬率分別可達14％、25％及4 5％；若持有十年報酬率更可達104％，顯見長期投資效果顯著。由於 印度中長期展望正向樂觀，包含人口紅利、製造業興起、金融深化與 內需升級，都是推動股市續航的核心驅動力，因此採取定時定額方式 長線布局，除可避開買在最高點，亦可降低買入成本進而提高投資勝 率。

美國總統川普宣布對印度課徵25%關稅，投信法人表示，雖然最新關稅不如預期，但印度政府財政控制得宜，將推動消費成長動能，在關稅不確定性解除後，預期印度股市重返漲勢可期，相關基金可留意布局時機。

群益大印度基金經理人洪玉婷指出，雖然川普單邊宣布對印最新關稅，不過印度官員仍計劃繼續與美方磋商，官員認為8月1日起的關稅僅是暫時的，最終方案仍待秋季更廣泛的雙邊協議再行敲定，預計美國代表團將於8月訪問印度。

儘管最新關稅稅率25%看來並無優勢，不過印度政府也無須承諾大量採購美國產品與完全開放市場，與印尼、菲律賓、歐盟、 日本與韓國等相較，反令印度政府有更多財政支出運用空間。印度仍被看好今、明兩年GDP成長率將突破6%，增速稱冠全球，也擴大印度股市成長想像空間。

滙豐投信認為，預料在坐擁更為鴿派的印度央行、採擴張財政態度與國內經濟持續增長等利多，將有助印度股長線表現。滙豐印度股基金產品經理顏誌緯分析，根據彭博資訊數據，預期印度長期獲利成長強勁，十年來在印度政府推動改革下，印度公司已具備更為強健的企業體質。

印度在MSCI世界指數權重一度超越中國，成為新興市場權重最高國家。由於MSCI世界指數擁有高達4.6兆美元追蹤資產，且印度股與全球股相關性持續下降，印度市場將更具投資價值。

Google、ServiceNow本周將公布財報，下周微軟與Meta財報也是投資人的關注焦點。對財報正面預期帶動，S&P 500與那斯達克指數近日雙雙創歷史新高，企業基本面強勁，抵銷貿易政策帶來的不確定性，也推升美股ETF近來表現。

根據統計，近一個月來，包括國泰費城半導體（00830）、復華S&P500成長（00924）、富邦NASDAQ（00662）、統一FANG+（00757）、永豐美國科技（00886）、國泰美國道瓊（00668）等美股原型ETF漲幅都逾5%。

統一投信指出，受到科技巨擘財報推動，投資人預期這些企業即將公布的財報可能帶來利多消息，加上關稅政策不確定性趨緩，市場情緒明顯回暖，S&P 500指數突破6,300點關卡。

投信法人分析，美國總統川普日前宣布920億美元的AI與能源基建投資計畫，整合Google、Meta等科技大廠資源，將投入數千億美元建設AI數據中心與能源基礎設施，彰顯政府對AI產業發展的強力支持。在財報預期與政策利多的雙重催化下，形成美股持續上揚的強勁動力。

滙豐投信表示，據LSEG I╱B╱E╱S data截至7月18日的最新數據統計顯示，S&P500企業至今已有59家公布第2季財報，其中81.4%的獲利高於分析師預期，優於67%長期平均水平。隨著輝達市值首度突破4兆美元大關，成為史上第一家達到此里程碑的企業，本周也將陸續迎來科技七巨頭財報，預料將貢獻S&P 500指數本季14.1% 獲利成長，更加突出科技和通訊服務業對美股影響力，顯見AI科技相關產業仍將引領後續股市發展。

步入2025年下半年，滙豐投信指出，即使刺激政策提振歐洲及中國的經濟成長前景，極高的關稅不確定性始終拖累美國及全球經濟成長，「美國例外論的結束」迫使投資人重新評估美國股市、美國國債安全性及美元地位。

下半年市場可能延續動盪趨勢，但收益範圍相較2024年可望擴大，其中亞洲及新興市場均將呈現顯著的成長；然而，亞洲經濟體仍容易受到貿易政策不確定性影響。在亞洲，滙豐投信仍偏好中國、印度及東協等更注重國內發展的經濟體，這些市場有能力透過強勁內需緩解上述風險，美元走弱環境可能促使各國央行能夠採取更多寬鬆政策，更有效緩衝衝擊。

滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義指出：「美國關稅發展持續帶來不確定性，但中國股市在過去兩個月表現強韌。我們的策略是優先投資於中國國內市占率高的公司，以減少對國際貿易情勢變化的依賴，此策略方針充分把握中國的持續經濟改革及成長潛力，並密切關注外部因素，確保投資組合強韌且隨時可靈活應對。」

另一方面，印度國內生產總值增速仍位居世界前列，在全球關稅上調環境成為避風港。印度經濟對出口的依賴程度較低，占國內總產出的比例不高，而印度製造商可望取代部分中國對美出口。

滙豐印度股票基金產品經理顏誌緯強調，印度的結構性成長前景仍被相當看好。印度具備多重成長動能，年輕的人口紅利與中產階級快速崛起，驅動龐大內需與消費升級。

滙豐投信建議投資人繼續為投資組合做好準備，採取靈活主動策略，應對市場偶發性波動，可藉由股市輪動轉向估值較低且有政策支援的市場，如中國及歐洲，在全球其他市場尋找安全替代品，應對近期美國國債殖利率居高不下的情況。

以伊衝突使得中東緊張局勢急遽升溫，地緣政治風險推升國際油價 大漲，市場對能源供應中斷的憂慮迅速增長，具防禦特質及受惠油價 的能源基建再度吸引資金關注。滙豐投信表示，當全球進 入高風險、高波動的新常態，基礎建設投資不再只是景氣擴張時的成 長題材，更是動盪時期的穩定器。其中，能源基建不僅搭上油價重估 順風車，更具備分散風險、對抗通膨的實質價值，將是現時投資組合 不可忽視的一環。

　　滙豐全球基礎建設收益基金經理人魏筱倫進一步說明， 隨著以伊雙方衝突持續升級，以國攻擊伊朗能源設施，加上伊朗揚言 封鎖石油運輸要道荷姆茲海峽，可能擾亂中東石油運輸，促使國際油 價應聲飆漲，讓紐約西德州近月原油期貨一度觸及每桶75美元以上。 加上西德州原油價格曲線上移，亦表明市場後續看漲價格情緒明顯， 顯見投資人對全球供應中斷及衝突對能源消費的影響保持警惕。

　　滙豐投信認為與油氣價格緊密連動的能源基礎建設股票 有望受惠，油價上漲的預期可望進一步帶動油氣儲存、運輸與處理設 施的資產收益率上升，進而推升股價表現空間。加上能源基建具備長 約保障、穩定現金流的特性，也因避險需求升溫而持續吸引資金進駐 。其中滙豐全球基礎建設收益基金截至2025年5月30日止 ，布局能源基建相關投資比重近3成之多，有望受惠波段行情。

　　此外，基礎建設多為政府重點扶植產業，基建股相較全球股票亦擁 有較高的股利率及較低的波動風險，同時具備長期成長動能與防禦特 性。展望下半年投資，預料地緣政治及政策不確性仍高下，建議投資 人應建立基建投資部位，提高投組的下檔保護力外，亦有提升收益報 酬機會。

　　伴隨著近期美國最新減稅法案《大而美法案》的通過，之前的對等 關稅暫緩90日，也即將於7月5日到期。滙豐投信指出，由 於先前對等關稅的政策宣布，橫掃全球貿易夥伴引發市場震盪，根據 彭博資訊數據統計可發現，基建類股除表現相對抗跌外，且年初至5 月底仍上漲達11.3％。因此，建議投資人可適時配置基建類股，做為 後續抵禦關稅等政策下的投資利器。

　　滙豐全球基礎建設收益基金經理人魏筱倫進一步說明， 基礎建設類股無疑是今年眾多政策變數下的最大受惠資產，背後源自 於其特許經營、民生必需的防禦特性。同時，目前市場亦忽略了減稅 政策延長對於其基本面的正向影響，預期後續將有機會繼續發酵並推 高相關產業表現，基建為各行業裡實質稅率最高，因此企業減稅政策 延長，無疑對其幫助最大。再者，川普減稅政策中包含投資加速抵減 方案，對於基建這類型期初鉅額投資，隨後數十年穩定收現的行業， 有望可使其當年度應稅所得下降，降低實際企業稅繳交金額，進而減 少外部融資壓力，無疑對基建基本面是一大利多。

