2025年關稅議題攪局，市場震盪。中信投信總經理陳正華6日指出 ，今年市場行情動盪，上半年的股市不是熊市也不是牛市而是「駱駝 市」，關稅釐清後股市回到較好的狀態，但債市依然反覆上下，債券 投資人被戲稱為「債蛙」，但其實在高股息ETF配息走降、下半年有 望降息之際，現在是投資「非投等債券」的好時點。

　　陳正華指出，過去許多人把非投等債與「垃圾債」畫上等號，認為 是高報酬、高風險。但其實過去五年、十年評等CCC級以上的違約率 很低，且時至今日，非投等債企業信評已經出現質變，不僅體質轉強 ，違約率也下降，成為相對穩健投資標的。

　　中國信託投信推出全台首檔非投等債主動式ETF－中信價值策略非 投資等級債券主動式ETF（00981D）預於8月26日至8月29日展開募集 ，具備四大優勢，目前配息目標預估可達年化配息8％，可望成為追 求穩定現金流投資人的投資新選項

　　中國信託投信表示，根據歷史資料顯示，過去25年來，非投等債企 業的財務體質出現強烈質變，評級結構亦顯著改善，其中違約率相對 較低的BB級債券占比，已從1999年的33％，上升至2024年的52％，成 為非投等債最主要的評級。

　　這也顯示，當前主流的非投等債產品，較以往展現更強的財務體質 與償債能力，因而可望成為兼具收益與靈活性的資產新選擇。

　　中信價值策略非投資等級債券主動式ETF基金（00981D）經理人陳 昱彰指出，相較於被動追蹤式債券ETF，00981D更可靈活調整債券存 續期間；且當景氣轉弱、風險升溫時，可調整信用曝險，適時降低非 投等債比重、增持公債或投資等級債部位，強化防禦力，對於希望穩 健參與收益性資產的投資人而言更具吸引力。

　　群益優選非投等債ETF （00953B）經理人李忠泰表示，整體而言研 判景氣仍將保持韌性，進入衰退的可能性低，非投等債發行公司體質 仍優，槓桿率低於長期均值，利息保障倍數高於長期均值，信評調升 比例也高於信評調降比例，信用風險偏低，加上非投等債因具收益優 勢與低存續特性，故市場對於這類高息券種的配置偏好延續，表現仍 值得留意。

　　安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，儘管全球通膨壓力 已趨緩，但各國央行在降息時點與步調上仍存有分歧。目前市場預估 聯準會在9月和12月將各降息1碼，降息速度關鍵取決於關稅政策對通 膨和就業市場的影響。