【國票期貨提供，楊淨淳整理／】

　　日圓近期波動劇烈，特別是日本與美國政府罕見聯手進場干預，不過隨著短線空方回補買盤熱度逐漸退潮，日圓過去一周再度轉弱，顯示單靠官方干預仍難以有效扭轉匯市中長期趨勢。

　　本次干預操作中，日本官方合計投入日圓8.45兆元，然而在美日利差依然懸殊的情況下，日圓套利交易其實並未完全退場，並且在近期市場波動放緩之後死灰復燃，導致干預後的漲幅已回吐近半。

　　儘管如此，日本經濟數據卻已逐步出現支持升息的條件。根據Reu ters Tankan最新調查結果顯示，日本8月製造業景氣指數回升至18，創下3月以來新高，顯示國內薪資與企業活動仍具有韌性；同時6月實質薪資年增1.6％，連續第六個月正成長，為日銀後續重啟升息政策奠定良好的背景基礎。

　　美國7月CPI數據，將是美元短期走向的重要風向指標，一旦通膨降溫幅度不如市場預期，市場對聯準會升息的臆測恐將加劇，日圓恐將因此承壓；反之，若美國通膨降溫幅度優於預期，在上周就業數據暴冷的共伴下，聯準會短期升息的機率就會顯著下滑，如果日銀能釋出更加明確的升息訊號，美日利差收斂就可望成為日圓反攻的主要催化劑。