　　若再回顧2017年美國實施企業減稅後的表現，受惠於稅率調降與加 速抵減機制，高資本支出與高稅率投資組合表現優異，其中又以高稅 率族群表現最為亮眼。從2017年4月法案討論初期至法案實施之後， 標普500指數上漲22％，同期間高稅率族群的投資組合上漲則達32％ ，表現明顯超越大盤，代表著減稅法案的落實對於同屬於高稅率族群 的基建產業而言，將有實質性助益，因此在市場不確定性下配置基建 類股，除有效降低投組的波動度外，亦有機會提升收益機會。其中滙豐全球基礎建設收益基金主要布局四大產業，與景氣連動 度較高的能源基建、大眾運輸；同時配置於與民生必需息息相關的公 用事業、通訊服務。基金經理將依據中期經濟與產業環境看法，靈活 調整四個產業配置，力求攻守兼備，成為全天候能攻能守的投資利器 。

中美關稅戰雙方達成協議，此利多一出，原本承壓的相關AI科技類股，已率先回補關稅戰所造成的技術缺口。滙豐投信指出，AI再歷經DeepSeek問世、伺服器出貨下修、投資過熱疑慮，再到關稅戰衝擊等市場雜音紛陳下，表現依舊堅挺強勢，顯見AI長線多頭趨勢未變。

唯「川劇變臉」戲碼仍將持續縈繞市場，建議投資人可以超核心集中持股方式聚焦在高成長超級科技股如AI、具防禦性基礎建設股，搭配低波動債券，除能降低不確定性風險，也不會錯過市場反彈行情。

滙豐超核心優化多重資產基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金配息來源可能為本金及收益平準金）基金經理人楊博翔表示，根據彭博資訊統計，若自關稅解放日（4月2日）股市起跌點起算至5月13日止，尖牙股指數（NYSE FANG+）已上漲達15%，遠優於標準普爾500指數的3.9%（S&P500），顯見與AI題材相關的美國上市尖牙股，依舊引領市場表現。

此外，近期大型雲端服務業者先後公布財報，除展現AI硬體相關科技股仍維持良好動能外，更顯見AI轉型題材讓軟體服務高速增長，將有助支撐中長期科技AI領域的健全發展。

不過楊博翔提醒，即便中美關係暫時和緩，但90天後是否再掀波瀾仍難預料，光靠選股不夠，以滙豐超核心優化多重資產基金為例，股票部位運用超核心策略布局，囊括具成長及防禦特質科技與基建類股，以槓鈴式配置發揮多重資產優勢；債券部位布局低波動債券資產降險，有望受益下半年美國聯準會降息循環啟動契機，將有助降低整體投組波動。

近年來投資市場波動劇烈，一年前美國聯準會按下升息暫停鍵，期 間美股在今年初寫下波動高點，隨後在關稅戰、停滯性通膨疑慮衝擊 下，於3月底來到波動低點；如今受關稅談判漸趨明朗激勵，美股反 彈朝前波高點邁進，上下振幅達2成，投信法人表示，未來政策風險 仍隨時可能引發再次震盪，建議穩健型投資人可以多重資產型基金掌 握攻守優勢。

　　凱基投信指出，白宮在未來的90天將會持續推進與各國的貿易談判 ，因此金融市場的反彈可望延續，今年以來受關稅衝擊跌深的美國科 技及消費品廠商與台灣電子供應鏈，有機會隨關稅談判漸趨明朗而受 益，評價可望持續修復。

　　凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳分析，隨著關稅政策的不 確定性降低，短期市場的反彈行情可望延續一段時間，但是90天的空 檔只是以時間換取空間，因為政策風險所帶來的不確定性仍隨時可能 引發市場再次震盪，投資人仍須持續留意波動的風險。

