【凱基期貨提供，楊淨淳整理／】

　　隨著美中貿易協定取得進展，避險資產需求明顯回落，黃金現貨2 7日盤中一度重挫近3％，失守4,000美元關鍵大關。黃金的劇烈波動 也引發新一輪菲律賓央行操作與市場討論。

　　根據菲律賓央行貨幣委員會成員迪奧克諾最新說法，央行內部仍在 爭論是否該持續增持黃金或選擇獲利了結。隨著避險需求降溫，多位 決策者認為抓住高點售出過多庫存有其合理性，反之現任央行總裁雷 莫洛納則持保守主張，認為不宜押注金價波動，但肯定黃金作為大型 資產配置中的避險功能。

　　事實上，2024年菲律賓央行於高檔拋售黃金，隨即遇到價格上漲， 引發公眾質疑政策步調；目前存底除了主要留在倫敦，央行也積極尋 求儲備多元化，部分資產轉移至法國並設想引入歐元持有。

　　國際金價上周劇震更為明顯，儘管技術面急殺，現貨市場「逢低承 接」買盤依舊旺盛，亞洲各地交易商回報多地現場大排長龍。國際分 析師將本波修正解讀為前期漲幅過熱後的正常降溫，非長期多頭結束 ，部分交易員指出回調因獲利了結或中國等銀行拋售，非基本面逆轉 。

　　大型避險基金經理表態長線仍然看多，但坦言短線追高與回調的節 奏難度大，難以精準掌握。總結而言，短期波動加劇的背景下，黃金 仍具避險與價值儲存功能，建議採用靈活、多元的操作策略，充分利 用價格波動機會，同時嚴格控制風險。