【國票期貨提供，楊淨淳整理／】

　　自2026年初以來，中東情勢反覆升溫，在油價屢屢衝擊120美元大關的影響下，引發市場對全球通膨回溫的擔憂，也促使包括美國聯準會在內的主要央行態度逐漸轉趨鷹派，美債殖利率與美元同步走強，進一步對黃金價格造成壓力，使其自年初刷新的歷史高位出現拉回修正。

　　不過根據世界黃金協會最新季報指出，第一季全球黃金總需求雖僅小幅年增2％至1,231公噸，但受惠於金價仍持穩在相對高檔，整體需求金額卻大幅攀升至1,930億美元，年增逾74％，創下歷史新高，其中又以亞洲市場的實體投資需求表現尤為強勁，間接說明黃金的避險功能持續受到市場重視。

　　而儘管近期黃金ETF資金流入相較去年同期明顯放緩，可整體資金依然保持淨流入，反映近期價格修正主要係來自市場短期的去槓桿與獲利了結操作，長線配置需求其實並未出現明顯轉弱。

　　此外，各國央行購金熱潮猶未降溫。

　　根據世界黃金協會統計，全球央行第一季仍淨買入約244公噸黃金，季增17％，顯示即便部分國家因流動性或匯率管理需求進行短期調節，但在地緣政治風險居高與去美元化趨勢的延續下，官方部門對黃金的戰略配置方向也未產生動搖，並持續為金價提供穩健支撐。

　　以最新黃金籌碼COT數據來看，近期投機性多單雖較先前高峰有所回落，不過並未出現大規模反手放空，代表市場目前比較偏向多頭整理，而非趨勢反轉。

　　同時，多家華爾街機構近期也陸續發表看法，包括摩根大通與高盛均在最新報告中上調對黃金年底目標價的預測區間，部分樂觀機構甚至將估值調升至6,000美元以上。

　　結合技術面觀察，在中東情勢緩解與美元回軟的助力下，黃金期貨價格近日已重新收復短均之上，盤面雙底結構正在持續醞釀，技術指標也全面呈現偏多立場，行情氛圍相對有利於多頭攻勢發展，因此在操作上建議可持以震盪盤堅的格局正面看待。