　　展望後市，貿易談判的進展以及美國期中選舉的政治動態將為市場 帶來更多變數，建議採取股債平衡的投資策略，分散資產類別與區域 ，兼顧債券的票息收益與股票的後勢成長契機，逢低伺機分批布局， 應對關稅與貨幣風暴後的挑戰與投資機會。

　　滙豐投信建議，近期透過多重資產配置策略，債市可透 過低波動債券資產降低風險，股票部位則可搭配超核心策略布局方式 ，個別囊括具成長及防禦特質的科技與基建類股，以槓鈴式配置發揮 多重資產的優勢，有效降低投資組合波動亦不會錯過參與市場波段反 彈行情。

　　群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎強調，今年市場仍將持續 聚焦於川普政策方向、聯準會降息動向、全球經濟成長概況，消息面 上或可為金融市場增添波動，不過經濟仍維持溫和成長態勢，因此市 場風險相對有限，仍看好股優於債，權益型資產表現仍然值得期待。

　　但需謹選資產並著重資產品質，不妨以印度股市為主、美債為輔的 戰略多重資產配置策略，降低單一投資標的風險。

　　中美貿易戰出現戲劇性轉折，雙方達成協議，這項利多一出，原本 備受承壓的相關AI科技類股，氣勢如虹，展現王者般榮耀回歸的氣勢 ，已率先回補先前關稅戰所造成的技術缺口。

　　滙豐投信指出，AI再歷經遭遇DeepSeek問世、伺服器出 貨下修、投資過熱疑慮，再到關稅戰衝擊等市場雜音紛陳下，表現依 舊堅挺強勢，顯見AI長線多頭趨勢未變。唯「川劇變臉」戲碼仍將持 續縈繞市場，因此建議投資人可以超核心集中持股方式聚焦在高成長 超級科技股如AI、具防禦性基礎建設股，搭配低波動債券，除能降低 後續市場帶來的不確定性風險，亦不會錯過參與市場反彈行情。

　　滙豐超核心優化多重資產基金基金經理人楊博翔進一步 說明，根據統計，若自關稅解放日（4月2日）股市起跌點起算至5月 13日止，尖牙股指數（NYSE FANG+）已上漲達15％，遠優於標準普爾 500指數的3.9％，顯見與AI題材相關，最具未來性、成長性及話題性 的美國上市尖牙股，依舊引領市場表現。加上近期大型雲端服務（C SP）代表性業者先後公布財報，除展現AI硬體相關科技股仍維持良好 動能外，更顯見AI轉型題材讓軟體服務高速增長，將有助持續支撐中 長期對科技AI領域的健全發展。

　　楊博翔提醒，即便中美關係暫時和緩，但90天後是否再掀波瀾，仍 難預料，預料「川普風險」仍將持續主宰今年的投資市場表現。

　　因此，面對現時變幻莫測的市場，光靠選股已然不夠，以滙豐超核心優化多重資產基金為例，股票部位運用超核心策略布局 方式，個別囊括具成長及防禦特質的科技與基建類股，以槓鈴式配置 發揮多重資產的優勢；債券部位，則透過布局低波動債券資產降低風 險，也有望受益於下半年美國聯準會降息循環啟動契機，將有助於降 低整體投資組合的波動。

滙豐投信指出，儘管市場一度擔憂債券資產的防禦功能恐失效，但若從資金流向及近期股神巴菲特持續布局債券資產即可發現，債市仍是備受青睞的資金避風港，建議投資人可把握「環、高、息」三策略，適時建立債券防禦部位，同時兼顧利息收益機會。

滙豐環球高入息債券基金產品經理顏誌緯說明，川普對等關稅議題懸而未決，目前仍難以預料90日寬限期後的國際貿易情勢，因此投資組合建立債券防禦部位仍有其必要性。尤其是當前的市場總體環境與2022年股債同步向下表現有所不同，債券資產相較於股市仍能發揮良好的避險功能。加上近期多位聯準會理事同步表達，若市場經濟數據明確，可能在6月啟動降息循環，預料將進一步壓抑殖利率長線走勢。此時趁勢布局債市，除有機會參與目前歷史均值位於高位的殖利率水準外，後續資本利得的成長空間也較大。

