中美貿易戰風險增溫，債市全面走揚。根據美銀引述EPFR統計至至 10月15日止近一周，三大債市仍保持淨流入；其中投資級企業債基金 仍維持淨流入居冠、金額為59.9億美元；新興市場債淨流入力道擴大 至36.9億美元、非投資等級債基金淨流入金額增至25.1億美元。

　　安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，市場注意力轉向普 遍預期的降息行動，而部分區域銀行欲商業貸款損失，使利差於周末 前擴張，由於利率政策趨於寬鬆，信用基本面依然堅挺，市場展現出 韌性。就投資建議上，考量聯準會在通膨壓力與經濟下行風險之間， 逐漸轉向降息循環，需密切關注景氣成長狀況。基於多頭格局未變、 但短線震盪風險偏高，策略建議以收益打底，建構多元配置核心布局 ，複合資產仍為布局重心，債券則以複合債及中短天期公司債為主。

　　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒指出，健康的企業基 本面是支持美國非投資等級公司債利差維持於歷史低檔的最強有力支 柱，目前大盤指數信評等級達BB級以上的成份債佔比高於5成、處於 歷史高檔，預估違約率仍將處低檔，大盤殖利率仍處7％左右具吸引 力的水準。

　　群益投信認為，在中美衝突升溫、美國私募債問題等衝擊下，不確 定風險上升，資金湧入避險資產，其中以投等債資金流入最多，突顯 投資人對信評良好債券的需求依然穩健。面對利率路徑仍存變數，此 時債市投資應著眼於存續期短、收益表現佳的投等債。

　　安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶強調，美國經濟復甦優於 預期、企業獲利預估出現拐點、聯準會立場轉向、OBBBA法案正式簽 署成為法律，以及貿易政策方向更加明朗，整體經濟環境正持續改善 。

　　目前美國非投資債市場殖利率超過7％，2025年有望帶來超過票息 的報酬率，債券價格折價與較高的票息提供上漲機會及較低波動度。 信用基本面穩健，短期再融資壓力有限，企業財務紀律維持良好，整 體信用品質結構持續改善。在此環境下，新發行量可望維持穩定、利 差維持低位、違約率則有望低於長期平均。