根據LSEG Lipper的資金流向資料顯示，截至4月23日當周，全球債券基金一周吸引19.4億美元淨流入，其中，美元計價抵押債券基金的表現尤為亮眼，單周吸引47.9億美元的資金流入，創下自2017年10月以來的單周新高。而滙豐環球高入息債券基金也在此前增加資產抵押債券部位，除考量其評價優於公司債外、浮動利率特質也可提供較高收益水準。

展望後市，滙豐投信建議債券投資策略應把握三字訣「環、高、息」。「環」球布局：透過布局環球債券，分散特定國家區域風險；「高」評級債：優先選擇高評級債，藉以提升投資組合穩健性；多元入「息」：可擇優挑選票息率較高，且具備多元幣別，藉以爭取潛在匯兌收益機會。滙豐環球高入息債券基金，目前投資組合六成以上持有高品質投資等級債，聚焦全球布局，不偏重美債，平衡歐洲及新興市場債券。現階段基金投資組合收益率為5.5%，具備現金流與成長潛力雙優勢。

　　2025年理柏台灣基金獎於近期公布得獎名單，滙豐投信 旗下滙豐中國A股匯聚基金聚焦中國市場優質個股，以傑 出表現連續三年獲獎，展現投資團隊實力及滙豐投信資產 管理能力。

　　滙豐投信總經理林旻廷強調，滙豐投資管理在中 、港、台三地擁有超過40位專業投資人員，形成強大區域網絡，並由 滙豐晉信擔任滙豐中國A股匯聚基金的投資顧問，透過 境內與香港基金互認機制（MRF）為投資人提供進入中國境內股票和 固定收益市場的機會，目前滙豐投資管理管理中國境內資產總 額達86億美元，顯見其深具中國投資優勢。

　　林旻廷說明，此次滙豐中國A股匯聚基金再度獲獎，反 映滙豐投資管理團隊在亞洲與大中華地區一直擁有的堅強實力 。不僅如此，滙豐投信近年來為滿足客戶需求，積極擴充產品 線，例如在2024年便推出深受市場歡迎的多重資產基金，同時亦積極 引進境外商品，滿足當前國內投資人多元的理財需求。

　　滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義表示，該基金透過 長期持有、不重押單一投資風格，以兼顧投組風險管理與追求報酬的 機會，才能在眾多基金中脫穎而出。他表示，中美間再度升溫的貿易 摩擦短期內將對A股造成壓力，對此，該基金已調整配置，降低與海 外連動性高的科技股比重，轉而增持與中國內需高度相關的個股如食 品、飲料與電信產業，同時加碼營運穩健、對外依賴度低的企業，以 因應市場波動。

　　展望中期，蕭正義認為，A股市場有望在政策支撐下逐步回穩並反 彈。儘管地緣政治風險與內需復甦仍具挑戰，但A股整體估值依然處 於具吸引力水準，外資持有部位也仍偏低，提供潛在資金流入空間。

　　滙豐投信持續看好AI、人型機器人及消費復甦等主題投 資機會，並強調自下而上的基本面選股策略，尋找能在波動市況中穩 健成長的高品質企業。

全球經濟情勢快速轉變及投資市場不確定性升溫，不僅考驗投資人投資組合韌性，更考驗主動式基金經理人的操盤策略與應變能力。2025年理柏台灣基金獎於16日公布得獎名單，滙豐投信旗下滙豐中國A股匯聚基金聚焦中國市場優質個股，以傑出表現連續三年獲得理柏台灣基金獎，不僅是滙豐投資團隊的實力展現，亦是對滙豐投信資產管理能力予以肯定。

滙豐投信總經理林旻廷強調，滙豐投信投資團隊具備深厚基本面研究能力，採取嚴謹的評價紀律，能靈活調整投資組合，以因應市場短中長期的變化，致力協助客戶保護並成長資產。目前滙豐投資管理在中、港、台三地擁有超過40位專業投資人員，形成強大區域網絡，並由滙豐晉信擔任滙豐中國A股匯聚基金的投資顧問，透過境內與香港基金互認機制（MRF）為投資人提供進入中國境內股票和固定收益市場的機會，目前滙豐投資管理中國境內資產總額達86億美元，顯見其深具中國投資優勢。

滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義表示，滙豐中國A股匯聚基金透過長期持有、不重押單一投資風格，以兼顧投組風險管理與追求報酬的機會，才能在眾多基金中脫穎而出。滙豐投信長期發展在地深耕的公司研究與調查，並進行密切的討論與分享，滙豐中國A股匯聚基金經歷市場牛熊市的循環考驗，多次榮獲大獎。

滙豐投信近年來為滿足客戶需求，積極擴充產品線，例如在2024年便推出深受市場歡迎的多重資產基金，同時亦積極引進更多元化的境外商品，滿足當前國內投資人在投資商品上多元的理財需求。

印度股市近來氣勢如虹，印度SENSEX30指數單周（至3月21日）上漲4.17%，MSCI印度指數更狂飆6.29%，雙雙刷新近4年最佳表現，今年3月以來MSCI印度指數已狂飆逾9%。滙豐投信表示，隨著內外資金歸隊、評價修正，加上政策暖風頻吹，讓印度市場擺脫沉寂，展現王者歸來的氣勢，顯示印度股市後市看升。

滙豐投信認為有三大關鍵將驅動此波上漲，讓印度股市後續「有基之彈」。第一，修正足夠，市場迎來反彈契機 : 雖然此波反彈氣勢強勁，但MSCI印度指數仍有45%的成分股自去年9月高點回落超過20%，意味著股價基期仍偏低。而這波修正周期已超過6個月，無論修正幅度或時間長度，都符合歷史經驗中的反彈條件。

第二，估值回歸合理，長線投資價值浮現 : 目前MSCI印度指數本益比約21.6倍，遠低於去年9月的高點。雖然中小型股估值仍高於歷史均值，但印度企業的基本面保持強勁，市場預估未來3至5年獲利將維持10%以上的年成長率，預計2025年企業獲利將達雙位數成長。

第三，政策轉向寬鬆，經濟動能增強 : 印度央行為應對通膨放緩，今年2月率先降息1碼，基準利率降至6.25%，預計後續仍有降息空間，貨幣寬鬆政策可望進一步帶動經濟復甦。此外，印度政府推動1兆元盧比稅收減免計畫，包括提高所得稅課徵門檻、降低中等收入家庭稅負，直接利好內需消費市場。

滙豐投信認為隨著政府資本支出回升、內外資資金歸隊、估值回歸合理水位等利多因素加持下，印度股市正蓄勢待發。

臺灣證券交易所統計至今（2025）年1月最新資料顯示，女性總開戶數為6,854,726戶，多於男性的6,357,794戶。這顯示，越來越多女性為追求經濟獨立，自主理財意識大幅提高。

統計也顯示，證券投資範圍也隨國內外商品多元化而增多，雖然仍是以股票居多，但在債券ETF興起下，投資債券ETF作為固定收益來源之一的人也上升。

另外，觀察證券開戶的年齡分布：41歲以上的女性開戶人數都多於男性，0至40歲則是男多女。根據券商分析，多數40歲以上女性的操作顯示，對人生的財務規劃多是偏向自我。

國內最大的基金交易平台基富通證券曾統計，自主投資人的女性人數較男性多，而且參加「好享退」、「好好退休」兩大退休專案的人數也比男性多，占比都超過55%，女性理財風格較男性相對穩健，操作方式則較青睞定期定額。

基富通統計，定期定額投資人明顯偏好股票型基金與平衡型基金，尤其是台灣股票和科技產業股票兩大類，合計占六成比重，前十大受青睞的類型還包括美國平衡、印度股票、美國（北美）股票、日本股票、全球平衡、全球股票、東南亞股票與中國大陸股票型基金。

基富通指出，熱搜的定期定額基金主要為安聯台灣科技基金、統一奔騰基金、貝萊德世界科技基金、統一黑馬基金、野村優質基金、安聯收益成長基金、安聯台灣智慧基金、元大台灣卓越50ETF連結基金、摩根基金、安聯台灣大壩基金、群益印度中小基金、摩根美國增長基金、野村高科技基金、統一全球新科技基金、瀚亞美國高科技基金、野村中小基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列科技基金、安聯AI人工智慧基金、中信越南機會基金。

另外，元富證券公布的證券統計數據中，發現現股當沖人數以51-60歲女性居冠，占比達48.9%；存股人數則是41-50歲女性最多，占比達63.1%。另外，投資「定期定額」的比例亦逐年升高，透露女性偏好透過定期定額台股或ETF投資調配資金運用。

此外，女性客戶的年齡與交易量呈高度正相關，越年長女性客戶的大戶比例越高，顯見女性客戶資產累積與投資金額息息相關。

在基金投資商品方面，基富通統計數據顯示，美國及台股較受到投資人青睞，尤其科技股帶來的成長力道激勵股價強勁走勢；日本股市潛力也成為受歡迎的投資市場，透露比例不少的積極屬性投資人勇於買進這類股票基金；但也看到美國及全球平衡型基金入列定時定額十大類型，偏向穩中求利者亦不在少數。

投信人士解讀，美股及台股過去兩年處高點，今年以來震盪又多，多重資產基金增多且受歡迎。凱基收益成長多重資產基金經理人李怡勳表示，股票部位以大型成長股為核心；小型股對利率敏感度相對高，可視實質獲利表現伺機加減碼。債券部位可同時配置非投資等級債與投資等級債，兼顧息收與降息後的潛在資本利得。

滙豐投信投資長韋音如表示，川普2.0時代的政策不可預測性偏高，政黨輪替的過程也因政策變數加大而提高金融市場的波動度，投資人可聚焦超核心多重資產策略，長線鎖定趨勢型態鮮明的主題族群，包括：人工智慧科技、基礎建設等雙元成長題材，並以低波動債券為核心配置，透過穩健策略掌握市場反覆輪動的機會進行多元資產配置。

台灣投資人熱愛高股息ETF，但有多位投資專家提醒，高股息ETF標的是股票，投資風險性相對債券高，並非穩健固定收益來源好標的，在債券ETF興起後，投資人應該從中去挑選適合本身的債券ETF，但應著眼其息收帶來穩定收益，而非期待去賺取波動的資本利得。

群益投信ETF研究團隊表示，降息循環週期，資產品質佳，並且能提供收益的債券ETF仍持續吸引訴求穩健配置的資金流入，非投等債存續期間短，受利率影響程度低，且當前經濟展望依舊穩健，有利於非投等企業基本面持堅，進一步降低其風險，更突顯出非投等債高債息與低存續期間的優勢。

中國信託投信表示，美國經濟雖出現雜音，但大型企業財務體質仍強健，長天期投資等級債受惠信用風險下降，可望成為資金避風港；此外具波動低優勢的短債，被視為短期抵禦市場震盪的利器，因此近期亦持續吸引避險資金流入。

第14屆中國全國人大三次會議開幕，國務院總理李強定調經濟成長目標
為GDP年增5%左右，陸股相關的18檔海外股票ETF全數上漲，中信中國50
正2（00753L）單日漲幅逾9%，群益深証中小、永豐中國科技50大及中信
中國50也有3%以上表現。

群益投信中國ETF研究團隊表示，大陸這次強調GDP成長5%目標是穩就
業、防風險、惠民生的需要，也有經濟增長潛力和有利條件支撐，並與
中長期發展目標相銜接，這些政策目標和措施旨在穩定經濟增長、應對
通縮壓力，市場關注政策扶持方向是否對科技等生產力產生積極影響。

群益深証中小ETF經理人洪祥益表示，過去每年3月召開的兩會，會議前
後向來是政策指導意見密集出爐的時段，市場對兩會政策紅利的反應，
多能提供陸股一定程度的上漲動力。兩會期間股市也多以上漲回應，特
別是政策受惠類股表現更突出，投資人可把握投資契機。

此外，2月中旬時隔六年後再次召開的民營企業座談會意義重大。這次會
議與會企業以科技企業為主，傳達出未來十年大陸將重點發展高科技產
業的信號。DeepSeek和宇樹科技這類代表AI大模型和人形機器人尖端技術
的企業與會，凸顯大陸科技自主的戰略意圖，為相關產業發展提供政策
支援和信心保障。

滙豐投信認為，隨著大陸經濟轉型步伐加快，科技創新逐步取代房地產
成為經濟新動能。根據彭博經濟研究，2026年高科技產業對大陸GDP的貢
獻將超越房地產。再者，近期大陸國家主席習近平會見科技產業領袖，
DeepSeek R1創辦人梁文鋒及科技巨頭創辦人馬雲，強調政府對民營企業
的支持，預料將提供更多政策助力，推動高科技領域發展。在AI人工智
慧技術突破與政策紅利雙重利多帶動下，有望進一步鞏固對大陸股市的
投資信心，並迎來新一輪的投資契機。

　近期全球股市的波動性顯著增加，使得恐慌指數（VIX）也出現飆
升，主因受到美國關稅政策實行的影響，顯示投資人對於市場未來的 不
確定性加深。（ㄏㄨㄟˋ）豐投信認為，面對近期市場上下震盪波 動劇
烈的反應，建議投資人可以關注具股利率優勢的基礎建設股票、 抗震特
性的低波動債券，搭配人工智慧（AI）科技股一同持有，以股 債多元配
置分散風險，一方面抵禦市場波動，亦能積極參與市場反彈 行情。

　　（ㄏㄨㄟˋ）豐超核心多重資產基金經理人楊博翔指出，隨著美國
總統川普宣布對加拿大與墨西哥加徵關稅政策正式生效，促使市場憂 心
恐推升通膨，進而影響美國經濟表現，使得市場避險情緒瞬間爆發 ，導
致近期股市受到大幅波動。然而若回顧百年來的六次重大關稅事 件，可
發現僅兩次導致通膨，其餘四次多為良性通膨甚至導致物價下 跌。

　　根據FactSet最新數據顯示，今年S ＆ P500企業獲利預估成長12. 7％，
其中科技股更上看21.6％，顯示股市多頭並非終結。加上，AI 帶來的生
產力革命亦才剛開始，從雲端、軟體到自動化，應用範圍將 持續擴展。
同時川普政府政策仍傾向監管鬆綁、以及併購等題材加持 下，科技股仍
是長線投資的重要主軸。

　　（ㄏㄨㄟˋ）豐投信表示，近期市場逢高震盪難免，建議投資人可
透過多重資產策略降低風險，並鎖定AI科技股、基礎建設與低波動債 券
等資產布局，這是由於AI產業長線成長動能強，市場回檔反而提供 進場
機會，而基礎建設類股則是具備護城河優勢，受景氣波動影響較 小，再
搭配低波動債券，如高評級企業債與短天期債，可在市場震盪 時發揮避
險效果，提升資產防禦力，亦有助投資人持續在牛市中沉穩 前行。

中國AI軟體DeepSeek R1技術突破，引發市場對中國科技股的估值重估，激勵恒生科技指數（HSTECH）與MSCI中國指數近一個月內分別上漲27%與19%。

滙豐投信指出，隨著高盛、美銀、德銀以及貝萊德等多家外資金融機構紛紛看好中國股市未來表現潛力，加以政策支持及投資人信心回升之際，皆預示著中國A股牛市行情有望乘勢而起，現階段或為投資人進場的布局時點。

滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義進一步說明，若再根據高盛的A╱H股市場輪動模型亦可發現，根據歷史數據顯示，A股與H股的3個月相對回報通常在正負10%的範圍內波動，而當相對回報超出這一範圍時，將有很高的機率發生反轉。其中過去3個月，A股與H股的相對回報差距擴大至15%，顯示市場有機會發生輪動，因此A股或有落後補漲行情。此外，中國將在3月初舉行一年一度的「兩會」，預料將重申擴張性財政政策立場，並提供更多具體的實施細節，這有助於對政策更為敏感、行業分布更廣的A股增添向上動能柴火。

產業布局上，蕭正義認為，隨著AI應用逐步擴展至家電、消費電子及汽車產業，相關企業有望受益。同時，AI基礎建設與應用層面同步發展，涵蓋雲端運算、軟體、機器人及自動駕駛等領域，投資人亦可關注龍頭企業與關鍵技術供應鏈，把握中國科技產業的黃金成長期。

滙豐投信認為，隨著中國經濟轉型步伐加快，科技創新逐步取代房地產成為經濟新動能。根據彭博經濟研究，2026年高科技產業對大陸GDP的貢獻將超越房地產。